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文 | 劉東峰

編輯 | 張廣凱

昔日影視巨頭華誼兄弟似乎“日薄西山”了。

日前，華誼兄弟披露半年度報(bào)告，半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為2.12億元，同比下滑63.4%；虧損1.92億元，同比下滑281.82%，而去年同期盈利1.06億元。華誼兄弟對(duì)此解釋稱，營(yíng)收下滑主要是因報(bào)告期內(nèi)合并范圍較上年同期有變化，以及影片上映收入、票房減少所致。

王忠磊（左一）出席第12屆北京國(guó)際電影節(jié)開(kāi)幕論壇

受疫情影響，電影行業(yè)整體都較為吃緊。華誼兄弟聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO王忠磊曾在第12屆北京國(guó)際電影節(jié)開(kāi)幕論壇上表示，“電影市場(chǎng)因?yàn)槿暌咔?、資本退潮和政策調(diào)整，電影人這三年的境遇的確非常困難?！蓖仄諗?shù)據(jù)顯示，2022年暑期檔已上映及定檔的影片不足40部，較2021年下滑了60%多。

但從另一方面，電影行業(yè)已開(kāi)始復(fù)蘇。燈塔專(zhuān)業(yè)版顯示，截至目前，2022年暑期檔票房數(shù)據(jù)為90.17億，遠(yuǎn)超于去年的73.81億元。今年暑期檔既有中國(guó)電影的《人生大事》、開(kāi)心麻花的《獨(dú)行月球》以及追光動(dòng)畫(huà)的《新神榜：楊戩》這類(lèi)高票房電影，也有《隱入塵煙》這類(lèi)高討論度影片。燈塔專(zhuān)業(yè)版分析師陳晉對(duì)媒體表示“大部分城市的營(yíng)業(yè)率基本恢復(fù)到去年的水平，目前整體復(fù)蘇情況良好?！?/p>

華誼兄弟不僅消失在了這個(gè)暑期檔，也缺席了今年春節(jié)檔。

此前，華誼兄弟董秘在5月份回應(yīng)投資者時(shí)透露，由羅蘭·艾默里奇執(zhí)導(dǎo)的好萊塢科幻災(zāi)難大片《月球隕落（Moonfall）》已于3月上映，郭帆導(dǎo)演的《流浪地球2》、陸川導(dǎo)演的《749局》、周星馳導(dǎo)演的《美人魚(yú)2》均已進(jìn)入后期制作階段?！对虑螂E落（Moonfall）》為華誼參與制作，在豆瓣上僅獲得5分評(píng)價(jià)。

除了“無(wú)片可上”，華誼自身發(fā)展也正處于憂患之中。

一方面，華誼正在被資本拋棄。公司股東騰訊8月2日至4日累計(jì)通過(guò)大宗交易方式和參與轉(zhuǎn)融通證券出借導(dǎo)致持股比例變動(dòng)超1%，持股比例由7.94%下降至4.99%。持股比例低于5%，騰訊后續(xù)的減持動(dòng)作將不受限制。在外界看來(lái)，這是騰訊離場(chǎng)的信號(hào)。

另一方面，華誼兄弟董事長(zhǎng)王忠軍、執(zhí)行總裁王忠磊以及華誼兄弟主體屢屢違規(guī)被罰。2022年7月，北京華誼兄弟時(shí)代文化經(jīng)紀(jì)有限公司因通過(guò)登記的住所或者經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所無(wú)法聯(lián)系，被北京市朝陽(yáng)區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局列入經(jīng)營(yíng)異常名錄。在此之前幾天，華誼兄弟公告稱王忠軍王忠磊總計(jì)近900萬(wàn)股份被司法凍結(jié)。

2022年6月初，王忠軍兄弟二人因長(zhǎng)年違規(guī)減持被浙江證監(jiān)會(huì)出具警示函，并被記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。6月底，華誼兄弟又因?yàn)閷?021年度業(yè)績(jī)從盈利2252.09-3371.39萬(wàn)元修正為虧損25000-24600萬(wàn)元，導(dǎo)致公司及王忠軍、王忠磊等相關(guān)責(zé)任人再次被出具警示函。

