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2023-01-31
三只松鼠營收凈利潤雙下滑 堅果炒貨賽道還香嗎
更新時間：2022-08-22 07:38:23作者：未知
（原標題：三只松鼠直面轉型陣痛期 告別流量打造供應鏈核心競爭力）
????本報記者 黃群
????從電商單一渠道轉向線上線下全渠道運營，從代工轉向二產及一產布局，從全品類拓展發(fā)展轉向聚焦堅果，三只松鼠正直面轉型中的陣痛。
????8月20日公司披露半年報，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.14億元，同比下降21.80%；實現(xiàn)凈利潤8213.43萬元，同比下降76.65%。對于業(yè)績變動，三只松鼠提出了五大原因：囊括了原材料和運費上漲、疫情區(qū)倉庫滯留產品處置、超億元品牌推廣費用、關閉部分門店帶來的費用損失、合伙人持股計劃及限制性股票激勵計劃支付費用等。
????公司董秘辦相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時坦言：“今年三只松鼠十周歲了。過去十年是松鼠快速發(fā)展的十年，但缺乏核心能力的沉淀。今年也是三只松鼠高質量轉型元年，我們著力打造研發(fā)與制造的核心產品力，同時開拓分銷的銷售渠道，通過國際堅果的中國化種植合理降低成本。我們希望速度慢下來，質量提上去，舍短期看長期，實現(xiàn)松鼠的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展?！?/p>
????告別流量
????以堅果供應鏈為轉型核心
????回首當年，三只松鼠從五人淘寶小店起家，憑借流量鑄就了為人稱道的松鼠現(xiàn)象。然而平臺流量下滑后，公司業(yè)績開始波動。其實對于階段性營收和利潤出現(xiàn)下滑，三只松鼠早有預判，也早已開始戰(zhàn)略轉型。今年一季報中，三只松鼠就指出公司線上和線下業(yè)務面臨多重挑戰(zhàn)。為此，公司在4月份宣布進行戰(zhàn)略轉型，延伸產業(yè)鏈，通過建設堅果示范工廠進入二產，以此推動堅果產業(yè)工業(yè)化水平提升。
????據(jù)悉，目前每日堅果工廠首批規(guī)劃的兩條產線已于2022年7月進入試運營，并于8月1日正式投產。
????“工廠擁有36套全線自動化生產線設備，能極大提升行業(yè)自動化水平，同時減少人與產品的接觸，降低了質量風險；質量標準、生產標準、GMP硬件標準的三合一質量體系。通過這三項升級，預計會給公司帶來8%到12%的綜合成本下降，30%左右的質量提升?！鼻笆鲐撠熑烁嬖V記者。
????三只松鼠表示，首座示范工廠的落成是公司探索二產制造的第一步，未來公司將持續(xù)打造“示范工廠”，通過設備、工藝、研發(fā)等升級，進一步提升產品力。
????2021年，三只松鼠正式提出分銷模式，當年7月成立分銷事業(yè)部，10月合作經銷商數(shù)量達到300+，11月完成了包含百強商超連鎖中的85%門店、近萬家地方小型連鎖超市在內的商超進場。2022年貨節(jié)，公司在線下商超渠道堅果分類POS總額達到6.16億元，市占率16.5%，同比增長339%。
????為配合分銷模式的布局，三只松鼠力爭從團隊、渠道、產品三方面進行建設。
????公司升級了分銷事業(yè)部組織架構，劃分六大經銷大區(qū)及平臺分銷、KA銷售、新渠道九大銷售業(yè)務單元，組建超百人的具備行業(yè)豐富經驗的團隊；在渠道端，公司已與546家經銷商伙伴建立長期穩(wěn)定的品牌授權經銷合作，重點開發(fā)批市旗艦店、熱榜零食中島、母嬰店等新渠道業(yè)務；在產品端，聚焦堅果品類，升級開發(fā)2022款經銷專供系列產品38款，新開發(fā)47款零食獨立小包裝稱重銷售產品，以品牌島柜的形式進駐各類型主力終端超市。
????“2022年貨節(jié)我們堅果禮授權經銷商有300個，2023年貨節(jié)力爭實現(xiàn)堅果禮交易客戶數(shù)1000+。2022年我們也啟動了對中國81個重點批發(fā)市場和近400個小型批發(fā)市場的客戶布局。”前述負責人介紹。
????業(yè)績不達預期
????堅果炒貨賽道還香嗎
????三只松鼠業(yè)績下滑或折射出行業(yè)的變局。
????就在8月19日，洽洽食品也披露了半年報。今年1-6月份公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.78億元，同比增長12.49%；實現(xiàn)凈利潤3.51億元，同比增長7.25%。盡管營收凈利雙增，公司股價卻在當天觸及跌停。究其原因，或許與其產品提價后業(yè)績不達預期有關。
????龍頭公司業(yè)績踩剎車，堅果炒貨這一賽道還香嗎？
????根據(jù)Frost＆Sullivan數(shù)據(jù)，預計2025年我國休閑零食行業(yè)零售額將達到11014億元，2020-2025年的年復合增長率約為7.3%，保持穩(wěn)健增長；堅果炒貨作為休閑食品中的新興品類，符合健康化的長期趨勢，仍處于蓬勃發(fā)展中。艾媒數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示，種子及堅果炒貨2020年零售市場規(guī)模約1415億元，約占整個休閑零食市場18%，是占比第二高的品類，預計2025年零售總規(guī)模將達到2173億元。
????“希望投資者對公司未來發(fā)展依然充滿信心?！比凰墒笙嚓P負責人說，我們擁有整體的規(guī)模優(yōu)勢和正在構建的制造優(yōu)勢，具備從銷售到生產向原料滲透的全產業(yè)鏈整合能力。
????中國人民大學智能社會治理中心研究員王鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示，洽洽食品和三只松鼠是同一賽道中的兩種不同類型的企業(yè)。洽洽是生產型企業(yè)，對全產業(yè)鏈的把控能夠壓縮成本，利潤可控。而三只松鼠則適應互聯(lián)網營銷，消費群體更年輕化。當前年輕消費群體如果手里可支配資金不是很多，對價格就會更加敏感，這也能解釋為什么松鼠的業(yè)績波動較大。整體來說，休閑零食行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿σ廊痪薮?，但是最近一兩年可能需要宏觀經濟逐步恢復，才能夠重回快速增長的軌道。
????國家文化貿易創(chuàng)新發(fā)展智庫專家張德欣認為，休閑零食整個市場依然非常廣闊。從產品角度來看，大部分產品越來越趨同。除了頭部企業(yè)外，其他企業(yè)在質量上沒有太大區(qū)別。休閑食品企業(yè)未來發(fā)展的關鍵要素是差異化和特色化路線，在產品創(chuàng)新上下功夫，包括包裝創(chuàng)新、口味創(chuàng)新、品牌創(chuàng)新和傳播創(chuàng)新。
????值得關注的是，三只松鼠當天還拋出了回購計劃。擬回購金額不低于4000萬元，不超過7000萬元，回購價格不超過32.16元/股，全部用于實施股權激勵計劃或員工持股計劃。