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      1. 營(yíng)收凈利雙增背后,華東醫(yī)藥靠收并購轉(zhuǎn)型走出集采失利陰影?

        更新時(shí)間:2022-08-10 22:38:33作者:未知

        營(yíng)收凈利雙增背后,華東醫(yī)藥靠收并購轉(zhuǎn)型走出集采失利陰影?

        (文/李鵬濤 編輯/馬媛媛)從未停止收購步伐的華東醫(yī)藥,在8月9日晚間披露了2022年半年度報(bào)告。

        今年上半年,華東醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收181.98億元,同比增長(zhǎng)5.93 %(一季度同比增長(zhǎng)0.4%),歸母凈利潤(rùn)13.4億元,同比增長(zhǎng)3.09%(一季度同比減少7.12%),逐漸擺脫此前增收不增利的“困境”。

        在公布業(yè)績(jī)的同時(shí),華東醫(yī)藥還宣布,其全資子公司中美華東將合計(jì)出資不超過3.96億元,以增資和受讓股份的方式,獲得華仁科技60%股權(quán),成為其控股股東。交易完成后,華仁科技將納入中美華東以及華東醫(yī)藥合并報(bào)表范圍。

        受上述消息影響,華東醫(yī)藥今日股價(jià)收漲1.8%至44.74元/股。

        業(yè)績(jī)依舊承壓

        創(chuàng)建于1993年的華東醫(yī)藥,是一家集醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)銷為一體的綜合性醫(yī)藥公司,該公司業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥制造業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)美產(chǎn)業(yè)和工業(yè)微生物業(yè)務(wù)。

        自2020年以來,華東醫(yī)藥在遭遇阿卡波糖片集采落標(biāo)、百令膠囊降價(jià)進(jìn)入醫(yī)保、泮托拉唑鈉等主打品種集采之后,該公司業(yè)績(jī)就進(jìn)入下行通道,首次出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙下滑等狀況。

        在通過自主研發(fā)+產(chǎn)品授權(quán)引進(jìn)+并購整合后,華東醫(yī)藥的業(yè)績(jī)終于在2022年上半年有所起色,營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)5.93%和3.09%,但與集采之前相比,該公司業(yè)績(jī)?nèi)圆患巴辍?/p>

        以2019年上半年的業(yè)績(jī)?yōu)槔?,華東醫(yī)藥彼時(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收182.49億元,同比增長(zhǎng)19.08%;歸母凈利潤(rùn)15.96億元,同比增長(zhǎng)23.42%。

        一直以來,醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)是華東醫(yī)藥的主要營(yíng)收來源。2022年上半年,該公司醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入122.11億元,同比增長(zhǎng)8.95%,累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.98億元,同比增長(zhǎng)16.52%。

        上述同期,華東醫(yī)藥的醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比高達(dá)67.19%,較上年同期減少1.29個(gè)百分點(diǎn),該業(yè)務(wù)毛利率僅為6.92%。

        醫(yī)藥制造業(yè)是華東醫(yī)藥最賺錢的業(yè)務(wù),該業(yè)務(wù)核心產(chǎn)品管線包括慢性腎病、移植免疫、內(nèi)分泌、消化系統(tǒng)等領(lǐng)域,核心子公司是中美華東。

        2022年上半年,醫(yī)藥制造業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)57.28億元,同比增長(zhǎng)2.31%,占總營(yíng)收的31.48%,占比較上年同期減少1.11個(gè)百分點(diǎn),該業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)78.79%。

        其中,華東醫(yī)藥子公司中美華東為醫(yī)藥制造業(yè)板塊貢獻(xiàn)了55億元的收入,同比增長(zhǎng)1.4%;扣非歸母凈利潤(rùn)10.64億元,同比下降3.7%;相較第一季度同比下降13.14%,已實(shí)現(xiàn)大幅收窄。

        對(duì)于醫(yī)藥制造業(yè)的收入情況,華東醫(yī)藥表示,“今年二季度開始,公司該業(yè)務(wù)已扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì),業(yè)績(jī)逐漸進(jìn)入增長(zhǎng)通道。未來會(huì)持續(xù)加大投入,加快推進(jìn)各項(xiàng)研發(fā)創(chuàng)新及臨床注冊(cè)工作?!?/p>

        研發(fā)投入方面,華東醫(yī)藥今年上半年的研發(fā)費(fèi)用為5.67億元,同比增長(zhǎng)29.49%。截至目前,該公司醫(yī)藥在研項(xiàng)目合計(jì)86個(gè),其中創(chuàng)新產(chǎn)品及生物類似藥項(xiàng)目43款;4款產(chǎn)品處于III期臨床階段,4款產(chǎn)品處于II期臨床階段。

        雖然華東醫(yī)藥加大了對(duì)研發(fā)的投入,但依舊不及銷售費(fèi)用的五分之一。2022年上半年該公司銷售費(fèi)用支出30.33億元,同比增長(zhǎng)1.82%;另外管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為5.72億元和511.79萬元。

