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2023-01-31
風向變了？萬億對沖基金巨頭出手，忽降歐洲空頭至1/10！
更新時間：2022-08-18 15:20:19作者：佚名
中國基金報記者 姚波
對沖基金巨頭忽降空頭頭寸！
近日，資產管理規(guī)模超2300億美元的對沖基金橋水聯合(Bridgewater Associates)削減了其披露的大部分歐洲市場的空頭。6月，這只以百億美元頭寸規(guī)模做空歐洲的重磅基金，近期忽降空頭規(guī)模至1/10。
依據披露數據，今年稍早，橋水基金曾斥資100多億美元做空28家歐洲公司的股票，成為歐洲股市最大空頭。其中，光刻機巨頭阿斯麥、能源巨頭道達爾和制藥巨頭賽諾菲等公司的做空規(guī)模都在5億美元以上，還包括法國的法國巴黎銀行、施耐德電氣、道達爾、拜耳、慕尼黑再保險公司、安聯、德意志交易所和巴斯夫等耳熟能詳的公司。
這些大型股票的倉位已悉數退出 ，只留有3家被做空的公司：西班牙國家銀行、荷蘭國際集團和法國工業(yè)氣體供應商。這些空頭頭寸總計8.45億美元。以目前的做空規(guī)模計算，僅相當于原做空規(guī)模的10%。
目前還不清楚橋水基金為何解除了看跌頭寸。由億萬富翁達利奧(Ray Dalio)創(chuàng)立的對沖基金沒有立即對此事置評。
市場的一種解讀是，有些頭寸還在水面以下：根據歐洲的監(jiān)管規(guī)定，基金只須披露超過0.5%的空頭頭寸，這意味著橋水做空歐洲股票的規(guī)模 可能有不少仍在水面之下 。因此，不可能確定橋水基金具體還持有多少空頭頭寸。
還有一種為，近期歐洲市場跟隨美國市場向上，空頭回補的可能性較大。
7月以來，歐洲斯托克600已經觸底反彈近10%。一個側面的印證就是橋水基金旗下基金7月被指業(yè)績下跌，旗艦基金Pure Alpha II在7月回撤8%。
做空歐股有跡可循
今年早些時候，對利率和通脹不斷上升的擔憂日益加劇，科技股暴跌，許多基金加大了對股市的空頭押注。上半年，歐洲股市大幅下跌。其中，斯托克600大跌近17%，創(chuàng)2008年以來同期最差表現。今年年初至今，歐洲斯托克600指數仍下跌了約10% 。橋水基金就是這一波做空者的代表。
做空的一個主要邏輯就是，通脹將遠比經濟學家和市場預測的更具粘性，如果歐洲央行試圖遏制通脹，并以非常強有力的方式收緊貨幣政策，疊加俄烏沖突和能源危機，這將導致經濟崩潰，并可能受周期影響較大的公司陷入困境。
橋水基金業(yè)績大漲，或與其做空歐股有關。橋水對歐洲公司進行了105億美元的做空押注，達到兩年來對該地區(qū)股票的最悲觀押注。
橋水旗艦基金Pure Alpha基金上半年報酬高達32.2%。截至7月份，橋水麾下另一只旗艦基金Pure Alpha II今年累計上漲了21.5%。不過，有報道指該基金在7月出現了8%的回撤。
數據顯示，美國股市標準普爾500指數今年一度重挫20%，至今仍下跌10%，這使得橋水基金業(yè)績遠超美股大盤和同行。
這一收益與對沖基金行業(yè)形成了鮮明對比。HFR 的數據顯示，同期全球對沖基金平均下跌5.6% ，股票型基金受到的沖擊尤其嚴重。許多基金經理發(fā)現自己持有太多定價過高的科技股，這些股票受到利率上升的沖擊，而且?guī)缀鯖]有向投資者提供對沖，業(yè)績下滑嚴重。
作為全球最大對沖基金，橋水基金管理著約2300億美元資金，并且曾多次做空歐洲市場。
橋水曾在2020年建立了140億美元的空頭頭寸，在更早的2018年，該對沖基金對歐洲公司的做空規(guī)模高達220億美元。這兩次押注做空的時機都很好。第一次發(fā)生在股市波動劇烈的2018年第一季度，第二次發(fā)生在2020年3月新冠疫情爆發(fā)之初。
編輯：小茉
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