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2023-01-31
郭廣昌跑完20多個國家背后，復星海外版圖有多龐大？
更新時間：2022-09-16 07:24:44作者：智慧百科
“復星系”處于資本市場風口浪尖之時，掌舵者郭廣昌在微博罕見連續(xù)發(fā)聲。
2022年9月15日，其在微博表示，彭博新聞社周二一篇“監(jiān)管部門要求摸底復星”的報道嚴重背離事實，在彭博新聞社始終無視事實，不愿給予更正和澄清的情況下，復星將正式向法院提起訴訟。
而就在兩天前，郭廣昌剛剛發(fā)微博，稱“剛剛結束了海外幾個月的差旅行程，趕在臺風之前回到了上海”，同時透露，“復星現(xiàn)在有接近一半的產(chǎn)業(yè)和員工在海外，這次跑了20多個國家，接近40個城市”。
野馬財經(jīng)研究組則注意到，2022年上半年，復星國際（0656.HK）總資產(chǎn)達到8496.85億元，實現(xiàn)營業(yè)收入828.91億元。其中海外業(yè)務收入約為387.6億元，占總營收比重達46.76%。截至報告期末，其在超過30個國家和地區(qū)進行了深度產(chǎn)業(yè)布局，擁有海外品牌企業(yè)48家，海外員工超4.1萬名。
從產(chǎn)業(yè)角度觀察，以保險為主的“富足”類項目，一直是復星海外版圖中的基石性資產(chǎn)，而在疫情反復及全球“雙碳”目標兩大背景下，公司近年來在“健康”、“智造”兩大領域動作頗多。
作者 | 繆凌云
編輯丨蔡真
來源 | 野馬財經(jīng)資本研究組
出海十二年，郭廣昌轉舵也調(diào)倉
時間回溯到12年前。
彼時，金融海嘯余波未散，歐債危機陰霾籠罩，相比之下，處于高速發(fā)展階段的中國正在謀求產(chǎn)業(yè)升級，“出海并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”成為眾多企業(yè)的選擇。吉利拿下瑞典沃爾沃、海爾入主日本三洋、國家電網(wǎng)掃貨巴西等案例，都發(fā)生在那段時期。
復星亦是其中一員。
2010年，復星國際開始了對Club Med（法國地中海俱樂部）的收購，出海之路的正式啟航。此后數(shù)年間，又相繼完成了葡萄牙保險、鼎睿再保險、美國AmeriTrust保險、美國女性時裝奢侈品牌St. John、葡萄牙醫(yī)療健康服務Luz Saude等一系列公司的收購或者投資。
圖源：復星國際半年報（點開看大圖）
梳理發(fā)現(xiàn)，復星海外布局以大金融、大消費為主線，涉及娛樂、銀行、保險、地產(chǎn)、影視諸多細分行業(yè)，遍布全球五大洲。這其中，金融板塊已然成為復星海外業(yè)務重要支柱。
財報顯示，2022年上半年，葡萄牙保險實現(xiàn)營業(yè)收入86.8億元，同比增長14.06%；鼎睿再保險實現(xiàn)營業(yè)收入49.9億元，同比小幅下滑1.38%。這兩家公司貢獻營收僅次于豫園股份及復星醫(yī)藥，位列第三、第四位。
對比來看，豫園股份（600655.SH）2021年海外收入約13.31億元，占比2.61%；復星醫(yī)藥（600196.SH）2022年上半年中國大陸以外地區(qū)和國家收入約75.92億元，占比約35.57%。而葡萄牙保險作為當?shù)佚堫^企業(yè)，業(yè)務以歐洲、非洲、拉美為主；鼎睿再保險總部在中國香港，主要服務亞太地區(qū)。
不僅于此，在以金融、投資為主的“富足”板塊下，復星國際還有著秘魯保險公司La Positiva、德國私人銀行HAL、巴西財富管理公司Guide、日本房地產(chǎn)私募IDERA、英國資管公司Resolution Property、法國資管公司PAREF等海外業(yè)務平臺。
