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2023-01-31
說一套做一套，日本“態(tài)度曖昧”，日元難阻跌勢？
更新時間：2022-09-17 17:08:35作者：智慧百科
盡管日本官員口頭稱將會對外匯進行干預(yù)，但是日本央行實際上的做法卻始終是穩(wěn)增長和高通脹。如今日本當(dāng)局自相矛盾的政策立場愈發(fā)顯得不協(xié)調(diào)，而這很可能會增加日元進一步下跌的風(fēng)險。
本周三，日本財務(wù)大臣鈴木俊一表示，他對日元近期迅速且單邊走軟的走勢感到擔(dān)憂，他還稱：“必要時介入市場以支撐日元”。
然而與此同時，日本央行卻在增加債券購買以保持低收益率。數(shù)據(jù)顯示，為了將10年期日本國債收益率維持在0.25%，周三至周四，日本央行斥資了1.42萬億日元（約合99億美元）購買了政府債券。
令日本當(dāng)局自相矛盾的是，日本首相岸田文雄曾表示，日元走弱會對那些希望將生產(chǎn)設(shè)施遷回日本的跨國企業(yè)具有吸引力，而鈴木俊一近期卻一再向市場發(fā)出“口頭干預(yù)”。
有媒體援引紐約梅隆投資管理公司亞洲宏觀和投資策略主管Aninda Mitra表示：
日本當(dāng)局口頭干預(yù)力度加大顯示出對日元走軟影響通脹的擔(dān)憂，但與此相矛盾的是，日本央行繼續(xù)在購買更多日本國債，這最終會削弱日元的防御能力。市場普遍預(yù)期日元進一步下跌
由于美聯(lián)儲已經(jīng)基本確定將在下周會議上繼續(xù)大幅加息，而日本央行卻始終堅持寬松的貨幣政策，這進一步擴大了美國和日本之間的國債收益率差距。
對此，華爾街投行普遍預(yù)計，日元將進一步貶值。高盛本周表示，如果美債收益率繼續(xù)上升，日元兌美元匯率可能會跌至1美元兌155日元。匯豐上周指出，日元兌美元匯率可能會跌破145這一重要關(guān)口。另外，加拿大皇家銀行預(yù)計，日元兌美元匯率今年將跌至1美元兌147日元。
目前來看，日元是今年十國集團（G10）中表現(xiàn)最差的貨幣，累計下跌了約20%。
雖然日元不斷走軟給日本央行行長黑田東彥帶來壓力，要求其允許債券收益率上升，但幾乎沒有跡象表明他會讓步。黑田東彥近期的言論表明，他決心堅持寬松政策以重振日本經(jīng)濟增長，就像他在長達十年的央行行長任期中所做的那樣。
法國興業(yè)銀行日本研究部主管Jin Kenzaki對此表示：
在黑田東彥看來，小幅加息對日元不會有太大影響。也許日本當(dāng)局只是想爭取時間，等到美聯(lián)儲加息周期結(jié)束時美元走強帶來的壓力消退。日本央行何時結(jié)束口頭干預(yù)？
此前有調(diào)查顯示，經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)計，日本央行仍將維持低利率，只有在日元跌至1美元兌150日元時，日本央行才有可能會調(diào)整貨幣政策。
華爾街見聞此前文章提及，盡管日本政府官員已經(jīng)多次“口頭干預(yù)”，但是并沒有拿出實質(zhì)性匯市干預(yù)舉措來維穩(wěn)幣值。不過隨著日元向145心理關(guān)口逼近，日本央行似乎終于要采取實質(zhì)干預(yù)了。
周三，日媒援引消息人士稱，日本央行在美元兌日元144.9附近進行了匯率審查。與口頭干預(yù)相比，匯率審查通常被視作更強烈的干預(yù)手段。
與此同時，交易員擔(dān)心日本央行將在下周召開的貨幣政策會議上出手干預(yù)日元匯率，開始購買短期期權(quán)以對沖日元上漲。
此外值得投資者注意的是，瑞銀全球策略分析師Michael Cloherty認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲一再加快貨幣政策緊縮步伐，如果日本外匯干預(yù)失敗，將可能導(dǎo)致日本央行“放棄YCC”政策，進而導(dǎo)致日本投資者“回流”并沖擊美國MBS市場，屆時美債或面臨日本“大拋售”。