此外，2022年5月7日，王忠軍、王忠磊兄弟二人被北京市第二中級(jí)人民法院列為被執(zhí)行人。這是王忠軍兄弟二人一年里第二次被共同列為執(zhí)行人，也是王忠軍一年內(nèi)第三次被列為執(zhí)行人。

2015年，華誼兄弟的市值達(dá)到800億。王忠軍次年表示，自己可以圍繞IP，在未來(lái)3-5年內(nèi)讓自己從中國(guó)級(jí)的制片人發(fā)展成為世界級(jí)的制片人。自2018年開(kāi)始，華誼兄弟4年累計(jì)虧損64億元，股價(jià)從巔峰期的90多元跌至如今的2.5元。

王忠軍對(duì)話俞敏洪

王忠磊曾在第12屆北京國(guó)際電影節(jié)開(kāi)幕論壇上表示“有人說(shuō)電影進(jìn)入‘躺平’的時(shí)代，我們?cè)谧亩际?0年以上的企業(yè)，我們不會(huì)躺平?！?strong>但缺錢(qián)仍是華誼一時(shí)難以解決的問(wèn)題。王忠軍多次表示，馬云、曹?chē)?guó)偉、史玉柱、柳傳志等人曾借錢(qián)給他，但他也在《酌見(jiàn)》中對(duì)俞敏洪坦言，他在遭遇銀行關(guān)鍵時(shí)刻逼債時(shí)，往往有一種世態(tài)炎涼的感覺(jué)。

消失的華誼

華誼在幾乎所有熱門(mén)檔期失去熱度。

華誼曾經(jīng)締造了內(nèi)地的“賀歲檔”，也一度定義了中國(guó)電影市場(chǎng)。早在2007年，王忠軍曾自豪地表示:“去年我們電影成績(jī)比較好，前5名里有3部。今年電影排行前10名里，我們有兩部。電影的數(shù)量我們一直控制在每年三五部，明年多一點(diǎn)，大概六七部?！?/p>

拓普數(shù)據(jù)顯示，如今中國(guó)電影史票房前十中無(wú)一出自華誼?；仡櫧鼛啄?，華誼兄弟除《芳華》《八佰》外，鮮有高票房的作品。2019年華誼在賀歲檔推出了馮小剛執(zhí)導(dǎo)的《只有蕓知道》，但票房慘淡，豆瓣上僅獲得了6.3分的評(píng)價(jià)。2021年華誼推出的《侍神令》在賀歲檔的排片墊底。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)觀察家丁道師認(rèn)為：“電影每個(gè)檔期都布局的難度很大，不如挑選對(duì)自己更為有利（的檔期），把好的東西放在刀刃上。”但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為屢屢缺席熱門(mén)檔本質(zhì)上反映了華誼當(dāng)下的困境。

天風(fēng)證券的研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華誼兄弟2021年的市場(chǎng)份額已經(jīng)不到12%，遠(yuǎn)低于萬(wàn)達(dá)電影、光線傳媒、博納兄弟等影視公司。而華誼電影發(fā)行份額占比近些年來(lái)下滑至2%。

前愛(ài)奇藝副總裁、華策影視高管李文曾表示，“在我看來(lái)，華誼現(xiàn)在更多的都是參投，自己有話語(yǔ)權(quán)的影視項(xiàng)目已經(jīng)非常少了。像博納、光線這樣的公司，它們都有自己重量級(jí)的主控項(xiàng)目，而華誼自己的電影項(xiàng)目比較乏力，只能跟在別人后面做一些小比例的參股?！?/p>

即便參投，華誼很難真正獲得利潤(rùn)。華誼曾參投的《你好，李煥英》雖然意外斬獲超53億的票房，但華誼從中僅分得約1000萬(wàn)。華誼另外兩部參投的電影《盛夏未來(lái)》、《陽(yáng)光劫匪》，票房成績(jī)則表現(xiàn)平平。

