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中國(guó)人失去消費(fèi)力了嗎？

看到騰訊阿里二季度營(yíng)收增長(zhǎng)乏力，有些人生出了這樣的疑問。

今年上半年， 俄烏沖突、能源危機(jī)、疫情反復(fù)、美歐通脹……諸多因素疊加，全球經(jīng)濟(jì)似乎被衰退危機(jī)點(diǎn)了穴。

在此背景下，一些企業(yè)不得不開啟過冬模式。

消費(fèi)坍塌，成了不少人十分擔(dān)心的問題。

但京東、拼多多、美團(tuán)、快手們對(duì)此說了聲“不”，隨后扔出了二季度財(cái)報(bào)。

在“把寒氣傳遞給每一個(gè)人”后，大廠來了一波暖流對(duì)沖。

（一）

不得不說，京東、拼多多、美團(tuán)、快手的二季度財(cái)報(bào)，增強(qiáng)了很多人的信心。

數(shù)據(jù)本身會(huì)說話：

京東：營(yíng)收2676億元，同比增長(zhǎng)5.4%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)64.9億元，同比增加40.2%，這是其連虧三個(gè)季度后的再次盈利。

美團(tuán)：營(yíng)收509.4 億元，同比增長(zhǎng)16.4%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)20.6 億元，高于市場(chǎng)預(yù)期的-22 億元，同比、環(huán)比皆扭虧為盈。

快手：營(yíng)收217億元，同比增長(zhǎng)13.4%，經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)4.1億元，自2020第四季度以來首次轉(zhuǎn)正。

拼多多：營(yíng)收314.4 億元，同比增長(zhǎng)36%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)107.76 億元。

股市晴雨表對(duì)此不會(huì)沒反應(yīng)：京東近幾日股價(jià)反彈最高近30%，拼多多當(dāng)天漲了近 15%，美團(tuán)單日也漲超 8%。

這似乎也驗(yàn)證了華爾街巨頭摩根大通的先見之明——今年5月，在歐美衰退陰云集聚之下，它率先全面“翻牌”大部分中資互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)評(píng)級(jí)。

逆境下的增長(zhǎng)，無(wú)疑驗(yàn)證了這些平臺(tái)的反脆弱能力。

按照《黑天鵝》作者塔勒布的說法，反脆弱就是在風(fēng)險(xiǎn)、壓力和波動(dòng)性、隨機(jī)性、不確定性中成長(zhǎng)壯大，將外部環(huán)境轉(zhuǎn)化為自身優(yōu)勢(shì)。

被技術(shù)驅(qū)動(dòng)的數(shù)智化供應(yīng)鏈包裹的京東，就披上了“反脆弱”的盔甲。

拼多多則將反脆弱錨點(diǎn)落在了深耕農(nóng)業(yè)、發(fā)揮數(shù)字化優(yōu)勢(shì)上。這次凈利潤(rùn)創(chuàng)新高，也呈現(xiàn)出了在田間地頭穩(wěn)住“方向盤”的跡象。

而“提質(zhì)增效降本”，也是京東拼多多美團(tuán)快手實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的共同要訣。

（二）

要看到，企業(yè)的發(fā)展，要靠“自身的奮斗”，但也要考慮“時(shí)代的進(jìn)程”——企業(yè)終究是坐落在現(xiàn)實(shí)坐標(biāo)系中。

幾家平臺(tái)的電商業(yè)務(wù)在二季度的超預(yù)期增長(zhǎng)，背靠著中國(guó)的超大規(guī)模市場(chǎng)，背后是中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)的強(qiáng)大韌性。

某種程度上，它們跟流行預(yù)期反向而行的增長(zhǎng)表現(xiàn)，足以讓很多人校正對(duì)中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)活力的認(rèn)知。

雖然受到上海等地疫情沖擊，但得益于促消費(fèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的系列舉措顯效，我國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)仍實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。

