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港股新東方在線漲幅擴(kuò)大至30%，報(bào)37.2港元，突破昨日高點(diǎn)36.45港元，股價(jià)續(xù)創(chuàng)2020年9月以來(lái)新高，昨日新東方在線股價(jià)達(dá)到高點(diǎn)后早盤跳水，昨日收盤跌近16%，股價(jià)一度跌至30港元下方。

交銀國(guó)際指，新東方在線宣布戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至以東方甄選為品牌的直播電商業(yè)務(wù)，其直播間熱度雖有回落但在預(yù)期的高線。另外，該行指其6月現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，并實(shí)現(xiàn)盈利：東方甄選復(fù)購(gòu)率、退貨率均優(yōu)于行業(yè)平均，代銷產(chǎn)品傭金率處于行業(yè)高位。主播團(tuán)隊(duì)為內(nèi)部孵化，分成比例、營(yíng)銷費(fèi)用維持低位。該行估算新東方直播電商業(yè)務(wù)年化GMV為84億-168億元，收入?yún)^(qū)間為12億-34億元，利潤(rùn)為1.9億-6.7億元。

交銀認(rèn)為，矩陣管理、供應(yīng)鏈管理、履約效率、用戶服務(wù)是維持長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)關(guān)鍵。中金指，新東方在線留存業(yè)務(wù)過(guò)往具有盈利能力，直播電商業(yè)務(wù)由于具有不采買流量、主播成本低于傳統(tǒng)多頻道(MCN)機(jī)構(gòu)、自營(yíng)產(chǎn)品具更高盈利能力的特征，該行認(rèn)為公司盈利確定性提升，上調(diào)評(píng)級(jí)至“跑贏行業(yè)”，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至26港元(格隆匯)