票房慘淡的背后是華誼業(yè)績(jī)的連年虧損。

2015年6月，華誼兄弟的市值達(dá)到巔峰，隨后其股價(jià)一路震蕩下跌。整體而言，華誼兄弟自2006年至2017年整體盈利能力表現(xiàn)不錯(cuò)，但支撐華誼兄弟業(yè)績(jī)的并非是其票房和版權(quán)業(yè)務(wù)，而是投資板塊。

2018年至2021年，華誼兄弟分別虧損11.69億元、39.78億元、10.48億元和2.46億元，總計(jì)虧損超64億元。盡管虧損不斷收窄，今年一季報(bào)顯示，華誼兄弟業(yè)績(jī)?nèi)晕从泻棉D(zhuǎn)跡象。2022年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.32億元，同比下降66.69%；歸母凈利潤(rùn)為-1.32億元。在這種情況下華誼陷入了一手借錢(qián)一手還款的困局。

例如，2021年5月王忠軍、王忠磊被列為執(zhí)行人，就是因?yàn)閮扇送裆y行一筆7億元的借款多次展期。2019年1月，華誼兄弟向民生銀行申請(qǐng)人民幣7億元綜合授信，借款期限為2019年1月25日至2020年1月25日。隨后華誼兄弟償還2億后便無(wú)力繼續(xù)償還。最后通過(guò)簽訂三次展期協(xié)議，延期兩年還清。

此外，2017年12月，華誼兄弟向天津銀行申請(qǐng)了為期三年的3億元授信。然后華誼兄弟先后在2020年12月和2022年5月申請(qǐng)展期延期，迄今未還清。

王忠軍用3.77億買(mǎi)下了梵高的《雛菊與罌粟花》

華誼風(fēng)光之時(shí)，王忠軍曾以天價(jià)藝術(shù)品收藏聞名。2016年，王忠軍花費(fèi)2.07億拿下曾鞏的唯一真跡《局事帖》。此外，他用418萬(wàn)、2.01億、3.77億分別買(mǎi)下了陳逸飛的《娟娟》、畢加索的《盤(pán)發(fā)髻女子坐像》及梵高的《雛菊與罌粟花》。

但如今為了還債，王忠軍兄弟把能賣(mài)的都賣(mài)了。有消息稱，2021年王忠軍已與古玩經(jīng)紀(jì)人程壽康、李鑒宸2人洽談，準(zhǔn)備私下尋找買(mǎi)家，梵高的《雛菊和罌粟花》。中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)信息網(wǎng)藝術(shù)品市場(chǎng)觀察員王薛強(qiáng)表示：“王忠軍出了名的愛(ài)畫(huà)，不到萬(wàn)不得已，他是不會(huì)賣(mài)梵高這幅油畫(huà)的?！?/p>

隨后又直降6800萬(wàn)港幣，以近2.2億港元出手了3700多平方尺的香港豪宅。2019年，他在亞布力中國(guó)企業(yè)家論壇夏季高峰會(huì)表示，“為了公司的安全性，我什么都可以賣(mài)掉，這個(gè)沒(méi)有什么丟人的”。

2021年華誼兄弟拋售多項(xiàng)股權(quán)，包括華誼騰訊娛樂(lè)、河南建業(yè)華誼兄弟文化旅游、華誼兄弟（天津）實(shí)景娛樂(lè)、英雄互娛、天津?yàn)I海華誼啟明東方暖文化在內(nèi)的5家公司部分股權(quán)，最終回籠6.1億元。

與其他影視公司相比，華誼更大的隱患是無(wú)人可用。

留不住的人

“娛樂(lè)公司幾乎沒(méi)有什么固定資產(chǎn)，唯一的核心資產(chǎn)就是藝人，優(yōu)秀藝人的去留，直接決定了公司的命運(yùn)?！比A誼兄弟演藝公司副總經(jīng)理王偉丞曾表示。

