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號(hào)外 吳彤

9月5日晚間，招商證券公告，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書》，被證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正違法行為并罰沒6300萬(wàn)元。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，招商證券作為中安科重大資產(chǎn)重組的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，履職過程中未勤勉盡責(zé)，導(dǎo)致出具的《獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告》存在誤導(dǎo)性陳述，且后續(xù)在并購(gòu)重組當(dāng)事人發(fā)生較大變化對(duì)本次重組構(gòu)成較大影響的情況時(shí)未能予以高度關(guān)注，未按照規(guī)定及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告。證監(jiān)會(huì)擬決定：責(zé)令招商證券改正違法行為，沒收業(yè)務(wù)收入3150萬(wàn)元，并處以3150萬(wàn)元罰款；對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員陳軒壁、俞新平給予警告，并分別處以5萬(wàn)元罰款。

IPO保薦項(xiàng)目大量暫停

此前8月12日，招商證券發(fā)布公告稱，其收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(簡(jiǎn)稱“證監(jiān)會(huì)”)《立案告知書》，稱因公司2014年在開展上海飛樂股份有限公司(現(xiàn)中安科股份有限公司，*ST中安)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)工作期間未勤勉盡責(zé)，涉嫌違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》《中華人民共和國(guó)行政處罰法》等法律法規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十四條第一款第（二）項(xiàng)、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》第十九條、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十四條的相關(guān)規(guī)定，聘請(qǐng)的相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，相關(guān)發(fā)行上市審核程序?qū)⒅兄埂?/p>

8月19日開始，包含主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所在內(nèi)的各個(gè)證券板塊中由招商證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)的IPO發(fā)行人陸續(xù)中止審核。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前招商證券IPO項(xiàng)目32家，其中，滬深主板10家，科創(chuàng)板5家，創(chuàng)業(yè)板14家，北交所3家。其中，北交所、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板受影響中止的項(xiàng)目及其保薦代表人名單列表如下。

招商證券回應(yīng)稱，中安科系8年前的案件，非今年新發(fā)，屬于處置歷史存量風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)在被立案前，招商證券就屢次因投行業(yè)務(wù)問題被證監(jiān)局采取監(jiān)管措施。

8月3日，深圳證監(jiān)局對(duì)招商證券采取出具警示函的監(jiān)管措施。

監(jiān)管函中指出招商證券在從事投資銀行類業(yè)務(wù)過程中存在以下問題：一是保薦業(yè)務(wù)中，個(gè)別項(xiàng)目對(duì)發(fā)行人的收入確認(rèn)、核心技術(shù)、研發(fā)費(fèi)用核算盡職調(diào)查不充分；二是債券承銷業(yè)務(wù)中，個(gè)別項(xiàng)目對(duì)發(fā)行人的債務(wù)情況，對(duì)外擔(dān)保情況，償債能力，關(guān)聯(lián)交易情況，重大仲裁、訴訟等盡職調(diào)查不充分；三是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中存在個(gè)別項(xiàng)目對(duì)原始權(quán)益人、托管人的資信水平等盡職調(diào)查不充分等問題。

8月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)招商證券采取了出具警示函監(jiān)管措施。

監(jiān)管函指出，招商證券在保薦武漢科前生物股份有限公司（下稱科前生物，688526.SH）科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)過程中，存在未發(fā)現(xiàn)2016年—2017年期間通過列支研發(fā)費(fèi)用或其他費(fèi)用將資金從發(fā)行人賬戶最終轉(zhuǎn)到財(cái)務(wù)總監(jiān)個(gè)人卡用于發(fā)放部分高管薪酬、獎(jiǎng)金或支付無票據(jù)費(fèi)用等方面問題。

另外，據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，8月15日，招商證券保薦代表人中有8位違反自律規(guī)則，還有6位違反監(jiān)管規(guī)定。

此后，8月23日，招商證券被滬股通減持36.33萬(wàn)股，已連續(xù)4日被滬股通減持，共計(jì)204.21萬(wàn)股。

立案調(diào)查

招商證券為何突然因8年前的項(xiàng)目被立案調(diào)查？當(dāng)年又出了什么問題？

根據(jù)當(dāng)年的《招商證券股份有限公司關(guān)于上海飛樂股份有限公司重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易之獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告》文件顯示，當(dāng)年的交易由飛樂股份重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及募集配套資金三部分組成，重組的置入資產(chǎn)為中安消的100%股權(quán)。

在完成置出資產(chǎn)的股權(quán)交割及置入資產(chǎn)的工商變更登記后，中安消將由傳統(tǒng)的汽車電子零部件生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型為安防整體解決方案供應(yīng)商。