當然，針對不同地區(qū)，復星也有著不同的動作。
一方面，多次轉讓美國相關公司股權。如在2016年12月，以29.35億元出售美國保險公司Ironshore全部股份，2022年4月，則宣布賣出美國保險公司AmeriTrust，總對價為7.4億美元。
另一方面，繼續(xù)加碼其他地區(qū)業(yè)務。
2021年至今年上半年，復星國際通過旗下平臺，相繼收購了德國私人銀行Bankhaus Lampe KG、歐洲保險公司The Prosperity Company、莫桑比克保險公司Seguradora Internacional de Mo?ambique、秘魯保險公司La Positiva等多個歐洲、非洲、拉丁美洲金融平臺。
加碼尋醫(yī)問藥，新題待解
如果說，邁向國際之初，金融即為復星出海投資的重要目標，那么近年來，其醫(yī)藥“健康”板塊的全球化步伐，逐漸加快。
數(shù)據(jù)來源：復星醫(yī)藥歷年年報
根據(jù)上圖，2017年至2021年，復星醫(yī)藥來自中國大陸以外地區(qū)及國家的收入從33.5億元增長至135.99億元，增長超三倍，遠高于中國大陸地區(qū)增速。
這背后，除了正常的內(nèi)生發(fā)展，產(chǎn)品創(chuàng)新、營銷運作之外，還有兩大因素不容忽視。
一是全球新冠疫情的爆發(fā)與持續(xù)，疫苗及相關藥品需求量上升。
2020年末，復星醫(yī)藥參與美國輝瑞、德國BioNTech SE公司mRNA新冠疫苗研制（即“復必泰”），同時認購了BioNTech SE158.1萬股普通股。截至目前，復必泰在港澳臺地區(qū)累計銷售超3000萬劑。
除此之外，復星醫(yī)藥新冠核酸檢測產(chǎn)品獲NMPA、CE、FDA、EUA、WHO EUL及TGA等國內(nèi)外藥品管理局認證，供應包括我國在內(nèi)的10余個國家和地區(qū)；新冠抗原檢測被納入歐盟通用白名單，并獲得了美國FDA緊急使用授權。
且在今年1月及3月，又分別獲得MPP（醫(yī)藥專利池組織）授權生產(chǎn)并向105個中低收入國家供應默沙東新冠治療口服藥Molnupiravir的仿制藥；向95個中低收入國家供應輝瑞新冠口服藥奈瑪特韋的仿制藥和奈瑪特韋/利托那韋組合（Paxlovid）。
有行業(yè)人士分析稱，復星在中低收入國家的仿制藥業(yè)務布局，因為受限于價格，所以利潤并非首要考慮因素，更多還是出于對全球化市場延伸的考量。
二是投資并購快速推動外延增長。
復星醫(yī)藥諸多業(yè)務并非自己直接參與，而是由投資或者收購而來的子公司運營發(fā)展。
2013年，復星醫(yī)藥在以色列投資設立子公司Sisram，并于同年以此為平臺完成了對當?shù)毓続lma的收購。Alma是全球醫(yī)美器械龍頭企業(yè)，市占率約在世界第五位。Sisram后更名為復銳醫(yī)療（1696.HK），并在港交所上市。
2016年，復星醫(yī)藥與達芬奇機器人生產(chǎn)商美國直觀醫(yī)療器械公司（Intuitive Surgical, Inc.）在上海宣布，共同成立合資企業(yè)（直觀復星），主要研發(fā)、生產(chǎn)和銷售針對肺癌的早期診斷及治療的基于機器人輔助導管技術的創(chuàng)新產(chǎn)品。
同樣是在2016年，復星醫(yī)藥成為印度Gland Pharma Limited的控股股東，后者業(yè)務以仿制藥為主；2017年，收購歐洲老牌呼吸機企業(yè)Breas（博毅雅）。此外，前文提及的葡萄牙Luz Saude，并非由復星醫(yī)藥控股，但也是復星國際海外健康版圖的一塊重要拼圖。