對(duì)華誼而言，馮小剛一定程度上決定了公司的命運(yùn)。2012年2月，馮小剛曾深夜發(fā)了一條“喊累”的微博，該微博引發(fā)關(guān)注，并導(dǎo)致華誼次日股價(jià)開(kāi)盤(pán)急跌。馮小剛的電影作品也被認(rèn)為是影響華誼股價(jià)的“晴雨表”——他的電影大賣(mài)，華誼股價(jià)飆升；他的作品片票房不佳，華誼股價(jià)大概率會(huì)跌。

王忠磊曾表示，華誼的天下有一半是馮小剛打下來(lái)的。華誼剛進(jìn)軍電影行業(yè)時(shí)投拍了陳凱歌的《荊軻刺秦王》和姜文的《鬼子來(lái)了》，但都沒(méi)賺到錢(qián)。直到馮小剛的出現(xiàn)，情況才發(fā)生了改變。馮小剛憑借《手機(jī)》、《天下無(wú)賊》、《集結(jié)號(hào)》及《非誠(chéng)勿擾》等電影為華誼打下了一片天。

王忠軍曾在一檔欄目中坦言：“如果沒(méi)有小剛連續(xù)拍幾個(gè)成功的電影，我可能也沒(méi)有那么在乎這個(gè)行業(yè)。”一位華誼兄弟離職高管曾對(duì)《棱鏡》表示：“在某一階段，優(yōu)勢(shì)人才擁有強(qiáng)大的話語(yǔ)權(quán)，代表了流量，這當(dāng)然是一個(gè)壁壘。但來(lái)自于人才流失和熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換，對(duì)影視公司來(lái)說(shuō)，這個(gè)壁壘能夠保持的時(shí)間非常短?！?/p>

華誼在自家招股書(shū)中承認(rèn)，“對(duì)馮小剛團(tuán)隊(duì)具有一定依賴性”。華誼也意識(shí)到僅僅擁有馮小剛是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因此，華誼兄弟為擴(kuò)充旗下人員的陣容大費(fèi)周折。但如何留住這些人成為了華誼兄弟的難題。

2000年，“內(nèi)地第一經(jīng)紀(jì)人”的王京花帶著旗下所有藝人加盟華誼兄弟，帶來(lái)了李冰冰、范冰冰、任泉、胡軍、佟大為等明星。隨后幾年，王京花游說(shuō)劉嘉玲、楊紫瓊、吳君如、袁詠儀、關(guān)之琳等多位香港演員加盟華誼，替她們打理內(nèi)地經(jīng)紀(jì)合約。當(dāng)時(shí)坊間流傳，如果梅艷芳在世也會(huì)成為華誼一員。

但好景不長(zhǎng)，2005年王京花出走華誼，攜諸多藝人入駐橙天娛樂(lè)。夏雨、梅婷、陳好和梁家輝等人轉(zhuǎn)投其他經(jīng)紀(jì)公司，胡軍則由于合約到期而離開(kāi)經(jīng)紀(jì)公司。夏雨曾表示，“公司的大部分藝人都是和王姐簽的（合約），她在大家的心目中很有地位和威望，她說(shuō)的話很有分量，我們都愿意跟著她干！”

王京花董子健母子

華誼、橙天娛樂(lè)、王京花等多方面表示，王京花出走一事對(duì)華誼影響不大。王忠軍解釋說(shuō)，“其實(shí)王京花辭職也許會(huì)導(dǎo)致有些演員思動(dòng)，這也是正?，F(xiàn)象，但不可能有什么‘集體大跳槽’，對(duì)華誼兄弟的影響也不會(huì)很大。”但由于王京花的重要性，此事被稱為“華誼人事大地震”。

2007年，華誼利用股票期權(quán)，讓黃曉明在上市前夕入駐華誼兄弟。黃曉明以每股3元的價(jià)格，總價(jià)540萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)華誼1.43%股份。盡管如此，華誼兄弟仍無(wú)法阻擋人才流失。2010年，黃曉明因與華誼續(xù)約談判破裂而離開(kāi)華誼，并成立私人工作室。離開(kāi)華誼后，黃曉明陸續(xù)拋售手里的華誼股票。此時(shí)這些股票收益率已達(dá)到19倍，價(jià)值上億。當(dāng)時(shí)與黃曉明同時(shí)離開(kāi)華誼的還有李冰冰和周迅等明星。此外，吳毅、李波、張紀(jì)中等一批優(yōu)質(zhì)制片人也陸續(xù)離開(kāi)華誼。這一年成為華誼歷史上最尷尬的時(shí)期。

