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本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：郭子碩

為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，中國(guó)人民銀行決定，自2022年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。

“降準(zhǔn)”信息發(fā)布，給外匯市場(chǎng)帶來(lái)的直接影響。離岸人民幣兌美元一度由6.9537短線拉升近200個(gè)基點(diǎn)至6.9359。

對(duì)此次“降準(zhǔn)”，粵開(kāi)研究院院長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒告訴時(shí)代周報(bào)記者，下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，有利于釋放美元流動(dòng)性，增加美元供給，這是針對(duì)最近人民幣匯率貶值所做的積極應(yīng)對(duì)措施，也釋放出穩(wěn)匯率的積極信號(hào)。

8月中旬起，人民幣匯率出現(xiàn)波動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。針對(duì)人民幣匯率波動(dòng)，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)9月5日指出，目前來(lái)看中國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行正常，跨境資金流動(dòng)有序，雖然受美國(guó)貨幣政策的溢出效應(yīng)影響，但是影響可控。

多方釋放穩(wěn)匯率信號(hào)

外匯存款準(zhǔn)備金率是指，金融機(jī)構(gòu)交存中國(guó)人民銀行的外匯存款準(zhǔn)備金與其吸收外匯存款的比率。此次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，意味著境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為外匯存款繳存的準(zhǔn)備金減少，從而利于增加市場(chǎng)上美元流動(dòng)性，并提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。

圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)

中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月末，中國(guó)外匯存款9537億美元。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，此次央行“降準(zhǔn)”2個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)可以增加190億美元外匯運(yùn)用能力，有利于提振人民幣匯率走勢(shì)，減輕人民幣貶值壓力。

楊德龍指出，長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣匯率將保持在合理水平上，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的逐步落地，疊加接續(xù)政策的實(shí)施，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)將進(jìn)一步得到鞏固，這是增強(qiáng)人民幣的根本性支撐力量。

除了政策端釋放實(shí)際利好，穩(wěn)人民幣匯率，劉國(guó)強(qiáng)還分析指出，今年美國(guó)加碼貨幣政策調(diào)整，美元升值了14.6%。在此背景下，SDR籃子里其他儲(chǔ)備貨幣對(duì)美元都大幅度貶值。比如，1-8月，歐元貶值了12%，英鎊貶值了14%，日元貶值了17%，人民幣也貶值約8%，但與其他非美元貨幣相比，人民幣貶值幅度相對(duì)較小。

劉國(guó)強(qiáng)進(jìn)一步解釋，在SDR籃子內(nèi)，人民幣除了對(duì)美元貶值外，對(duì)非美元貨幣都是升值的。換句話說(shuō)，在SDR貨幣籃子里，美元升值了，人民幣也升值了，但美元的升值幅度比人民幣的升值幅度要大一些，人民幣并沒(méi)有出現(xiàn)全面貶值。

長(zhǎng)期趨勢(shì)世界對(duì)人民幣認(rèn)可會(huì)不斷增強(qiáng)

談及人民幣匯率的長(zhǎng)期走向，劉國(guó)強(qiáng)表示，短期內(nèi)人民幣匯率雙向波動(dòng)是一種常態(tài)，有雙向波動(dòng)，不會(huì)出現(xiàn)“單邊市”。未來(lái)世界對(duì)人民幣的認(rèn)可度會(huì)不斷增強(qiáng)，這是長(zhǎng)期趨勢(shì)。匯率的點(diǎn)位是測(cè)不準(zhǔn)的，不要賭某個(gè)匯率點(diǎn)位，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

“目前中國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行正常，跨境資金流動(dòng)有序，雖受美國(guó)貨幣政策的溢出效應(yīng)有所影響，但是影響可控。”劉國(guó)強(qiáng)也強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)，中國(guó)不斷深化改革以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的匯率制度，完善宏觀審慎管理，匯率的彈性明顯增強(qiáng)，因此可更好發(fā)揮調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的功能。

9月5日，國(guó)家發(fā)改委副秘書(shū)長(zhǎng)楊蔭凱對(duì)外表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于企穩(wěn)回升的重要窗口，三季度出臺(tái)政策至關(guān)重要。一攬子政策和接續(xù)政策總體規(guī)模合理適度，能夠有力配合銜接形成組合效應(yīng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，同時(shí)不搞“大水漫灌”、不預(yù)支未來(lái)，既利當(dāng)前，又利長(zhǎng)遠(yuǎn)。

在羅志恒看來(lái)，人民幣適度貶值有利于外貿(mào)發(fā)展。今年1月至7月，中國(guó)進(jìn)出口總額達(dá)到23.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.4%。“目前，全球制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)處于收縮狀態(tài)，包括越南、韓國(guó)等國(guó)家出口也是如此，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。人民幣適當(dāng)貶值，在一定程度上可增強(qiáng)中國(guó)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，提振出口?！绷_志恒分析。

針對(duì)外貿(mào)領(lǐng)域，商務(wù)部部長(zhǎng)助理李飛提出，商務(wù)部將會(huì)同中國(guó)人民銀行、外匯局等持續(xù)引導(dǎo)外貿(mào)企業(yè)樹(shù)立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)創(chuàng)新優(yōu)化產(chǎn)品，為更多中小微外貿(mào)企業(yè)提供匯率避險(xiǎn)和跨境人民幣結(jié)算服務(wù)，增強(qiáng)外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

關(guān)于未來(lái)人民幣匯率走勢(shì)，羅志恒認(rèn)為，人民幣匯率不具備長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)，隨著未來(lái)美元指數(shù)沖高回落、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)恢復(fù)、政策工具的適當(dāng)干預(yù)，人民幣匯率將總體維持穩(wěn)定。