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2023-01-31
業(yè)績坐上＂過山車＂ ＂固收+＂二季度收復(fù)大半失地
更新時間：2022-08-01 12:05:40作者：未知
（原標(biāo)題：業(yè)績坐上“過山車” “固收+”二季度收復(fù)大半失地）
以相對穩(wěn)健的表現(xiàn)為投資者所認(rèn)知的公募“固收+”基金，受市場行情影響，上半年坐了一趟“過山車”。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全市場“固收+”基金上半年平均回報率為-0.36%?！肮淌?”業(yè)績看似波瀾不驚，事實上，受權(quán)益市場調(diào)整拖累，一季度整體回撤達(dá)2.43%。在二季度，基金經(jīng)理把握反彈時機，“固收+”產(chǎn)品平均回報率達(dá)2.05%，收復(fù)了大半失地。
從具體的產(chǎn)品來看，上半年安信基金旗下基金經(jīng)理張翼飛管理的3只產(chǎn)品成為大贏家。截至6月30日，安信民穩(wěn)增長、安信平衡增利和安信穩(wěn)健聚申一年持有的回報率分別為12.11%、9.97%和8.39%。值得注意的是，上述3只產(chǎn)品在一季度同樣表現(xiàn)不俗，分別上漲5.98%、3.75%和4.33%。此外，長信穩(wěn)健增長、招商安鼎平衡1年持有、招商睿逸和招商穩(wěn)旺等產(chǎn)品上半年均獲得5%以上的收益。
值得一提的是，多只“固收+”基金二季度彈性十足，在反彈中獲得了較好的回報，部分產(chǎn)品單季反彈幅度超過10%。
某產(chǎn)品業(yè)績波動較大的基金經(jīng)理在二季報中表示：“過去的兩個季度，我們的投資體會是：結(jié)果不滿意，過程很掙扎。”
操作方面，該基金經(jīng)理回顧道：“一季度的組合以成長類資產(chǎn)為主、穩(wěn)增長資產(chǎn)為輔。在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)需求等待驗證、成本端被快速推升的3、4月份，組合受到了很大的打擊。二季度仍然重點布局了需求得到驗證的成長性資產(chǎn)，同時增加了部分后疫情品種，并進(jìn)一步壓縮了債券久期?！?/p>
“上半年的教訓(xùn)十分深刻?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。對此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，“固收+”基金并不單純追求獲取收益，更要注重控制回撤。
“好的‘固收+’產(chǎn)品所呈現(xiàn)的狀態(tài)應(yīng)當(dāng)是在市場下跌中抗跌，在市場上漲時擇機獲取收益。”某績優(yōu)“固收+”基金經(jīng)理表示。
展望下半年，長信穩(wěn)健增長基金經(jīng)理李家春在二季報中表示，三季度市場流動性有望保持合理充裕，市場驅(qū)動力更多地轉(zhuǎn)向經(jīng)濟基本面的實際改善，同時穩(wěn)增長政策會持續(xù)落地，市場交易有望保持一定的活躍度，板塊間會出現(xiàn)良性的輪動。
在關(guān)注的投資方向中，李家春看好光伏、新能源車、軍工等行業(yè)。
轉(zhuǎn)債方面，李家春表示，市場估值目前又回到歷史較高水平，存在結(jié)構(gòu)性機會。重點關(guān)注兩個方面：一是高景氣賽道的延續(xù)性；二是景氣反轉(zhuǎn)且安全邊際較高的方向，包括金融、基建、醫(yī)藥消費等。債券市場未來可能呈現(xiàn)震蕩走勢，因此在配置上仍以短久期高等級的安全品種為主。
天弘永利債券基金經(jīng)理姜曉麗則認(rèn)為，權(quán)益市場依然處于盈利見底反彈、估值偏低、流動性保持合理充裕三重因素共振的階段，即便出現(xiàn)短期回調(diào)，其幅度也不會太深。
姜曉麗表示，前期在底部階段增配了部分成長板塊，但近期觀測到相應(yīng)行業(yè)指數(shù)的成交熱度已經(jīng)偏離歷史均值3到5個標(biāo)準(zhǔn)差，從微觀角度看，龍頭股的估值也基本修復(fù)到合理甚至偏貴的位置，因此對上述板塊做了比較大的減持。后續(xù)看好交易熱度較低的成長板塊細(xì)分領(lǐng)域以及受益于消費場景再現(xiàn)的投資方向，布局了如生豬養(yǎng)殖、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等賠率較高的標(biāo)的。
興證全球興益?zhèn)突饠M任基金經(jīng)理虞淼也對市場的長期表現(xiàn)抱有信心。他認(rèn)為，后市可能以偏結(jié)構(gòu)性行情為主，權(quán)益市場仍可為。
“當(dāng)下全球通脹水平上行，美債利率仍有壓力。中美利差倒掛，國內(nèi)債券市場仍面臨一定壓力。從利差角度看，短期內(nèi)債券市場下行空間可能有限。轉(zhuǎn)債市場方面，轉(zhuǎn)股溢價率仍處于高位，債券收益率或?qū)D(zhuǎn)債估值的繼續(xù)上行構(gòu)成一定影響?！庇蓓当硎尽?/p>