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2023-01-31
全球央行觀察丨年內(nèi)連續(xù)三次加息，印度今年或保持較高經(jīng)濟增速？
更新時間：2022-08-06 12:06:38作者：未知
印度央行8月5日將印度2022/23財年的實際GDP增長預(yù)期保持在7.2%。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者舒曉婷 北京報道當(dāng)?shù)貢r間8月5日，印度央行將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個基點至5.4%，為今年5月以來第三次加息。
此前，印度央行在5月4日加息40個基點，在6月8日加息50個基點。
中國銀行研究院研究員李穎婷告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，印度央行持續(xù)加息主要考慮到兩方面因素。一是通脹維持在高位，印度貧富差距大，能源和食品價格上漲導(dǎo)致低收入人群購買力受到嚴(yán)重削弱，出于維護民意和社會穩(wěn)定考慮具有加息抑通脹的必要性。二是發(fā)達(dá)經(jīng)濟體收緊貨幣政策抬升主要儲備貨幣利率中樞，使全球流動性趨緊，印度股市已遭遇大量資金流出。盡管印度外匯儲備相對充足，但在貿(mào)易逆差擴大、資本加速外流雙重壓力下，加息仍是印度央行用于改善市場預(yù)期、緩解印度盧比貶值壓力、穩(wěn)定金融市場最有效的政策工具。
印度央行貨幣政策委員會5日稱，繼續(xù)專注于退出寬松政策，以確保未來通脹保持在目標(biāo)范圍內(nèi)，同時支持增長。
“盡管5月以來印度央行連續(xù)大幅加息，但印度的基準(zhǔn)利率仍低于2018年高位，未來還存在一定的貨幣政策操作空間?！崩罘f婷指出。
印度年內(nèi)已加息140個基點
8月5日，印度再次上調(diào)基準(zhǔn)利率至5.4%，3個月來已加息140個基點。
印度加息的目的之一是抑制通脹。根據(jù)官方最新數(shù)據(jù)，印度6月零售通脹率為7.01%，從4月創(chuàng)下的7.79%的8年高點回落，不過連續(xù)3個月超7%，連續(xù)第6個月高出印度央行6%的目標(biāo)上限。
與此同時，印度加息還出于穩(wěn)定匯率的考慮。當(dāng)前，隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟體收緊貨幣政策，大多數(shù)新興經(jīng)濟體都面臨著外部金融狀況迅速收緊、資本外流、貨幣貶值和儲備損失的壓力。
根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）公布的數(shù)據(jù)，2022年至今，新興市場累計資金流出規(guī)模約為500億美元。根據(jù)野村證券(Nomura)最近發(fā)布的報告，今年7月以來，印度股市海外資金凈流出達(dá)289億美元，在除日本外的亞洲經(jīng)濟體中位列第二。
匯率方面，印度盧比兌美元7月中旬一度突破80盧比兌1美元的水平，印度央行采取舉措后匯率才有所回升。今年迄今，印度盧比兌美元匯率下跌超5%。
印度財政部長西塔拉曼在7月末提交給議會的一份書面聲明中將盧比貶值歸于外部原因。她說，持續(xù)的俄烏沖突、飆升的原油價格和全球金融狀況收緊等全球性因素是印度盧比兌美元走弱的關(guān)鍵原因。
高盛印度經(jīng)濟學(xué)家森古普塔(Santanu Sengupta)表示，在大宗商品價格上漲對貿(mào)易條件沖擊的推動下，印度的外部收支狀況正在惡化，這導(dǎo)致經(jīng)常賬戶赤字?jǐn)U大。
印度是世界第三大石油進口國，通常以美元購買石油。當(dāng)盧比貶值時，印度購買石油的成本變得更高。野村證券分析師表示，油價每上漲1美元，印度的進口賬單就會增加21億美元。