        分地區(qū)來看,華東醫(yī)藥的“主戰(zhàn)場(chǎng)”依舊是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2022年上半年該公司在國(guó)內(nèi)銷售176.41億元,同比增長(zhǎng)4.51%,占總營(yíng)收的96.94%;國(guó)外銷售5.57億元,同比增長(zhǎng)85.89%,占總營(yíng)收的3.06%。

        為轉(zhuǎn)型持續(xù)收并購

        在遭受集采和國(guó)談“雙殺”及新冠疫情沖擊后,醫(yī)美業(yè)務(wù)成為華東醫(yī)藥走出集采陰影實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的重要戰(zhàn)略板塊之一。

        2022年上半年,華東醫(yī)藥醫(yī)美業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.97億元,同比增長(zhǎng)130.25%。其中,國(guó)際醫(yī)美業(yè)務(wù)收入5.3億元,同比增加92.19%;國(guó)內(nèi)醫(yī)美業(yè)務(wù)收入4.13億元,同比增長(zhǎng)263.5%。

        其中,華東醫(yī)藥全資子公司Sinclair作為國(guó)際醫(yī)美業(yè)務(wù)主要載體,在注射類業(yè)務(wù)和能量源類(EBD)業(yè)務(wù)的帶動(dòng)下,Sinclair公司在今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6325萬英鎊(約5.31億元人民幣),同比增長(zhǎng)104.3%;作為華東醫(yī)藥在國(guó)內(nèi)醫(yī)美業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)主體,欣可麗美學(xué)醫(yī)療同期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.71億元,占醫(yī)美板塊收入的比重約30%。

        在產(chǎn)品方面,半年報(bào)顯示,東醫(yī)藥在醫(yī)美板塊已擁有無創(chuàng)+微創(chuàng)醫(yī)美領(lǐng)域產(chǎn)品30余款,其中海內(nèi)外已上市產(chǎn)品達(dá)20余款,在研全球創(chuàng)新產(chǎn)品10余款,產(chǎn)品組合覆蓋面部填充、面部清潔、埋線、皮膚管理、身體塑形、 脫毛、私密修復(fù)等非手術(shù)類醫(yī)美領(lǐng)域。

        盡管華東醫(yī)藥醫(yī)美業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),但該板塊在2022年上半年的收入僅占總營(yíng)收的4.93%。

        需要注意的是,華東醫(yī)藥在統(tǒng)計(jì)今年上半年的醫(yī)美業(yè)務(wù)收入時(shí),并未將其控股子公司華東寧波的營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)包含在內(nèi),而華東寧波則是華東醫(yī)藥醫(yī)美板塊的重要公司,其手握兩款醫(yī)美產(chǎn)品的中國(guó)代理權(quán),華東醫(yī)藥持有其51%的股權(quán)。

        半年報(bào)顯示,2021年上半年,華東寧波為華東醫(yī)藥醫(yī)美板塊貢獻(xiàn)了約31.15%的業(yè)績(jī)至1.76億元,同期華東醫(yī)藥醫(yī)美板塊收入(包含華東寧波)合計(jì)為5.65億元。

        之所以現(xiàn)在的財(cái)報(bào)剔除華東寧波,是因?yàn)椤澳缸觾?nèi)斗”風(fēng)波。華東醫(yī)藥和另外持有華東寧波49%股權(quán)的股東一度對(duì)簿公堂,最終華東醫(yī)藥公告稱,寧波市北侖區(qū)人民法院主持對(duì)華東寧波的司法清算,2021年12月31日后,華東寧波不再納入該公司財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍。

        通過“買買買”拓展新業(yè)務(wù)的華東醫(yī)藥,在今年上半年將目光瞄向了醫(yī)美能源設(shè)備這一細(xì)分領(lǐng)域。

        2022年2月,華東醫(yī)藥子公司Sinclair收購了能量源型醫(yī)美器械公司Viora100%股權(quán),并正式將其納入合并報(bào)表。Viora公司專注于醫(yī)美無創(chuàng)及微創(chuàng)能量源設(shè)備,具備采用激光、強(qiáng)脈沖光、射頻、高壓噴射和微晶磨皮等技術(shù)的產(chǎn)品組合。華東醫(yī)藥認(rèn)為,通過此次收購,實(shí)現(xiàn)了其在能量源醫(yī)美器械產(chǎn)品種類全布局。

        三個(gè)月后(今年5月),Sinclair又與愛爾蘭EMA Aesthetics簽署產(chǎn)品獨(dú)家許可協(xié)議,獲得具有多功能智能化面部皮膚管理的能量源類(EBD)設(shè)備Préime DermaFacial除德國(guó)、英國(guó)外的全球分銷權(quán)。

        “Préime DermaFacial將于2022年第三季度陸續(xù)在歐美等全球主要醫(yī)美市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化銷售,目前已積累一定的客戶意向訂單,并計(jì)劃于2023年在中國(guó)上市。這將為公司國(guó)內(nèi)醫(yī)美EBD業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶來新動(dòng)能?!比A東醫(yī)藥表示。

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