也就是說，中安消技術(shù)以資產(chǎn)重組的方式借殼飛樂股份上市。

2016年12月22日，中安消收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》，因公司涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案調(diào)查。

2018年5月，中安消將公司名稱由“中安消股份有限公司”變更為“中安科股份有限公司”。

此后不久，已經(jīng)更名為中安科的上市公司被查出重組時(shí)存在財(cái)務(wù)造假。

2019年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)中安科出示了《行政處罰決定書》，認(rèn)定該公司存在違法事實(shí)，決定對(duì)中安科、黃峰、邱忠成等7名責(zé)任人員進(jìn)行行政處罰。隨后，投資者提起索賠訴訟，招商證券作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，和瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所一同成為被告。

2020年11月，中安科的證券虛假陳述責(zé)任糾紛案一審作出判決，中安消技術(shù)、招商證券和瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)中安科的付款義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。招商證券對(duì)此提出上訴，二審中，法院最終認(rèn)定中安消技術(shù)應(yīng)對(duì)中安消的賠付義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任，招商證券在25%范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任，瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所在15%范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任。

證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書顯示，中安消技術(shù)在與飛樂進(jìn)行重大資產(chǎn)重組時(shí)，因中安消未及時(shí)提供真實(shí)、準(zhǔn)確的盈利預(yù)測(cè)信息和虛增2013年?duì)I業(yè)收入，導(dǎo)致中安科公開披露的重大資產(chǎn)重組文件存在誤導(dǎo)性陳述、虛假記載。其評(píng)估值存在嚴(yán)重虛增，并且虛增2013年?duì)I業(yè)收入。

一審判決認(rèn)定的虛假陳述事實(shí)為中安科公司在2014年6月11日公告的重大資產(chǎn)重組文件中將未中標(biāo)項(xiàng)目計(jì)入2014年度《盈利預(yù)測(cè)報(bào)告》，虛增置入資產(chǎn)評(píng)估值，并虛增2013年?duì)I業(yè)收入5515萬(wàn)元。

二審判決在確認(rèn)虛假陳述事實(shí)的基礎(chǔ)上，分別梳理獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問與審計(jì)機(jī)構(gòu)未盡勤勉而導(dǎo)致虛假陳述的侵權(quán)行為。

作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，招商證券應(yīng)當(dāng)對(duì)重大資產(chǎn)重組中交易定價(jià)的公允性、盈利預(yù)測(cè)的可實(shí)現(xiàn)性等事項(xiàng)予以重點(diǎn)關(guān)注，實(shí)際情況中卻未予審慎核查。

總的來說，就是招商證券在一次公司合并項(xiàng)目中擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，此次事件中，未審慎核實(shí)合并方的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告，使得該公司順利財(cái)務(wù)造假，嚴(yán)重?fù)p害了上市公司及其股東合法權(quán)益，由此遭罰。

當(dāng)年該項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)主要由財(cái)務(wù)顧問主辦人為陳軒碧、俞新平，項(xiàng)目協(xié)辦人湯瑋，內(nèi)核負(fù)責(zé)人王黎祥，保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人孫議證和當(dāng)時(shí)的招商證券法定代表人宮少林組成。

各項(xiàng)指標(biāo)下滑

此前，招商證券披露了其2022年半年報(bào)。

2022年上半年，招商證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入106億元，同比下降26%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)43億元，同比下降25.4%。截至2022年6月末，招商證券資管總資產(chǎn)52.55億元，凈資產(chǎn) 48.68 億元。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，按上半年?duì)I業(yè)收入排名，在41家A股上市券商中，招商證券位列第25。而在2021年全年，該名次為第4名。

分業(yè)務(wù)來看，今年上半年，招商證券所有業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營(yíng)情況均較去年同期下滑。

其中，招商證券投資銀行業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.78億元，較去年同期下降13.46%。財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、投資管理、投資及交易另外三大業(yè)務(wù)板塊，營(yíng)收分別同比下降10.79%、14.87%、67.39%。

在行政處罰判決后，上述暫停IPO程序的客戶可能因中介機(jī)構(gòu)違法而更換保薦券商，若此事發(fā)生，將對(duì)招商證券的投行業(yè)務(wù)造成進(jìn)一步打擊。

另外，半年報(bào)中，招商證券披露了與該案相關(guān)的直接相關(guān)損失為1.5億元，主要為訴訟賠償項(xiàng)目。

若是招商證券因違法處罰而被暫停其保薦資格，將會(huì)大幅影響其投行業(yè)務(wù)及整體營(yíng)收，降低其品牌聲譽(yù)，對(duì)于券商行業(yè)而言亦是一次行業(yè)變局。