就消費(fèi)情況看，6月份全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額仍高達(dá)38742億元，同比增長(zhǎng)3.1%，從5月份的-6.7%到6月份的3.1%，社零恢復(fù)速度好于預(yù)期。

在穩(wěn)增長(zhǎng)政策“大禮包”的加持下，下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和消費(fèi)態(tài)勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，是可以預(yù)期的情形。

從長(zhǎng)期看，過去40年，中國(guó)市場(chǎng)畫出了一條上行曲線。

自2014年開始，消費(fèi)市場(chǎng)連續(xù)多年成為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第一動(dòng)力，目前中國(guó)成為全球第二大消費(fèi)市場(chǎng)。2021年，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)已高達(dá)65.4%。

近10年來，因基數(shù)龐大，消費(fèi)總量的增速在放緩，但隨著擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的全面實(shí)施，我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)仍有不小的挖潛空間。

埃森哲發(fā)布的《2022中國(guó)消費(fèi)者洞察》報(bào)告就說，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)已進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)新階段，疫情沖擊下，中國(guó)居民對(duì)消費(fèi)意義的理解趨于成熟，未來增長(zhǎng)潛力依然可期。

它的理由包括但不限于：

中國(guó)擁有全球最大規(guī)模中等收入群體，在“共同富?！钡群暧^政策引領(lǐng)下，未來15年該群體有可能從4億成長(zhǎng)為8億；

2021年中國(guó)消費(fèi)支出占GDP比例預(yù)計(jì)為57%，與發(fā)達(dá)國(guó)家最終消費(fèi)占GDP比重80%、發(fā)展中國(guó)家占70%相比，仍有較大差距；

對(duì)照之前，中國(guó)人在醫(yī)療保健、個(gè)人及子女教育、健身運(yùn)動(dòng)等領(lǐng)域投入意愿更高……

本質(zhì)上，這仍是對(duì)中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的韌性投下“信任票”。

韌性強(qiáng)、潛力大、空間廣，消費(fèi)大盤自然恢復(fù)得也快，京東美團(tuán)拼多多們的正增長(zhǎng)，也才有了更強(qiáng)勁的支撐。

（三）

挑戰(zhàn)肯定有，我們不能掉以輕心。但“寒氣”也沒擊倒大廠，本質(zhì)上是因?yàn)橛谐笠?guī)模市場(chǎng)韌性筑起的屏障。

超大規(guī)模市場(chǎng)，意味著需求的規(guī)模效應(yīng)可以托起豐富的消費(fèi)場(chǎng)景，市場(chǎng)的容量足夠大、層次足夠多、覆蓋面足夠廣。

很多人說，這些年來，是互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展打破了“科技樹”單一線性演進(jìn)的模式，放大了超大規(guī)模市場(chǎng)的紅利，給了中國(guó)巨大的“發(fā)展加成”。

但反過來，沒有超大規(guī)模市場(chǎng)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)也很難迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)——梅特卡夫定律告訴我們，冪函數(shù)增長(zhǎng)的前提是有巨大的用戶規(guī)模。

有了超大規(guī)模市場(chǎng)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)才能以相對(duì)穩(wěn)固的消費(fèi)大盤，抵御短期性沖擊。

值得注意的是，超大規(guī)模市場(chǎng)，并不意味著供需連接就會(huì)順暢，“雙循環(huán)”的梗阻就能自動(dòng)打通。

學(xué)者劉志勤曾提出“硬性消費(fèi)”與“軟性消費(fèi)”的概念。在他看來，大眾的“吃喝玩樂康”是消費(fèi)，政府與企業(yè)也是重要的消費(fèi)主體。

國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，企業(yè)的固定資產(chǎn)購(gòu)置、設(shè)備、技術(shù)、人才、原材料、物流等領(lǐng)域的投入，是有效的“硬性消費(fèi)”。公眾的“軟性消費(fèi)”沖動(dòng)和熱情，往往依附于“硬性消費(fèi)”提供的各類方便與可能。

