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2023-01-31
露笑科技豪賭碳化硅襯底片 能否實現(xiàn)逆襲？
更新時間：2022-08-24 08:12:17作者：未知
（原標題：露笑科技豪賭碳化硅襯底片 能否實現(xiàn)逆襲？）
露笑科技（002617.SZ）持續(xù)釋放利好消息。
根據最新披露的機構調研資料，露笑科技生產的碳化硅襯底片現(xiàn)在已經在連續(xù)供貨，目前每個月可供1000片左右。
“現(xiàn)在生產的是6英寸導電型碳化硅襯底片，8英寸碳化硅襯底片還在研究階段。”露笑科技有關人士8月23日對21世紀經濟報道記者說。
但碳化硅領域布局已久的露笑科技，該業(yè)務似乎還沒實現(xiàn)盈利。
按照業(yè)績預告，露笑科技2022年上半年虧損2500萬元至3600萬元，同比下降115.54%至122.38%。
“碳化硅業(yè)務在上半年的具體表現(xiàn)，目前還不知道，要等半年報披露?！鄙鲜雎缎萍加嘘P人士表示。
碳化硅3年收入考核目標僅5億元
露笑科技2022年上半年預虧，是其2011年上市以來出現(xiàn)的首次半年度虧損。
對于虧損原因，露笑科技給出的理由是碳化硅業(yè)務前期資本投入較大，研發(fā)費用同比去年增加較多，以及實施2021年員工持股計劃造成相關費用的增加。
露笑科技同時表示，碳化硅項目進展順利，下半年將加速后期碳化硅產能鋪設進程。
“公司現(xiàn)在是持續(xù)供貨的狀態(tài)，預計到年底實現(xiàn)5000片/月的供貨量?！鼻笆雎缎萍加嘘P人士告訴21世紀經濟報道記者。
根據今年7月初露笑科技接受機構調研時公布的資料，其已經到位280臺長晶爐，預計7月份大概能出產碳化硅襯底片500-1000片，8月出產1000-2000片，到明年4月份左右能實現(xiàn)月產能1萬片，預計在2023年實現(xiàn)年產20萬片的產能規(guī)劃。
“（8月出產1000到2000片）現(xiàn)在應該是達到了，公司的發(fā)展目標按照預期計劃在進行?！鄙鲜雎缎萍加嘘P人士稱。
但露笑科技尚未公布碳化硅業(yè)務的營收及其盈利狀況。
此前披露的完成2021年員工持股計劃第一個解鎖期業(yè)績考核目標公告顯示，露笑科技2021年碳化硅累計實現(xiàn)銷售收入3035.66萬元。
而露笑科技2021年員工持股計劃的業(yè)績考核目標，對碳化硅業(yè)務收入的預期也不高，其第一個解鎖期的2021年碳化硅銷售收入不低于3000萬元，第二個解鎖期為2021年、2022年碳化硅銷售收入累計不低于1億元，第三個解鎖期為2021年、2022年、2023年碳化硅銷售收入累計不低于5億元。
以上述業(yè)績考核目標來看，露笑科技2022年碳化硅銷售收入約為7000萬元，2023年達到4億元。
可是，即使到2023年達到4億元，對于露笑科技目前的整體收入體量來說，也是無法產生重大影響。
2021年，露笑科技營收為35.53億元，以上述2021年員工持股計劃業(yè)績考核年度碳化硅銷售收入進行計算，其2021年至2023年的碳化硅銷售收入所占2021年營收的比例，僅分別為0.85%、1.97%與11.26%。
與“雨點小”的碳化硅銷售收入相對應，露笑科技對發(fā)展碳化硅項目一直進行“雷聲大”的表述，早在2020年的年報中，露笑科技就聲稱碳化硅項目將“打開公司未來業(yè)績增長空間”。
“這個項目肯定一步一步來開展的，不可能一口氣吃成一個大胖子。”上述露笑科技有關人士對此做出如是解釋。
碳化硅銷售渠道單一
盡管根據2021年員工持股計劃的業(yè)績考核目標，露笑科技碳化硅業(yè)務在近期尚無法形成較大規(guī)模，但其已經以此獲得了兩次定增再融資。
2020年，露笑科技推出了以碳化硅項目為主體的10億元定增再融資計劃，并于2021年3月實施，不過，其此次再融資遭遇了冷場，經過追加認購的募資總額和凈額分別僅為6.43億元與6.15億元，與原計劃的10億元相差甚遠。
之后，露笑科技在2021年11月再次推出29.4億元定增計劃，到今年7月實施時，募資總額也下降至25.67億元。
“募資發(fā)展碳化硅項目，現(xiàn)在這個階段是夠的?！鼻笆雎缎萍加嘘P人士向21世紀經濟報道記者表示。
但露笑科技似乎還有“后招”。
2020年8月，露笑科技宣布與合肥市長豐縣政府共同投資建設第三代功率半導體（碳化硅）產業(yè)園，包括碳化硅晶體生長、襯底制作、外延生長等的研發(fā)生產，項目投資總規(guī)模預計100億元，第一期預計投資21億元。
這表明，近期尚無法貢獻重要利潤的碳化硅業(yè)務，其后續(xù)發(fā)展還需要更多資金投入。
而目前收入不多的碳化硅業(yè)務，露笑科技一直對外釋放美好前景，多次聲稱“未來碳化硅襯底材料將會長期處于供不應求狀態(tài)”“目前碳化硅市場是一個供方主導的市場，毛利、利潤率等相對較高”等。
“公司的碳化硅襯底片主要用在光伏逆變器和工業(yè)電源領域，目前都是供貨給東莞天域?！鄙鲜雎缎萍加嘘P人士說。
此前的2021年11月，露笑科技公告控股子公司合肥露笑半導體與東莞天域簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將在2022年、2023年、2024年為后者提供15萬片6英寸碳化硅導電襯底。
今年一季報顯示，雙方已簽署實際購銷合同，碳化硅襯底片開始形成銷售。
“東莞天域是公司的下游生產商，不是經銷商，其產品加工要用到碳化硅導電襯底。”上述露笑科技有關人士稱，“除了東莞天域，公司也有在接觸其他潛在客戶?！?/p>
由此，有市場投資者認為，目前銷售渠道單一的露笑科技碳化硅襯底片，甚至存在曇花一現(xiàn)的覆轍風險。
露笑科技上市以來多次跨界追逐市場熱點項目，其中包括鋰電池、光伏電站、藍寶石、小貸公司、工業(yè)大麻等，但大多無果而終。
“露笑科技在2021年以來的機構調研比較頻繁，也有人邀請我們去，但我們對此還是心有疑慮，這個行業(yè)我們也不內行。”一位私募人士透露。
此前，露笑科技追熱點同樣獲得了不菲募資，但持續(xù)交了巨額“學費”之后，卻一直是業(yè)績一地雞毛的資深“學渣”，而其這次押寶豪賭碳化硅襯底片，能否實現(xiàn)從“學渣”到“學霸”的蛻變，尚需時間給出答案。