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      1. 以史為鑒:經(jīng)歷過動蕩的8個月后,美股今年剩下的日子也不好過

        更新時間:2022-09-02 08:44:58作者:未知

        以史為鑒:經(jīng)歷過動蕩的8個月后,美股今年剩下的日子也不好過

        (原標題:以史為鑒:經(jīng)歷過動蕩的8個月后,美股今年剩下的日子也不好過)

        8月以美股齊跌超4%結(jié)束,令投資者聞風喪膽的9月已然登場,果然,納指和羅素小盤股在9月首個交易日盤初便跌超2%。還有分析稱,鑒于今年迄今一直累跌,美股年內(nèi)剩下的日子也不好過。

        二戰(zhàn)以來9月是美股一年中最差表現(xiàn),標普500指數(shù)平均跌0.56%

        CFRA首席投資策略師Sam Stovall研究“日歷效應”后發(fā)現(xiàn),在1945年二戰(zhàn)結(jié)束以來的77年間,每年的2月和9月是標普500指數(shù)唯二平均錄得虧損的兩個月,9月跌幅尤甚。其中,9月份標普大盤平均下跌0.56%,2月份平均下跌0.19%。

        Stock Trader's Almanac的總編Jeff Hirsch上周也稱,從1950年開始,9月歷來是道指、標普500指數(shù)和羅素1000指數(shù)一年內(nèi)表現(xiàn)最差單月,同時也是1971年以來納指一年最差月份,以及1979年以來羅素2000小盤股指數(shù)一年中最差月份。

        以史為鑒:經(jīng)歷過動蕩的8個月后,美股今年剩下的日子也不好過

        進入9月時,若美股年內(nèi)累跌,歷史經(jīng)驗稱該年剩余時間也不好過

        雅虎財經(jīng)則稱,歷史經(jīng)驗還顯示,如果美股在一年中到8月都呈現(xiàn)累跌態(tài)勢,往往預示著年底會有更多的疲軟和波動。

        例如,從1921年到2021年間,道指在進入一年9月時仍年內(nèi)累跌的案例有36次,期間前8個月的平均回報率為-7.64%,那么年內(nèi)剩余時間的平均回報率為-1.7%。如果挑出其中年內(nèi)截至8月末回報率為負8%甚至更低的13年,那么道指在年內(nèi)剩余最后四個月的回報率為-5.1%。

        以史為鑒:經(jīng)歷過動蕩的8個月后,美股今年剩下的日子也不好過

        Bespoke Investment Group昨日的報告也證實這一季節(jié)性趨勢的存在,即自1928年以來,在1至8月標普500指數(shù)累跌的年份中,該年9月往往迎來更多挫折,當月平均跌幅為3.4%,9至12月的平均跌幅為1.2%。如果進入一年9月時股市年內(nèi)累漲,則該年余下時間會平均上漲3.3%。

        以史為鑒:經(jīng)歷過動蕩的8個月后,美股今年剩下的日子也不好過

        今年恰好就是如此“不幸”的一年:截至8月末,道指年內(nèi)迄今累跌13.3%,標普500指數(shù)累跌17%,道指累跌24.5%。更可怕的是,歷史上一些蔚為壯觀的股市崩盤往往發(fā)生在10月,例如1929年的美股大崩盤和1987年的“黑色星期一”。同時,1929年、1987年和2008年的股市崩潰都始于9月,而在10月達到悲劇最高潮,2008年9月雷曼兄弟倒閉引發(fā)全球金融危機。

        機構(gòu)投資者正準備迎接“黯淡9月”,今年因美聯(lián)儲暴力加息預期而更加糾結(jié)

        市場對為何9月歷來是一年中最差美股表現(xiàn)的解釋不一而足,幾個主要的理由是:投資者結(jié)束暑假并決定調(diào)整持倉以鎖定獲利或虧損;共同基金的財年依法于10月31日結(jié)束,出于稅收等原因會在年底前賣出虧損頭寸;家庭需要錢繳納學費或購買秋季學生返校用品;年初賣方分析師往往過于樂觀,8月底二季度財報期結(jié)束后會下調(diào)預測,種種原因都會從9月起加速股市拋售。

        目前,華爾街對今年9月市場的共識是:由于預期美聯(lián)儲將利率在更長時間內(nèi)保持高位,股市會繼續(xù)下跌,并在美聯(lián)儲9月21日宣布加息決策之前陷入?yún)^(qū)間波動,其后則可能大幅動蕩。

