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文 | 楊萬(wàn)里

為什么散戶的眼里總含淚水，因?yàn)榇蠹覑?ài)股市愛(ài)得深沉。

7月29日，晶華微開(kāi)盤(pán)1秒破發(fā)，盤(pán)中一度跌超9.6%，股價(jià)最低下探至56.49元。截至發(fā)文，該公司跌幅收窄至5%，股價(jià)約為59.8元，總市值為39.8億元。

晶華微發(fā)行價(jià)為62.98元/股，按中一簽500股計(jì)算，今日最低點(diǎn)賣(mài)出的投資者將虧損超3200元。

在尺度股東群，有投資者吐槽道，“又被新股玩了，總是吃虧”。還有投資者表示，“發(fā)行估值太貴了，晶華微發(fā)行市盈率為61.01倍，而行業(yè)市盈率為44.88倍，明顯貴了”。

資料顯示，晶華微主業(yè)為醫(yī)療健康SoC芯片、工業(yè)控制及儀表芯片，截至去年年末，占營(yíng)收比例為69.24%、28.93%。

業(yè)績(jī)方面，2019年至2021年，分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1112萬(wàn)、1.001億、7735萬(wàn)，分別同比變動(dòng)95.47%、800.26%、-22.72%。

2020年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主要系新冠疫情拉動(dòng)的產(chǎn)品需求。但是，在疫情帶來(lái)的機(jī)會(huì)紅利逐漸消退背景下，晶華微難以保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，因此，進(jìn)入2021年后，該公司凈利增速出現(xiàn)下滑。

在模擬集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)內(nèi)，2020年晶華微核心技術(shù)產(chǎn)品收入為1.96億元，市占率低于1.5%，并不屬于行業(yè)龍頭公司。

在研發(fā)投入方面，2018年、2019年、2020年和2021年，晶華微研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例分別為34.32%、28.03%、10.27%和18%，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

2021年，同行可比公司芯海科技、圣邦股份、思瑞浦研發(fā)投入占營(yíng)收比例為25.65%、16.89%和22.7%，均高于晶華微。

在IPO過(guò)程中，晶華微受到過(guò)爭(zhēng)議。

縉云縣志合電子科技有限公司（簡(jiǎn)稱“志合電子”）成立于2018年，成立當(dāng)年就成了晶華微前五大客戶。2018年至2021年上半年，晶華微與志合電子交易金額分別為297.31萬(wàn)元、847.36萬(wàn)元、1212.34萬(wàn)元和1605.86萬(wàn)元。

值得一提的是，晶華微控股股東呂漢泉與志合電子之間曾存在投資與被投資的關(guān)系，這也引起了監(jiān)管層注意。

此外，晶華微本次擬募集資金7.5億元，卻要拿出1.35億元在杭州購(gòu)買(mǎi)寫(xiě)字樓，相當(dāng)于拿出18%的募集資金投資房產(chǎn)。對(duì)此，審核問(wèn)詢函要求晶華微說(shuō)明是否存在變相進(jìn)行房地產(chǎn)投資的計(jì)劃和可能等問(wèn)題。

晶華微后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！