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本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：蘭爍

（來(lái)源：圖蟲創(chuàng)意）

股東拋出預(yù)減持計(jì)劃，北京君正（300223.SZ）繼續(xù)前一交易日（8月8日）跌勢(shì)，8月9日早盤一度大跌近7%，隨后跌幅有所縮窄，截至收盤跌2.72%，報(bào)94.35元/股，總市值454.4億元。

8月8日晚間，北京君正公告稱，股東上海武岳峰集成電路股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“武岳峰集電”）計(jì)劃在2022年8月30日至2023年2月28日期間以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過(guò)2%。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，武岳峰集電原計(jì)劃于今年2月8日-8月7日減持公司股份不超過(guò)2%，但期間并未實(shí)施減持，北京君正在另一份公告中披露了該消息。

不過(guò)與此同時(shí)，北京君正的股東中，同為產(chǎn)業(yè)基金背景的北京屹唐盛芯半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙）（下稱“屹唐盛芯）、上海雙創(chuàng)投資管理有限公司-上海集岑企業(yè)管理中心（有限合伙）（下稱“上海集岑”）在7月份雙雙減持，其中后者減持比例達(dá)3%。

北京君正是諾安成長(zhǎng)（320007.OF）的重倉(cāng)股之一，該基金由明星經(jīng)理蔡嵩松掌舵，數(shù)據(jù)顯示，上半年蔡嵩松持續(xù)加倉(cāng)該股，目前持股數(shù)達(dá)到1755萬(wàn)股，占其A股流通股比例4.3%。

公司業(yè)績(jī)向好、公募基金看好加倉(cāng)的背景下，股東為何急于出手套現(xiàn)？

股東頻繁減持

“根據(jù)規(guī)則，公司需要在（股東）減持前15個(gè)交易日做出信息披露，但什么時(shí)候減持、減持多少，由股東自己的意愿而定”，8月9日下午，北京君正董秘辦一名工作人員告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“武岳峰集電本來(lái)也計(jì)劃在今年年初左右減持，但最后沒有實(shí)施?！?/p>

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，根據(jù)北京君正今年1月7日披露，武岳峰集電計(jì)劃在2022年2月8日至2022年8月7日期間以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過(guò)約963萬(wàn)股，（占公司總股本比例不超過(guò)2%）。截至減持期限屆滿（2022年8月7日），其未減持所持有的公司股份。

針對(duì)減持相關(guān)事項(xiàng)，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電武岳峰集電，截至發(fā)稿未獲得相關(guān)回復(fù)。

北京君正相關(guān)人士則向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“因?yàn)槭腔鸨尘?，參與的是一級(jí)市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)投資，目標(biāo)不是在二級(jí)市場(chǎng)上停留過(guò)多時(shí)間，最終目標(biāo)還是要退出?！?/p>

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，武岳峰集電共持有4家上市公司股權(quán)，分別為北京君正、滬硅產(chǎn)業(yè)-U（688126.SH）、瑞芯微（603893.SH）和博通集成（603068.SH），后三者的持股比例分別為10.58%、10.32%及3.53%，期末持有市值約為30.79億元、17.65億元及1.34億元。

常理來(lái)看，減持的確會(huì)影響二級(jí)市場(chǎng)。

時(shí)代財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，北京君正歷次披露股東減持的消息都伴隨著股價(jià)下跌。

今年以來(lái)，北京君正多次披露股東減持計(jì)劃或進(jìn)展，1月7日股價(jià)收跌9.4%，2月24日股價(jià)收跌2.82%，3月25日收跌2.08%，3月10日收跌4.69%，8月8日收跌3.04%，8月9日收跌2.72%。

有投資者在股吧表示，“這股就是被自己人減持減廢了吧？”不過(guò)在北京君正看來(lái)，這種因減持公告而引起的波動(dòng)是短期的。

“如果（產(chǎn)業(yè)基金的股東）減持到5%以下，未來(lái)公司的股價(jià)走勢(shì)會(huì)趨向良好，換言之，股價(jià)能靠業(yè)績(jī)支撐而不是因?yàn)闇p持公告而波動(dòng)?！鼻笆霰本┚耸扛嬖V時(shí)代財(cái)經(jīng)。

除武岳峰集電外，屹唐盛芯、上海集岑在今年7月8日分別減持1萬(wàn)股、1444.55萬(wàn)股，后者減持比例達(dá)到3%，當(dāng)前持股比例分別為12.57%、7.17%。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，北京君正今年上半年預(yù)計(jì)歸屬于上市公司凈利潤(rùn)4.85億元～5.37億元，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)36.88%～51.29%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)4.66億元～5.17億元，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)38.01%～53.17%。

