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2023-01-31
為什么美股拋售如此“有序”？對沖基金做空規(guī)模接近歷史新高
更新時間：2022-09-16 07:48:30作者：智慧百科
當(dāng)前的美股拋售似乎并不是那種慌不擇路的“大逃亡”，而是多頭一點一點地“有序”退場。
造成這種現(xiàn)象的因素何在呢？很可能是由于對沖基金空頭敞口逐漸增多，并且已經(jīng)接近歷史最高點。
根據(jù)高盛服務(wù)對沖基金的Prime Services部門的數(shù)據(jù)，當(dāng)前市場雖然持續(xù)拋售，但是顯得非常有序，似乎恐慌情緒并不強，這是因為，對沖基金的空頭倉位已經(jīng)接近歷史最高點。換言之，如果每個人都站在了對的一邊（也就是做空美股的一邊），又有什么可以恐慌的呢？
據(jù)高盛追蹤的數(shù)據(jù)，當(dāng)前對沖基金的空頭倉位已經(jīng)接近該項數(shù)據(jù)有統(tǒng)計以來的最高水平。
當(dāng)前，高盛并沒有看到多頭基金處于賣出模式。與此同時，對沖基金的賣空雖然仍然高漲，但周三的空頭比率為57%，少于周二的空頭比率約為 62%。
如果不考慮期權(quán)的影響，當(dāng)前的空頭敞口雖然很高，但從更長的時間跨度來看，還沒達到極端水平。但是，如果考慮期權(quán)的影響，當(dāng)前對沖基金的空頭頭寸水平就已經(jīng)逼近了空頭水平的最高值。
具體來說，如果考慮期權(quán)的影響，當(dāng)前的空頭水平是過去一年最高水平的92%，達到過去三年最高水平的96%，過去五年最高水平的95%，并且是自高盛2011年1月開始追蹤該數(shù)據(jù)以來最高水平的88%。
至于多頭，他們寧可被套也不賣手里的股票。因為他們依然在等待這么一天：美國數(shù)十萬人失業(yè)，并且經(jīng)濟衰退成美國政府的一個重大問題，然后鮑威爾立即降息、并恢復(fù)量化寬松；或者一旦市場崩盤，美聯(lián)儲將別無選擇，只能再次松動流動性的開關(guān)……這樣一來，短時間內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)就又會被推到歷史新高，就像新冠疫情之后發(fā)生的事情那樣。