來源：罐頭圖庫
值得一提的是，在國際化布局中，復星醫(yī)藥提出了打造美國第二總部的思路，并已基本形成研產(chǎn)銷全覆蓋的全球化業(yè)務格局。而在不久前，美國簽署了一項鼓勵美國生物技術生產(chǎn)和研究的行政命令，該命令及未來相關政策會對中國企業(yè)在美發(fā)展產(chǎn)生何種影響，需要持續(xù)關注。
辟謠過后，快樂如何智造？
作為復星國際四大板塊之一的“智造”，直到2020年，方才在年報中與“健康”、“快樂”、“富足”同等示列，不過，這并不妨礙其從2003年前后，便已成為“復星系”重點布局的方向之一。
如今“智造”板塊下，復星國際有著南鋼股份（600282.SH）、海南礦業(yè)（601969.SH）、翌耀科技、柏中環(huán)境等上市、非上市平臺，而國際化布局，很多由這些平臺間接完成，或者進行調(diào)倉梳理。
圖源：上證e互動平臺
具體而言，2021年8月，海南礦業(yè)公告發(fā)布《“十四五”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和2030年發(fā)展目標綱要》，明確提及“全球化”發(fā)展模式；2022年4月，在“上證e互動”平臺，公司再次提及“全球化發(fā)展是十四五戰(zhàn)略規(guī)劃中的重要方向之一”，且“設立海外運營總部亦已列入公司2022年重點工作”。
實際上，早在2018年12月，海南礦業(yè)就已經(jīng)從從復星國際手中接過洛克石油51%股份。洛克石油是澳大利亞一家油氣勘探開發(fā)和生產(chǎn)的公司，資產(chǎn)主要分布在中國、馬來西亞、澳大利亞和英國北海等地區(qū)，由復星國際于2014年收購而來。將之裝入海南礦業(yè)，有助于后者快速開啟國際化布局。
至于南鋼股份，近年來在印尼青山工業(yè)園區(qū)投資打造年產(chǎn)650萬噸的焦炭項目，截至2022年上半年末，已有部分產(chǎn)能投入使用。
得益于鎳礦等資源豐富，印尼青山工業(yè)園區(qū)吸引了眾多新能源企業(yè)投資設廠，而焦炭不僅僅是重要的化石能源，而且是鋰電池負極材料（碳材料）的原料。
并且，2019年，復星國際旗下翌耀科技完成了對德國FFT公司的收購。FFT公司主要業(yè)務為提供柔性自動化生產(chǎn)線解決方案，客戶包括戴姆勒、寶馬、大眾等一線車廠，及空客、波音和商飛C919等航空制造企業(yè)，近年來開始涉足新能源電池、金屬加工以及工業(yè)數(shù)字化等領域。
另一家公司柏中環(huán)境，同樣是從德國收購而來，主營業(yè)務為污水處理、污泥處置、海水淡化、土壤修復等。
至于四大板塊中的“快樂”，第一部分所提豫園股份是最主要組成部分，海外業(yè)務占比較低，第二則是復星旅文，2022年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入64.17億元，同比增長130.74%，主要得益于海外旅游需求快速反彈。
來源：罐頭圖庫
另外，2022年3月，復星國際旗下復朗集團宣布與春華資本旗下特殊收購目的公司Primavera Capital Acquisition Corporation達成合并協(xié)議，協(xié)議完成后，復朗集團將藉此完成紐交所上市。
整體來看，復星國際各大板塊均在持續(xù)推動海外業(yè)務發(fā)展，只不過在具體行業(yè)及地域上有所選擇，在如今的全球局勢下，你覺得全球化企業(yè)所面臨的機遇還是挑戰(zhàn)更多？你又如何看待復星將起訴彭博新聞社一事？歡迎在文末留言。