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高盛、摩根士丹利以及美國(guó)銀行等大行都在警告投資者保持謹(jǐn)慎、注意經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。在這一片唱衰聲中，摩根大通逆勢(shì)唱多，稱美國(guó)將避免衰退，美股下半年會(huì)反彈。

周二，摩根大通全球市場(chǎng)首席策略師Marko Kolanovic在一份報(bào)告中指出，投資者看跌情緒的頂峰已經(jīng)過(guò)去，股價(jià)將在具有吸引力的估值下反彈。

Kolanovic表示：

盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)前景仍具有挑戰(zhàn)性，但我們認(rèn)為，隨著下半年的到來(lái)，股市的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)將更具吸引力。現(xiàn)在“壞消息”（疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)）就是“好消息”，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)、美債收益率和通脹見(jiàn)頂?shù)暮袈曈l(fā)高漲。

Kolanovic還認(rèn)為，盡管發(fā)布了一些令人失望的數(shù)據(jù)，但風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)仍在反彈，這表明壞消息已經(jīng)被定價(jià)。

此外，雖然在美國(guó)二季度GDP意外萎縮后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的呼聲加大，但Kolanovic仍堅(jiān)持美國(guó)將避免衰退的觀點(diǎn)。

值得一提的是，Kolanovicc在去年的機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查中被列為排名第一的首席股票策略師，他曾多次唱多，多次被打臉，但“越挫越勇”，股市越跌，喊得越響亮，被稱之為華爾街“死多頭”。

其觀點(diǎn)與高盛、摩根士丹利和美國(guó)銀行等一眾同行的呼吁形成了鮮明對(duì)比。

高盛分析師Cecilia Mariotti警告，考慮到美國(guó)和歐盟對(duì)周期性資產(chǎn)的重新定價(jià)，市場(chǎng)對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn)消退和更寬松的貨幣政策立場(chǎng)的預(yù)期可能過(guò)于自滿，市場(chǎng)反彈的幅度也過(guò)快了。

過(guò)去一個(gè)月，美股大幅反彈，標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)創(chuàng)下2020年11月以來(lái)的最佳，黯淡的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息步伐的押注，同時(shí)第二季度財(cái)報(bào)季好于預(yù)期的跡象也提振了風(fēng)險(xiǎn)需求。但由于8月和9月歷來(lái)是美國(guó)基準(zhǔn)指數(shù)表現(xiàn)最差的月份，因此反彈現(xiàn)在面臨著關(guān)鍵考驗(yàn)。

瑞銀全球財(cái)富管理首席投資官M(fèi)ark Haefele表示，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍具不確定性，未來(lái)幾個(gè)月市場(chǎng)可能會(huì)持續(xù)波動(dòng)，并建議投資者不要過(guò)度解讀7月份的樂(lè)觀情況。

與此同時(shí)，摩根士丹利和美國(guó)銀行指出，企業(yè)盈利預(yù)期的大幅下調(diào)將在未來(lái)幾個(gè)月給美股帶來(lái)壓力。華爾街大空頭、摩根士丹利策略師Wilson表示，盡管企業(yè)盈利預(yù)期已開(kāi)始下降，但大部分企業(yè)的評(píng)級(jí)下調(diào)將在第四季度出現(xiàn)。美銀策略師Michael Hartnett也指出，現(xiàn)在賭“美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向開(kāi)啟牛市交易還為時(shí)過(guò)早”，標(biāo)普500指數(shù)真正的低點(diǎn)仍低于3600點(diǎn)。

然而，Kolanovic認(rèn)為，鑒于標(biāo)普500指數(shù)中有質(zhì)量更高的公司，該指數(shù)的估值看起來(lái)比公允估值更高。