華誼也開(kāi)始被外界稱為“鐵打營(yíng)盤(pán)流水兵”。這一狀況的原因，除了影視行業(yè)壁壘比較低之外，曾有內(nèi)部人員在王京花離職后表示：“華誼兄弟的某位高層決策者是一個(gè)沒(méi)有主見(jiàn)的人，身邊又有一堆小人，跟著拍馬屁，公司在一些具體事務(wù)上一會(huì)兒東一會(huì)兒西，所以這些想做事的人才要離開(kāi)。華誼兄弟內(nèi)部已經(jīng)有很大問(wèn)題，現(xiàn)在是外表一層光鮮，里面全是爛的，只要一出事就會(huì)全盤(pán)崩潰?！?/p>

何以至此？

對(duì)華誼而言，這些年成也資本，敗也資本。2008年，王忠軍接受《南方人物周刊》采訪時(shí)表示，“我們是最早進(jìn)行資本運(yùn)作的?！?/p>

2005年華友世紀(jì)和TOM公司入股華誼。2007年，華誼兄弟又吸引了雅虎中國(guó)、江南春及阿里巴巴等公司入股，其中江南春入股了2000萬(wàn)美元的資金。資本的加入壯大了華誼品牌優(yōu)勢(shì)，王忠軍曾表示：“其實(shí)大家想到他們的時(shí)候，會(huì)想到他們是華誼的股東，這對(duì)華誼也是一個(gè)很大的幫助?！?/p>

華誼為了留住更多的明星，開(kāi)始采用高舉高打的資本玩法。

2013年，華誼兄弟溢價(jià)36倍，用2.52億元收購(gòu)張國(guó)立控制的浙江常升影視制作有限公司。2015年，浙江東陽(yáng)浩瀚影視娛樂(lè)有限公司剛成立一天就被華誼以7.56億元收購(gòu)了70%的股權(quán)。值得一提的是，李晨、鄭愷、陳赫都是該公司的股東。同年，華誼兄弟斥資10.5億元收購(gòu)馮小剛旗下東陽(yáng)美拉傳媒有限公司（下稱東陽(yáng)美拉）。

這一系列高溢價(jià)收購(gòu)拉高了華誼兄弟的商譽(yù)。華誼兄弟收購(gòu)東陽(yáng)美拉、東陽(yáng)浩瀚、浙江常升形成的商譽(yù)分別為10.47億元、7.49億元、2.45億元。到2015年底，華誼兄弟商譽(yù)達(dá)35.7億元。華誼抬高自身商譽(yù)的同時(shí)，也要為被收購(gòu)公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期承擔(dān)后果。

在深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤看來(lái)，在華誼兄弟這四年來(lái)的所有虧損中，商譽(yù)減值才是最主要的原因。2018年財(cái)報(bào)顯示，華誼兄弟虧損11.69億元，其中商譽(yù)減值就占了9.75億元。

除了溢價(jià)收購(gòu)明星公司，華誼還在收購(gòu)東陽(yáng)美拉后，與馮小剛簽下了長(zhǎng)達(dá)五年的對(duì)賭協(xié)議。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，華誼為東陽(yáng)美拉注資10億余元。而東陽(yáng)美拉承諾自2016年至2020年，每年稅后凈利潤(rùn)不低于1億元，且每年增長(zhǎng)15%，若無(wú)法完成目標(biāo)，馮小剛將以現(xiàn)金補(bǔ)足差額。

電影《芳華》

對(duì)賭幾年里，馮小剛僅創(chuàng)造出《芳華》一部高票房電影?！段也皇桥私鹕彙吩欢认萑胗撵`票房的爭(zhēng)議。一位與馮小剛有過(guò)多次合作的資深發(fā)行人曾告訴記者：“20年前經(jīng)常與馮小剛合作，他的片也好賣(mài)，但這些年很少找他的片子了，我覺(jué)得他脫離了年輕人。”

