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（原標(biāo)題：史上最慘！日元年內(nèi)已跌超24%，日本政府要出手干預(yù)了？）

自上周五跌破140心理關(guān)口之后，阻止日元匯率進(jìn)一步下跌的障礙幾乎不存在，日元一路下探，先后跌破142、143，續(xù)刷1998年以來(lái)最低紀(jì)錄。

周三，美元兌日元匯率下跌0.2%，徘徊在143附近，跌至24年低點(diǎn)。而今年無(wú)疑使日元最慘的一年，迄今為止日元已下跌逾24%，超過(guò)1979年創(chuàng)下的最差年度跌幅。

本月美國(guó)國(guó)債重現(xiàn)跌勢(shì)，美日利差繼續(xù)擴(kuò)大，推動(dòng)美元走高，日元下跌。美日之間持續(xù)擴(kuò)大的貨幣政策分歧促使日元走低，美聯(lián)儲(chǔ)一直在強(qiáng)調(diào)抗通脹的決心，而日本央行則維持寬松政策以支持經(jīng)濟(jì)。此外，日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)溫和，持續(xù)的貿(mào)易赤字也加劇了日元的下行壓力。

目前日本通脹率已經(jīng)超過(guò)央行2%的目標(biāo)。但日本央行認(rèn)為這一趨勢(shì)不可持續(xù)。央行行長(zhǎng)黑田東彥已多次表示，對(duì)抗通縮的長(zhǎng)期斗爭(zhēng)尚未結(jié)束，要確保穩(wěn)定的通脹，需要更強(qiáng)的工資增長(zhǎng)，現(xiàn)在削減貨幣寬松政策還為時(shí)過(guò)早。

在日本央行“按兵不動(dòng)”之際，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾則在近期的杰克遜霍爾會(huì)議上繼續(xù)“放鷹”。市場(chǎng)目前猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)本月將連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)。相比之下日本央行顯得“格格不入”。

隨著日元的“跌跌不休”，“匯市干預(yù)”的討論喧囂塵上。

Resona Holdings駐東京首席策略師Shinsuke Kajita表示，所有人都在等待日本當(dāng)局的口頭干預(yù)，但截至昨日的評(píng)論卻相當(dāng)平靜。如果政策方向有一些變化，這將影響日元走勢(shì)。今年6月，在財(cái)政部、央行和金融服務(wù)局舉行三方會(huì)議后，官員們表示他們將在必要時(shí)采取行動(dòng)，但沒(méi)有具體說(shuō)明。

目前日元正經(jīng)歷有史以來(lái)最糟糕的一年，這讓交易員們警惕日本官員至少會(huì)進(jìn)行更多的口頭干預(yù)。

然而，按照目前情況來(lái)看，潛在的外匯干預(yù)可能性較小。歷史上，日本政府曾在1998年金融危機(jī)期間與美國(guó)政府聯(lián)手干預(yù)匯市，當(dāng)時(shí)美元兌日元匯率達(dá)到146左右。但由于美國(guó)目前專注于抗通脹，美日聯(lián)手協(xié)調(diào)政策干預(yù)的難度非常大，同時(shí)歷史經(jīng)驗(yàn)證明日元的單邊干預(yù)在很大程度上是無(wú)效的。

阻止日元下跌的障礙被掃清后，隨著美日貨幣政策分歧持續(xù)擴(kuò)大，日元“再跌難逃”。

高盛分析師Kamakshya Trivedi認(rèn)為，考慮到日本央行可能按兵不動(dòng)，只要美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)政策收緊，美元兌日元匯率可能在三個(gè)月內(nèi)因利差擴(kuò)大而升至145。

關(guān)于日元何時(shí)才能止跌，Trivedi指出，投資者完成對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的定價(jià)，或者美國(guó)陷入衰退，削弱美元，日元的跌勢(shì)可能會(huì)停止。