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2023-01-31
外圍加息預(yù)期強(qiáng)化 基金經(jīng)理料加速調(diào)倉換股
更新時間：2022-09-15 07:50:11作者：智慧百科
（原標(biāo)題：外圍加息預(yù)期強(qiáng)化 基金經(jīng)理料加速調(diào)倉換股）
證券時報(bào)記者 安仲文
美國加息預(yù)期的再次強(qiáng)化，或加速基金經(jīng)理的調(diào)倉換股。
昨日，受外圍市場影響，A股再次出現(xiàn)調(diào)整。由于全球市場波動加大，機(jī)構(gòu)資金避險(xiǎn)需求提升，部分基金公司人士強(qiáng)調(diào)資金可能存在切換倉位的需求，尤其是今年熱度一直不高的板塊或有起色。
外圍加息預(yù)期強(qiáng)化
平安基金基金經(jīng)理張淼表示，美國公布8月CPI數(shù)據(jù)為8.3%，高于市場預(yù)期的8.1%，引發(fā)美股大跌，同時對A股市場也造成了一定影響。
張淼認(rèn)為，當(dāng)前市場盡管流動性依然充裕，但中美利差不斷擴(kuò)大，因流動性寬松驅(qū)動A股進(jìn)一步抬升的空間有限，市場正處于由分母端估值驅(qū)動轉(zhuǎn)換為分子端盈利驗(yàn)證的關(guān)鍵階段。
“租金價(jià)格上漲是美國核心通脹超出預(yù)期的主要因素?！闭猩袒鸬囊晃蝗耸繉Υ吮硎?。
在美國公布通脹數(shù)據(jù)后，美元指數(shù)從107.8漲至109.3，美國10年期國債收益率從3.3%上行至3.44%，道瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)分別大跌3.94%和5.16%。從市場表現(xiàn)來看，通脹超預(yù)期導(dǎo)致市場預(yù)期美聯(lián)儲將進(jìn)一步收緊流動性。
招商基金認(rèn)為，對于港股而言，海外流動性仍有進(jìn)一步收緊的可能，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，港股大概率呈現(xiàn)弱勢震蕩的走勢。港股投資方面，需要警惕美股風(fēng)險(xiǎn)，以及歐洲潛在的債務(wù)危機(jī)未來可能帶來的連鎖反應(yīng)。
資金將轉(zhuǎn)向防守？
在外圍加息預(yù)期強(qiáng)化的背景下，機(jī)構(gòu)資金的避險(xiǎn)需求可能會進(jìn)一步增強(qiáng)。
中歐基金認(rèn)為，本月美聯(lián)儲貨幣政策決議可能對市場產(chǎn)生邊際上的新變化，疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對偏弱，使得市場資金對于短期避險(xiǎn)有需求。從近期市場的表現(xiàn)看，短期強(qiáng)盈利能力的行業(yè)如煤炭、業(yè)績改善確定性較強(qiáng)的火電、低估值高股息個股等受到更高的關(guān)注度，這也反映出一些資金的偏好。
長城基金認(rèn)為，9月以來市場步入了新的宏觀因素震動期，周三A股市場的下跌也主要來自于宏觀因素變動，與美國加息預(yù)期的強(qiáng)化有關(guān)。
從數(shù)據(jù)上來看，去年以來美國幾度大幅加息仍然未能有效緩解高通脹問題，美國降通脹之路任重而道遠(yuǎn)。目前歐美許多國家紛紛進(jìn)入了通脹和衰退賽跑的處境，從目前歐美各國抗通脹效果來看，雖然現(xiàn)階段滯脹風(fēng)險(xiǎn)飆升，但是通脹問題更是當(dāng)務(wù)之急，歐美國家加息的腳步大概率仍然不會停止，全球流動性仍在收縮通道。歐洲國家今年內(nèi)憂外患阻力頗多，在通脹和衰退以外，俄烏沖突導(dǎo)致的能源問題會隨著北半球入冬進(jìn)一步凸顯。
“由此可能對國際能源、糧食、金屬等大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響?！遍L城基金人士認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)主要注意國際商品價(jià)格波動以及外資流動對A股的影響。
平安基金的一位人士稍顯樂觀，強(qiáng)調(diào)由于疫情影響，經(jīng)濟(jì)基本面前低后高，四季度穩(wěn)增長的預(yù)期較為強(qiáng)烈，政策發(fā)力預(yù)期下可能相關(guān)板塊階段性占優(yōu)，以科技、制造、醫(yī)藥、消費(fèi)為代表的成長股未來依然會是市場的主線，隨著8月份以來成長板塊的調(diào)整，這些板塊的長期收益率空間逐步增加，可能會迎來又一次加倉的機(jī)會。
基金經(jīng)理或布局超跌板塊
在美國加息預(yù)期背景下，基金經(jīng)理在A股當(dāng)前投資上的重心放在哪里？
長城基金的相關(guān)人士關(guān)注到軍工板塊的逆市崛起，強(qiáng)調(diào)自主可控等投資機(jī)會。同時，長城基金指出，近期市場在延續(xù)震蕩的同時浮現(xiàn)出兩個新特征：一個是成交額的收縮，另一個是板塊熱度上的切換跡象，金融、地產(chǎn)、消費(fèi)等今年熱度一直不高的板塊有一些起色。
“近期的交投縮量，體現(xiàn)出機(jī)構(gòu)在宏觀混沌期的保守態(tài)度?！遍L城基金公司人士強(qiáng)調(diào)，這在另一方面也是中報(bào)季之后和市場年度估值切換行情前，基于估值性價(jià)比和結(jié)構(gòu)優(yōu)化所做的階段性準(zhǔn)備。
大摩現(xiàn)代服務(wù)基金經(jīng)理徐達(dá)認(rèn)為，外圍的通脹和加息預(yù)期雖然依然強(qiáng)烈，但大概率已經(jīng)看到高點(diǎn)，而國內(nèi)的維穩(wěn)力度大概率將顯著增強(qiáng)，有望提振市場信心。
具體來看，徐達(dá)認(rèn)為大消費(fèi)板塊主要的機(jī)會來自風(fēng)險(xiǎn)釋放后的估值修復(fù)，但對于可選屬性強(qiáng)和高成長的子行業(yè)不宜過度樂觀。此外，成長板塊主要的機(jī)會來自于高端制造，尤其是處于景氣賽道，且有外需支撐的子行業(yè)，這一類公司在人民幣貶值的背景下業(yè)績超預(yù)期的概率較大，且不受國內(nèi)疫情和宏觀下行的擾動。
徐達(dá)認(rèn)為，雖然部分個股近期漲幅較大，但需求的高景氣在經(jīng)濟(jì)下行的背景下顯得尤為稀缺，大概率將持續(xù)受到資金關(guān)注。另外，大部分制造企業(yè)在去年飽受原材料價(jià)格上行之苦，而今年由于美元強(qiáng)勢，除能源外的大宗商品普跌，原材料對于毛利率的壓制將得到很大緩解。