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華爾街見(jiàn)聞稍早前文章提及安永（EY）正在考慮分拆其全球?qū)徲?jì)和咨詢(xún)業(yè)務(wù)，然而這起四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所20年來(lái)規(guī)模最大的一次分拆卻因其美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層的變化以及其數(shù)十億美元債務(wù)而放緩。

美東時(shí)間7月29日周五，根據(jù)安永的內(nèi)部文件和熟悉此事的人士稱(chēng)，原定于6月進(jìn)行的是否分拆的決策現(xiàn)在預(yù)計(jì)最早也要到8月中旬才能決定。

據(jù)一位知情人士稱(chēng)，安永的領(lǐng)導(dǎo)層希望說(shuō)服合伙人，分拆交易是出于既有實(shí)力和未來(lái)發(fā)展的考慮，而不是出于對(duì)潛在訴訟或其他財(cái)務(wù)問(wèn)題的擔(dān)憂。雖然領(lǐng)導(dǎo)層仍在努力敲定未來(lái)提交給合伙人投票的提案的最終細(xì)節(jié)，但由于美國(guó)董事長(zhǎng)兼執(zhí)行合伙人Kelly Grier的離開(kāi)，分拆方案的談判進(jìn)展緩慢。

知情人士表示，談判中最棘手的問(wèn)題之一包括，留在安永審計(jì)業(yè)務(wù)的合伙人將獲得多少報(bào)酬。這些審計(jì)合伙人預(yù)期，同意讓利潤(rùn)更豐厚的咨詢(xún)業(yè)務(wù)獨(dú)立出去，其將獲得數(shù)百萬(wàn)美元的平均報(bào)酬。不過(guò)，這些報(bào)酬受到用多少現(xiàn)金來(lái)減少公司債務(wù)的影響而左右。

據(jù)悉，這些債務(wù)是承諾支付給退休合伙人的約100億美元，美國(guó)的審計(jì)合伙人擔(dān)心，這項(xiàng)義務(wù)（美國(guó)的約為70億美元）將成為其所在公司的重?fù)?dān)，而一旦拆分后其公司的規(guī)模將大大縮小。

事實(shí)上，合伙人的擔(dān)心并不無(wú)道理。審計(jì)師的部分報(bào)酬將來(lái)自安永咨詢(xún)業(yè)務(wù)上市(IPO)所籌集的款項(xiàng)——擬出售咨詢(xún)公司業(yè)務(wù)15%的股份籌集約100億美元，然后剩余的資金將通過(guò)借款籌集。如果用于支付上述退休金責(zé)任的現(xiàn)金越多，那么審計(jì)合伙人可獲得的資金就越少。

此外，計(jì)劃于2023年底的IPO進(jìn)程也會(huì)遭遇重重阻礙，比如，如果市場(chǎng)暴跌或使得募資遠(yuǎn)低于預(yù)期，那么拆分或?qū)⒈煌七t或取消。而且，債務(wù)問(wèn)題及其可能引發(fā)包括證券交易委員會(huì)在內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意，畢竟安永還面臨著諸多審計(jì)業(yè)務(wù)的訴訟官司。

當(dāng)然，燙手山芋也不只是巨額的債務(wù)負(fù)擔(dān)，包括所謂的競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議的期限、品牌名稱(chēng)認(rèn)定（公司內(nèi)部假設(shè)主要從事審計(jì)業(yè)務(wù)的公司保留安永的名稱(chēng)）等都仍需討論。另外，分拆的工作量也十分巨大，必須滿足監(jiān)管要求，以及與交易結(jié)構(gòu)相關(guān)的一些問(wèn)題無(wú)疑也會(huì)阻礙了分拆進(jìn)程。

不過(guò)，據(jù)一位參與交易的資深人士稱(chēng)，安永領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)退休金問(wèn)題的解決充滿信心。

安永的全球董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Carmine Di Sibio周四在與該公司30萬(wàn)名合伙人和員工的直播中表示，預(yù)計(jì)公司最近一個(gè)財(cái)政年度（截止2022年6月）的全球營(yíng)收將達(dá)到創(chuàng)歷史紀(jì)錄的454億美元。而這一業(yè)績(jī)數(shù)額比安永上一個(gè)財(cái)年（截至2021年6月）報(bào)告的400億美元同比增長(zhǎng)了13.5%。該公司人士表示，如果以本幣計(jì)算，營(yíng)收增長(zhǎng)了16.4%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)源于客戶(hù)對(duì)專(zhuān)業(yè)服務(wù)的需求激增，其他的四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所——德勤、畢馬威和普華永道同期的營(yíng)收都有所增長(zhǎng)。通過(guò)分拆其審計(jì)和咨詢(xún)業(yè)務(wù)，有助于使其擺脫利益沖突，從而實(shí)現(xiàn)更大的增長(zhǎng)。

按照Di Sibio此前所解釋的，在審計(jì)市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)地位導(dǎo)致公司因利益沖突無(wú)法承接大型公司的咨詢(xún)業(yè)務(wù)。隨著時(shí)間的推移，獨(dú)立的咨詢(xún)部門(mén)將每年帶來(lái)50—100億美元的咨詢(xún)費(fèi)。

安永美國(guó)公司在此次談判中擁有巨大的議價(jià)能力，因?yàn)槠洚a(chǎn)生的收入占安永全球收入的40%以上，因此如果沒(méi)有其合作伙伴的同意，擬議的全球交易是不可行的。

一旦安永全球執(zhí)行委員會(huì)與最大的成員公司的負(fù)責(zé)人敲定了交易細(xì)節(jié)，其將需要說(shuō)服構(gòu)成其全球網(wǎng)絡(luò)的大約140個(gè)國(guó)家的合作伙伴。每個(gè)成員所的投票都被安排在秋冬季進(jìn)行。消息人士表示，在美國(guó)，至少三分之二的會(huì)計(jì)師合伙人投贊成票，該交易才會(huì)被批準(zhǔn)。

本周有消息稱(chēng)，安永的全球合伙人們希望，安永最大的70家成員事務(wù)所中有68家會(huì)同意參與分拆。與各國(guó)成員事務(wù)所的談判是分階段進(jìn)行的，將從15家規(guī)模最大的開(kāi)始，它們占全球營(yíng)收的80%以上。