也就是說，超大規(guī)模市場(chǎng)的“內(nèi)暢通”，得基于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的提升與消費(fèi)端基礎(chǔ)設(shè)施的完善，“沒有其他主體的積極投入，個(gè)人的消費(fèi)沖動(dòng)永遠(yuǎn)都處于待機(jī)狀態(tài)”。

前些年，“中國(guó)大媽瘋搶日本馬桶蓋”的話題頻上熱搜，就是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中供需錯(cuò)位（高端產(chǎn)品不足、低端產(chǎn)品過剩）境況的投射。

近年來，無(wú)論是供給側(cè)改革帶動(dòng)高質(zhì)量供給日益豐富，滿足了個(gè)性化、差異化、品質(zhì)化的消費(fèi)需求，還是國(guó)家層面將“加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)”提上日程，打通潛在壁壘，都是給充分激活內(nèi)需創(chuàng)造更好的條件。

“十四五”規(guī)劃綱要明確“增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用，順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，提升傳統(tǒng)消費(fèi)，培育新型消費(fèi)，適當(dāng)增加公共消費(fèi)”，也彰顯了全面促進(jìn)消費(fèi)的政策導(dǎo)向。

疫情沖擊下，各地將發(fā)放各類消費(fèi)券作為提振消費(fèi)的政策優(yōu)選項(xiàng)，如北京7月18日起面向全市消費(fèi)者發(fā)放“重逢美好”餐飲消費(fèi)券，推出外賣類、到店類、養(yǎng)老助殘類三種消費(fèi)券累計(jì)1億元，深圳通過電商平臺(tái)向在深市民發(fā)放4億元購(gòu)物消費(fèi)券、6000萬(wàn)元餐飲消費(fèi)券、1000萬(wàn)元文體旅游消費(fèi)券、3000萬(wàn)元數(shù)字人民幣紅包……這些都在加速著消費(fèi)大盤的復(fù)蘇。

這些政策舉措，間接給了京東拼多多美團(tuán)快手們更足的底氣，去抵御“寒氣”。

（四）

也正因?yàn)橛袕?qiáng)大內(nèi)需市場(chǎng)，所以大廠可以在優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域深耕，繼而穩(wěn)固增長(zhǎng)曲線。

在此過程中，它將中國(guó)強(qiáng)大內(nèi)需市場(chǎng)的韌性轉(zhuǎn)化為了發(fā)展的動(dòng)力。

不難預(yù)見的是，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶動(dòng)失業(yè)率、居民收入等指標(biāo)的修復(fù)，這份韌勁會(huì)更足，內(nèi)需會(huì)繼續(xù)改善，帶動(dòng)電商平臺(tái)們實(shí)現(xiàn)更好的增長(zhǎng)，也為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供動(dòng)力源。

韌性在，底氣就在。輔以良好的政策環(huán)境與產(chǎn)業(yè)生態(tài)，中國(guó)人的消費(fèi)力就不會(huì)丟失。

就在6月底，摩根大通分析師Mixo Das表示，如果投資者關(guān)注所有市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，中國(guó)確實(shí)是個(gè)脫穎而出的地方，它提供了抵御其中許多風(fēng)險(xiǎn)的彈性或安全避風(fēng)港。

7月初，花旗銀行策略師Robert Buckland也在報(bào)告中稱，將中國(guó)股票升為超配，因?yàn)槟壳肮乐迪鄬?duì)有吸引力……雖然疫情風(fēng)險(xiǎn)仍然帶來?yè)?dān)憂，重新開放和政策支持可能會(huì)讓中國(guó)市場(chǎng)走勢(shì)更獨(dú)特。

這些樂觀預(yù)測(cè)，歸根結(jié)底就源于中國(guó)強(qiáng)大內(nèi)需市場(chǎng)。

而凱恩斯就說過，“需求才是最重要的”。