        今年美股的處境極為兇險,面臨通脹高燒不退、歐美央行誓言鷹派加息、經(jīng)濟失速且充滿矛盾信號,以及地緣政治沖突頻發(fā),這似乎會加大9月美股在高波動中下行的季節(jié)風險。

        不少投資者似乎正準備迎接這樣的黯淡前景。美國銀行稱其客戶上周連續(xù)第二周成為美國股票的凈賣家,追蹤納指100的ETF QQQ未平倉看跌期權(quán)合約數(shù)量在8月19日飆升至2000年代互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后的最高水平,此后也在離這一歷史高位不遠的地方徘徊。

        正如Carson Group Holdings 首席市場策略師Ryan Detrick所言,在美聯(lián)儲、通脹和潛在衰退等復雜信號中,美股進入9月時處于不穩(wěn)定的狀態(tài)。鑒于市場在9月表現(xiàn)疲軟呈現(xiàn)出“顯著的一致性”:

        你不想盲目地根據(jù)季節(jié)性進行投資,但也不應忽略它,9月通常很糟糕,尤其是對科技股?!?/p>

        今年恰逢美國中期選舉年,為預測美股9月走勢添加復雜性,但前景看似不妙

        不過,今年美股9月及全年余下時間的表現(xiàn),能否符合頹敗的歷史規(guī)律存在爭議。

        上文提到的Ryan Detrick稱,美國往往在國會中期選舉年的秋季橫盤整理,并在年底前出現(xiàn)反彈,歷史上的中期選舉年第四季度股市非常強勁,當前科技股財報總體穩(wěn)健,可能也有利于“一切塵埃落定之后”迎來不錯的“圣誕老人反彈”。

        以史為鑒:經(jīng)歷過動蕩的8個月后,美股今年剩下的日子也不好過

        但今年投資者唯一關心的似乎是通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲的加息回應,而非中期選舉,這代表9月至年底的走勢依舊未知。而且中期選舉年的9月表現(xiàn)往往以收跌告終,只是跌幅小幅改善,這說明不論如何,今年9月美股的前景似乎都格外慘淡。

        例如,據(jù)Stock Trader's Almanac統(tǒng)計,自1950年以來,在17個中期選舉年的9月中道指跌了11次。標普500指數(shù)在中期選舉年的9月平均跌幅從-0.5%小幅收窄至-0.4%,道指、納指和羅素1000和羅素2000指數(shù)的該年9月平均跌幅則分別小幅放大至-1%、-0.8%和-1.1%和-0.6%。

        華爾街關注9月發(fā)布的8月非農(nóng)和CPI通脹,不少人寄希望于“圣誕老人反彈”

        除了寄希望于年末的“圣誕老人反彈”,Bernstein Private Wealth Management的聯(lián)席投資策略主管Alex Chaloff,以及Jackson Square Capital的創(chuàng)始人和管理合伙人Andrew Graham都認為,美股可能會在秋季逆勢而上,“9月和10月的秋季反彈有許多潛在的催化劑。”

        他們的理由是,一方面,投資者去風險化大部分在今年早些時候已經(jīng)進行完畢;同時,一些年初遭受重創(chuàng)的股票估值重新具有吸引力,不少分析師下調(diào)個股業(yè)績預期,均計價完畢了進一步加息的預期,都可能令今年9月的美股整體表現(xiàn)好于往常。

        有分析稱,美聯(lián)儲將繼續(xù)加息對“聰明錢”來說已經(jīng)不是新聞,他們可能更關注終端利率的預期等其他因素,而且普遍預計美聯(lián)儲將在今年12月停止收緊政策。如果是這樣,機構(gòu)投資者將著眼于明年的布局,雖然會推高接下來幾個季度的市場波動,但無疑也為反彈打下基礎。

        畢竟在過去大半個世紀的歷史上,美股在每年9月也不是次次都下跌。據(jù)CFRA統(tǒng)計,自二戰(zhàn)以來,標普500指數(shù)在9月下跌的次數(shù)為56%,10月則能平均上漲0.9%,11月和12月也很樂觀。而在新冠疫情爆發(fā)之前三年的9月中,美股大盤每次都上漲了。

        接下來的關注點是幾份重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)和期權(quán)到期日的技術事件。在美聯(lián)儲9月21日宣布加息決策之前,本周五將發(fā)布美國8月非農(nóng)就業(yè)報告,9月13日還將發(fā)布8月CPI消費者通脹數(shù)據(jù)。同時,9月19日周五是美股月度和季度期權(quán)到期的“三巫日”,1990年以來當周的美股表現(xiàn)普遍看漲。

        本文標簽: 美股  道指  美聯(lián)儲  納指  加息  股市