除了重金砸向明星，華誼兄弟還希望進(jìn)行用“去電影化”的方式，打通電影上下游產(chǎn)業(yè)鏈，以穩(wěn)固自身地位。

華誼先斥資20億參股英雄互娛，隨后用7億元并購(gòu)銀漢科技，從而徹底轉(zhuǎn)型成一家集影視、實(shí)景及互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)于一體的公司。

與此同時(shí)，華誼著手搭建實(shí)景娛樂(lè)項(xiàng)目。華誼兄弟實(shí)景板塊主要包括三部分：華誼兄弟天津公司、海南觀瀾湖華誼馮小剛文化旅游實(shí)業(yè)有限公司和華誼影城（蘇州）有限公司。

2011年，華誼兄弟成立華誼兄弟天津?qū)嵕皧蕵?lè)有限公司。公開(kāi)資料顯示，該公司總計(jì)投資了包括南京電影小鎮(zhèn)和長(zhǎng)沙電影文化城在內(nèi)17家公司。隨后華誼開(kāi)設(shè)了海南觀瀾湖華誼馮小剛文化旅游實(shí)業(yè)有限公司和華誼影城（蘇州）有限公司，前者包含了?？隈T小剛電影公社，后者囊括了華誼蘇州電影世界。

與外界印象不符的是，華誼實(shí)景娛樂(lè)項(xiàng)目采用的是輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，華誼僅提供IP和運(yùn)營(yíng)，背后的資金大頭是由其他股東支持。以華誼兄弟?？诤吞K州項(xiàng)目為例，2019年華誼兄弟海南和蘇州項(xiàng)目總資產(chǎn)分別為32億元和33億元，但華誼的投資額分別僅為9000萬(wàn)元和2.7億元。而在天津華誼里投資的各個(gè)公司里，華誼持股比例大多僅為10%左右。

一直以來(lái)，王忠軍對(duì)華誼實(shí)景娛樂(lè)項(xiàng)目抱有較大期待。王忠軍曾在華誼蘇州電影世界開(kāi)園儀式上表示，電影世界開(kāi)建后跑了三年的工地，眼睜睜地見(jiàn)證這個(gè)地方從一張紙變成了一個(gè)產(chǎn)品。

但王忠軍遲遲無(wú)法等來(lái)他想要的回報(bào)。曾有多家媒體前去馮小剛電影公社進(jìn)行探訪，雖然打著《芳華》、《1942》品牌進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)，但與電影主題樂(lè)園相比，該地更像是復(fù)古的拍照打卡風(fēng)情街。此外，許多其他電影小鎮(zhèn)配套基礎(chǔ)設(shè)施不完善、參觀人數(shù)寥寥。

財(cái)報(bào)顯示，2019年華誼兄弟天津公司凈利潤(rùn)虧損6075萬(wàn)元，蘇州公司虧損1.6億元。實(shí)景娛樂(lè)板塊三個(gè)公司里只有?？诠居?。2021年華誼在品牌授權(quán)和實(shí)景娛樂(lè)方面營(yíng)收1.17億元。

李文指出，實(shí)景娛樂(lè)基本上處于比較弱的狀態(tài)。一方面，盡管華誼兄弟一直號(hào)稱要做中國(guó)的迪斯尼，但它的電影IP跟迪斯尼遠(yuǎn)不在一個(gè)水平線上。其次，過(guò)去確實(shí)有開(kāi)發(fā)商為了做一些文旅項(xiàng)目，來(lái)取得華誼的授權(quán)。但現(xiàn)在開(kāi)發(fā)商的日子也很不好過(guò)。所以賺授權(quán)費(fèi)的商業(yè)模式并不恰當(dāng)。

龔濤則表示，“我認(rèn)為，華誼兄弟最大的問(wèn)題就在于2015年的快速擴(kuò)張，導(dǎo)致自身現(xiàn)金流吃緊以及公司業(yè)績(jī)大幅下滑。在現(xiàn)金緊張的情況下，一些好的項(xiàng)目不能主控，這就嚴(yán)重壓縮了公司的成長(zhǎng)空間?！?/p>

