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2023-01-31
千億私募景林資產因凈值表現(xiàn)不佳道歉？回應：承擔壓力也審視調整組合
更新時間：2022-09-16 08:22:11作者：智慧百科
近日，千億私募景林資產因業(yè)績不佳向渠道反思致歉的消息，在業(yè)內引起熱議。
9月15日，澎湃新聞記者從渠道獲悉，景林資產對此回應稱，作為組合管理者，看到凈值表現(xiàn)不盡如人意當然是內心焦慮的，景林資產在承擔壓力同時也不斷審視調整組合?！拔覀儗χ袊髽I(yè)的潛力也充滿信心，在前輩構建的商業(yè)生態(tài)上將茁壯生長，中國未來一定會出現(xiàn)更多世界級企業(yè)?！?/p>
承擔壓力同時也不斷審視調整組合
景林資產在回應中表示，公司管理的組合在過去的大半年里，沒能取得正收益，這也是組合成立以來相對和絕對表現(xiàn)比較弱的階段?！白鳛榻M合管理者，看到凈值表現(xiàn)不盡如人意當然是內心焦慮的，景林在承擔壓力同時也不斷審視調整組合。”
對于當前市場，景林資產認為，之前的極端預期在邊際上扭轉，市場即將尋找業(yè)績底部，政策面也逐步回暖，且估值接近底部。經歷周期、保持并增強了核心競爭力的公司，當下是應該重倉買入并長期持有的。
關于投資操作，景林資產稱，過去十多年的經驗，公司歷經多輪經濟周期的考驗，將堅定執(zhí)行一貫的投資理念，堅持深度價值投資的風格不漂移。
同時，景林資產對中長期市場比較有信心。該私募認為，在長時間維度上看，中國經濟的潛力在于內需的持續(xù)增長和升級、在于中國企業(yè)產品科技含量的增加、在于更積極的改革開放帶來企業(yè)家的創(chuàng)新。每一個時代都會在資產市場出現(xiàn)一批屬于那個時代的偉大企業(yè)和優(yōu)秀的企業(yè)家群體?！拔覀冋驹谥袊纱蟮綇姷墓拯c時刻，這個時點，情況復雜且反復。但只要用正確的方法論和價值觀，保持客觀和冷靜，找到中國最優(yōu)秀的一批企業(yè)家。歷史的經驗告訴我們，優(yōu)秀的企業(yè)，總是會給我們帶來超預期的驚喜?！本傲仲Y產表示。
“沒有一個企業(yè)的發(fā)展是一帆風順的，我們對中國企業(yè)的潛力也充滿信心，在前輩構建的商業(yè)生態(tài)上將茁壯生長，中國未來一定會出現(xiàn)更多世界級企業(yè)?！本傲仲Y產說。
A股行情極度分化，長期價投風格受挑戰(zhàn)
澎湃新聞記者獲得的另一份稍早前的紀要則顯示，景林資產相關人士在公司2022年年中產品存續(xù)溝通會上表示抱歉，“這一兩年我們業(yè)績不太好，高點進來的投資者很多都虧錢了”。
倉位方面，景林資產坦言公司產品目前接近滿倉，F(xiàn)OF產品倉位也超過了9成。在最新的投資月報里，該公司旗下某只產品倉位達到了96%，其中，港股倉位達到了62%，A股倉位17%，美股倉位15%。該公司旗下也有產品A股、港股、美股配置比例較為均衡，部分產品美股倉位則達到了60%以上。
前述景林資產相關人士進一步表示，近幾年A股行情極度分化，景林資產長期價投的風格也受到了挑戰(zhàn)。尤其是今年以來，A股結構化特征非常明顯，藍籌大票不漲甚至大跌，一些中小市值公司反而漲得不錯，造成一些依賴于基本面投研驅動的策略全面跑輸市場。
不過，景林資產判斷，這種情形難以長久。從估值角度出發(fā)，市場整體估值再一次到了階段性底部附近，滬深300預期市盈率降到了10倍左右，對未來有必要樂觀一些?！拔覀兿嘈耪嬲霉镜膬r值一定會歸位?！?/p>
前述景林資產相關人士也稱，公司不會因為近一兩年不賺錢，就完全否定自己?！拔覀儾粫b而走險改變投資策略，會堅定基本面投資，持有過程也比較堅定。市場情緒面、宏觀變量等，對我們的投資決策影響沒有那么大，我們更多關注行業(yè)變化，包括個股經營層面變化?！?/p>
看好六大方向
據悉，景林資產目前持有及未來看好的方向包括六大方面。
一是互動娛樂，主要是高品質游戲公司和中國人生活中不可或缺的萬能平臺公司。景林資產認為，無論是現(xiàn)在的網游，還是以后元宇宙的虛擬現(xiàn)實結合，這些進步背后需要游戲大廠的長期技術投入和多人多團隊協(xié)作，游戲版號的重新發(fā)放標志著政策底部已經出現(xiàn)。
二是新零售和新服務平臺。景林資產表示，目前互聯(lián)網平臺公司處于業(yè)績底+政策底+估值底的三底疊加狀態(tài)，去年下半年開始的低基數(shù)效應會讓大部分公司重回增長正軌。
三是新能源結構下的應用。景林資產認為，烏克蘭危機和全球通脹再一次證明能源獨立的重要性，今年很多既不是資源國也不是制造業(yè)大國的國家，面臨著貨幣貶值和進口商品價格上升的雙重壓力，因此各國均在堅定地走改變能源結構的道路。在這方面，中國企業(yè)具有巨大的先發(fā)和產業(yè)鏈優(yōu)勢：在太陽能、風能、動力電池、儲能電池等領域都出現(xiàn)一批世界級的公司。
四是深度數(shù)字化軟硬件。景林資產認為，我們正在經歷深度數(shù)字化的過程，這包括了上云的加速、企業(yè)生產管理全面數(shù)字化、支付的數(shù)字化、娛樂的數(shù)字化和政府運作管理的數(shù)字化。這個過程中的數(shù)據中心業(yè)務、多種形式的云服務都會產生很強的粘性，一旦使用，遷移成本很高。
五是人工智能的發(fā)展和應用。景林資產表示，拋開現(xiàn)在諸如通脹、加息等因素的周期性干擾，依然可以很清晰的看見人工智能隨著算法算力的加強，隨著傳感器價格的平民化，例如自動駕駛或生活服務機器人、生產勞動機器人等的落地應用會呈加速狀態(tài)。從目前企業(yè)研發(fā)的進度看，最可能落地的項目就是自動駕駛的實現(xiàn)。
六是社交屬性的消費品。景林資產指出，數(shù)字化和人工智能將帶來更加便利舒適的生活和高效的社會運轉。這一類生意模式簡單、穩(wěn)定，且有極高護城河。
談及市場風險，景林資產認為主要有五點。一是疫情；其次是地緣政治，包括俄烏沖突、中美關系、東亞地區(qū)存在的不確定的政治因素等；第三是房地產，該行業(yè)可能會面臨非常嚴峻的考驗，對實體經濟的影響非常大；第四是美國加息，回收流動性等，對中國乃至世界各國通脹造成的較大影響；最后是政策變化。