美國銀行證券(Bank of America Securities)亞太外匯和利率策略聯(lián)席主管辛哈(Adarsh Sinha)表示，通常貨幣走軟會起到“壓力閥”的作用，通過提高進口價格降低進口需求，通過提高出口競爭力緩沖貿(mào)易逆差。
近期，為了“捍衛(wèi)”盧比，印度央行宣布了一系列旨在鼓勵資本流入的措施，包括放寬對外國存款的管制、放寬對外國投資流入債務(wù)市場和對外商業(yè)借貸的規(guī)范等。
鑒于當(dāng)前內(nèi)外形勢，高盛印度經(jīng)濟學(xué)家森古普塔(Santanu Sengupta)預(yù)計，未來3 - 6個月，印度盧比兌美元匯率可能在80-81盧比左右。野村全球匯市策略主管Craig Chan表示，到8月底，印度盧比有可能突破1美元兌82盧比的水平。
印度央行預(yù)測7.2%的經(jīng)濟增速
印度央行8月5日稱，印度國內(nèi)經(jīng)濟活動仍保持活力。
截至2022年8月4日，今年西南季風(fēng)降雨量比長期平均降雨量(LPA)高出6%；工業(yè)和服務(wù)業(yè)活動的高頻指標(biāo)保持良好；對接觸密集型服務(wù)的需求以及企業(yè)和消費者信心的改善應(yīng)會提振可自由支配支出和城市消費；預(yù)計投資活動將得到政府推動資本支出、改善銀行信貸和提高產(chǎn)能利用率的支持。
從數(shù)據(jù)來看，印度7月制造業(yè)PMI攀升至56.4，高于6月的53.9，是自2021年11月以來的最高水平；7月服務(wù)業(yè)PMI從6月59.2的11年高點回落至55.5，不過仍遠(yuǎn)高于50的心理關(guān)口。7月商品和服務(wù)稅（GST）收入為1.49萬億盧比，為連續(xù)第5個月超1.4萬億盧比。
此外，截至2022年7月29日，印度的外匯儲備為5739億美元，較2021年底達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6385億美元左右有所下降，但仍維持在保障約八個月進口的寬裕水平，并且是全球第四大外匯儲備國。
不過需要注意的是，曠日持久的俄烏緊張局勢、全球金融市場動蕩加劇、全球金融環(huán)境趨緊等風(fēng)險升高，繼續(xù)對經(jīng)濟前景構(gòu)成沉重壓力。
考慮到各方面的利好和風(fēng)險因素，印度央行8月5日將印度2022/23財年的實際GDP增長預(yù)期保持在7.2%，其中，第一季度至第四季度分別為16.2%、6.2%、4.1%、4.0%。
此前，IMF在7月發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟展望》中預(yù)計，印度2022/23財年經(jīng)濟增長7.4%，較4月預(yù)測降低80個基點。
李穎婷對記者稱，雖然受到全球經(jīng)濟增長疲軟、通脹維持高位、央行加息等因素的不利影響，不過與其他非資源出口國家相比，印度今年和明年的經(jīng)濟增速預(yù)計保持在較高水平。
當(dāng)前，印度貿(mào)易逆差持續(xù)擴大，7月貿(mào)易逆差擴大至310億美元的歷史高點。IMF在8月4日發(fā)布的《對外部門報告》中指出，考慮到疫情后經(jīng)濟復(fù)蘇提振需求、地緣沖突提振石油等大宗商品價格的影響，印度經(jīng)常賬戶赤字占GDP比重預(yù)計從2021/22財年的1.2%擴大至3%左右。
為減輕全球金融狀況收緊和大宗商品價格上漲給印度帶來的沖擊，IMF提出建議：一是提供可持續(xù)的商品和服務(wù)出口，具體舉措包括與主要貿(mào)易伙伴商談自貿(mào)協(xié)定、投資體制更加自由化、降低關(guān)稅特別是中間產(chǎn)品的關(guān)稅等；二是通過結(jié)構(gòu)性改革推動全球價值鏈一體化，吸引外國直接投資，從而減輕應(yīng)對外部環(huán)境的脆弱性。
（作者：舒曉婷 編輯：李艷霞）