為緩解資金問(wèn)題，華誼于2021年將華誼騰訊娛樂(lè)、河南建業(yè)華誼兄弟文化旅游、華誼兄弟（天津）實(shí)景娛樂(lè)、英雄互娛板塊甩賣(mài)，并回籠資金6.1億元。盡管這筆資金在龐大債務(wù)面前顯得杯水車(chē)薪，但一定程度上讓華誼的財(cái)報(bào)變得更好看。2021年的華誼兄弟歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比上升76.50%，虧損收窄。

華誼前路在何方？

2019年，王忠軍在面對(duì)機(jī)構(gòu)調(diào)查時(shí)坦言華誼過(guò)去一系列的問(wèn)題，譬如“拍起戲來(lái)大手大腳”、“幾個(gè)億成本的戲兩句話就拍了”以及“一部戲好的時(shí)候每個(gè)人都說(shuō)有功勞，但一到不好的時(shí)候，錯(cuò)誤在誰(shuí)就根本找不到了”。與此同時(shí)，王忠軍還表示，“我要正式回到電影公司的綠燈委員會(huì)，擁有一票否決權(quán)”。

華誼兄弟的“去電影單一化”戰(zhàn)略非但沒(méi)有做好周邊業(yè)務(wù)，還失去了影視行業(yè)龍頭這個(gè)位置。因此，華誼也曾多次表示將逐步剝離與核心業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)較弱的資產(chǎn)聚焦主業(yè)?！拔覀冏詈诵牡挠耙晿I(yè)務(wù)還在恢復(fù)期，從產(chǎn)量和品質(zhì)都在逐步找回屬于華誼的感覺(jué)?！?022年初接受媒體采訪時(shí)王忠磊曾表示。

然而香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)《鳳凰WEEKLY財(cái)經(jīng)》表示，對(duì)于華誼兄弟來(lái)說(shuō)，主要業(yè)務(wù)都依賴影視，所以風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)性很高，業(yè)績(jī)起伏就很大。特別是近年來(lái)，影視企業(yè)的生存環(huán)境壓力也變得越來(lái)越難。華誼的業(yè)務(wù)現(xiàn)在要分散風(fēng)險(xiǎn)，但為時(shí)已晚，一方面可拓展項(xiàng)目少，另一方面可投入的資源有限?？赡芤韧ㄟ^(guò)傳統(tǒng)影視業(yè)務(wù)積累實(shí)力，再尋求平衡風(fēng)險(xiǎn)。

更糟糕的是，華誼已失去了馮小剛優(yōu)勢(shì)?！斗既A》之后，馮小剛的作品評(píng)價(jià)都不高。近兩年，馮小剛執(zhí)導(dǎo)并監(jiān)制了包括《只有蕓知道》、《北轍南轅》及《心宅獵人》在內(nèi)的三部作品，但都反響平平。

談及未來(lái)規(guī)劃，王中磊在今年北京電影節(jié)期間表示：“目前公司主要還是積蓄力量，努力把好的電影題材進(jìn)行更好的打磨，未來(lái)以更優(yōu)質(zhì)的作品呈現(xiàn)給觀眾?！?/p>

據(jù)稱，《瞬息全宇宙》、《宇宙探索編輯部》、《格薩爾王之磨煉》、《愛(ài)很美味》、《殺死那個(gè)魔術(shù)師》等計(jì)劃三季度及四季度上映?！端蚕⑷钪妗穼?duì)于華誼而言無(wú)疑是一線希望，該影片在美國(guó)發(fā)行僅一個(gè)月，票房就超過(guò)了5000萬(wàn)美元，擊敗《原鉆》成為A24有史以來(lái)北美票房最高的電影。