2021年全年，北京君正實(shí)現(xiàn)營(yíng)收52.74億元，同比增長(zhǎng)143.07%；扣非歸母凈利潤(rùn)8.94億元，同比增長(zhǎng)4264.53%。分地區(qū)來(lái)看，2021年其海外營(yíng)收44.18億元，占營(yíng)收比超過(guò)80%，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)占比為15.99%。

公司在2021年財(cái)報(bào)中指出，針對(duì)國(guó)內(nèi)電子市場(chǎng)尤其汽車電子領(lǐng)域的需求，加大在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的推廣。

前述北京君正相關(guān)人士則告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“公司的芯片擁有架構(gòu)授權(quán)，自主可控，也在大力開發(fā)（國(guó)內(nèi)市場(chǎng)）?！?/p>

不過(guò)時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，北京君正近三年的研發(fā)投入處于下滑趨勢(shì)。2019年-2021年，其研發(fā)支出占營(yíng)收比分別為18.27%、16.38%及10.63%。

公司在財(cái)報(bào)中解釋，研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度較營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度小，從而使研發(fā)投入總額占營(yíng)業(yè)收入的比重較上年發(fā)生顯著變化。

（北京君正2021年財(cái)報(bào)截圖）

蔡嵩松持續(xù)加倉(cāng)

作為市場(chǎng)明星基金諾安成長(zhǎng)的重倉(cāng)股之一，北京君正今年上半年的漲跌幅達(dá)到16.4%，位居其十大重倉(cāng)股首位，比位居第二的滬硅產(chǎn)業(yè)-U高出數(shù)倍（漲幅4.79%）。

除此之外，諾安成長(zhǎng)的重倉(cāng)股還包括韋爾股份（603501.SH）、兆易創(chuàng)新（603986.SH）、卓勝微（300782.SZ）、北方華創(chuàng)（002371.SZ）等市場(chǎng)知名芯片股。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，2020年諾安成長(zhǎng)持有北京君正股份數(shù)約為764萬(wàn)股，2021年加倉(cāng)至1565萬(wàn)股，今年上半年持股數(shù)約為1775萬(wàn)股，也即意味著上半年增持約210萬(wàn)股。截至2022年6月末，諾安成長(zhǎng)對(duì)該股的持股比例約為4.3%，持股市值12.18億元。

諾安成長(zhǎng)財(cái)報(bào)顯示，2020年、2021年及2022年上半年，北京君正的整體回報(bào)率為-9.36%、32.78%及16.4%。

截至今年6月末，市場(chǎng)共有16家基金公司、27只產(chǎn)品持有北京君正，除諾安外，申萬(wàn)菱信、廣發(fā)基金持股數(shù)均在百萬(wàn)以上。不過(guò)半年來(lái)發(fā)生了一定的變化，2021年尚有28家基金公司、34只產(chǎn)品持有該股。

芯片板塊今年以來(lái)走勢(shì)頗為動(dòng)蕩。Wind芯片指數(shù)在1月份至4月份期間經(jīng)歷“斷崖式下跌”，4月下旬至今則強(qiáng)勢(shì)反彈，截至8月9日收盤報(bào)10440.86點(diǎn)，當(dāng)日漲幅1.14%，較4月27日低點(diǎn)7285.89點(diǎn)回升40.78%。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，當(dāng)前的芯片產(chǎn)業(yè)投資情況備受關(guān)注。

8月9日，深圳市5G產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)、華芯鯤鵬投資創(chuàng)始合伙人周國(guó)明在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)分析稱，“相比于去年，面向芯片行業(yè)的投資目前更趨向理性，但依然存在一些泡沫?！?/p>

周國(guó)明指出，“這兩年出現(xiàn)了很多芯片上下游企業(yè)和產(chǎn)業(yè)投資基金，社會(huì)資本的涌入一方面推動(dòng)行業(yè)快速成長(zhǎng)，但同時(shí)也造成了一定程度的估值泡沫。當(dāng)下行業(yè)內(nèi)最緊缺的是人才，解決這個(gè)問(wèn)題是重點(diǎn)之一?！?/p>

“相對(duì)而言，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的推動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)芯片在芯片設(shè)計(jì)方面落地見效要比制造行業(yè)快一些，芯片制造業(yè)是重資產(chǎn)投資，建設(shè)周期會(huì)長(zhǎng)一些?！敝車?guó)明告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)。