電影媒體人于魚(yú)曾對(duì)《時(shí)代周報(bào)》表示，“除了在院線上映賣(mài)出票房，華誼還可以將該片賣(mài)給中國(guó)流媒體，例如愛(ài)奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷等，國(guó)內(nèi)一部小眾影展片都能賣(mài)20萬(wàn)，這種在院線上過(guò)的片子，加上有一定知名度，價(jià)格肯定會(huì)更高?！?/p>

但也有相關(guān)人士表示，這只是華誼兄弟自救的方式之一，僅靠一部影片不可能讓自己“翻身”。深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮曾對(duì)媒體表示，華誼兄弟上市前五年風(fēng)風(fēng)火火，后五年因盲目多元化而找不到北，一直處于虧損狀態(tài)。之前疫情來(lái)襲，一下子掉入深淵，公司瀕臨退市。即便后期能夠繼續(xù)推出爆款電影產(chǎn)品，短期內(nèi)也很難改變虧損趨勢(shì)。

曾有投資者質(zhì)疑，2022年公司能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧。華誼兄弟曾表示，公司將繼續(xù)集中優(yōu)質(zhì)資源貫徹“影視+實(shí)景”的輕資產(chǎn)商業(yè)模式，對(duì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面主動(dòng)調(diào)整，同時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)投資管理，集中全部資源強(qiáng)化核心主營(yíng)業(yè)務(wù)，以推動(dòng)公司加速回歸健康發(fā)展的快車(chē)道。

產(chǎn)業(yè)時(shí)評(píng)人張書(shū)樂(lè)曾對(duì)《時(shí)代周報(bào)》表示，華誼兄弟過(guò)度押注于影視和影視相關(guān)的實(shí)體景點(diǎn)，在缺少爆款和實(shí)體景點(diǎn)并沒(méi)達(dá)成想象中的營(yíng)收的情況下，其未來(lái)壓力極大。

此外，2022年5月華誼兄弟與華勝天成聯(lián)合宣布進(jìn)軍元宇宙。王忠磊稱，基于公司的IP資產(chǎn)和內(nèi)容實(shí)力，華誼有機(jī)會(huì)成為數(shù)字時(shí)代最具領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的內(nèi)容架構(gòu)者，進(jìn)一步改寫(xiě)公司的商業(yè)模式。此前華誼兄弟還聯(lián)合“一起 NFT”App發(fā)布了一款《前任 3：再見(jiàn)前任》數(shù)字藏品。

王忠軍曾在北京電影節(jié)中表示，元宇宙還有一個(gè)巨大商業(yè)潛力的地方，就是可以創(chuàng)造出虛擬數(shù)字人，幫助整個(gè)商業(yè)體系的完成，華誼兄弟希望創(chuàng)造出虛擬明星或者虛擬藝人，助力各行業(yè)的升級(jí)變革。然而，打造完備的一個(gè)虛擬人體系并不容易。

以樂(lè)華的A-SOUL為例，盡管樂(lè)華在招股書(shū)里稱其為泛娛樂(lè)業(yè)務(wù)營(yíng)收主力。然而，樂(lè)華只負(fù)責(zé)A-SOUL宣發(fā)運(yùn)營(yíng)成本。建模和設(shè)備等方面的成本是由字節(jié)跳動(dòng)旗下的朝夕光年負(fù)責(zé)。瑞銀報(bào)告指出，高級(jí)虛擬人物的先期投入成本平均為3000萬(wàn)元。A-SOUL的單曲制作成本約200萬(wàn)元，一場(chǎng)線下演唱會(huì)成本約2000萬(wàn)元。顯然僅僅依靠樂(lè)華無(wú)法承擔(dān)這樣的成本，多內(nèi)業(yè)內(nèi)人士對(duì)觀察者網(wǎng)表示，僅僅依靠華誼無(wú)法創(chuàng)造出完備的虛擬數(shù)字人。

前愛(ài)奇藝副總裁、華策影視高管李文表示：”公司目前的這些板塊，影視、實(shí)景娛樂(lè)、IP衍生、藝人經(jīng)紀(jì)等，看起來(lái)沒(méi)有哪個(gè)業(yè)務(wù)能夠‘單騎救主’，起到?jīng)Q定性的扭虧作用?！?/p>