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2023-01-31
翌圣生物IPO：新大客戶參保0人
更新時間：2022-11-16 19:53:41作者：智慧百科
解奧 吳桐
近日，翌圣生物科技(上海)股份有限公司(以下簡稱“翌圣生物”)披露了科創(chuàng)板第二輪問詢的回復(fù)。
翌圣生物是一家IVD（體外診斷）上游原料企業(yè)，主要從事分子類、蛋白類和細(xì)胞類生物試劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其所生產(chǎn)的分子類生物試劑可用于核酸檢測試劑。
本次IPO，翌圣生物擬登陸科創(chuàng)板，擬募集資金11.09億，主要用于總部及產(chǎn)業(yè)化基地項目及上海研發(fā)中心建設(shè)項目，保薦機(jī)構(gòu)為民生證券。
新晉第二大客戶參保人數(shù)0
2019-2021年及2022上半年（以下簡稱“報告期”），翌圣生物實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為0.98億元、1.86億元、3.22億元和20.09億元，2019-2021年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為180.58萬元、5296.89萬元和1.01億元。
翌圣生物2020、2021年度第一大客戶均為金恩來生物技術(shù)(北京)有限公司（以下簡稱“金恩來”），翌圣生物向其主要的銷售內(nèi)容為一步法 RT-qPCR 試劑和預(yù)混液等新冠檢測試劑的核心原料。公司對其銷售收入分別為1100.83萬元、2891.51萬元，銷售占比分別為5.91%、8.99%。
根據(jù)工商年報數(shù)據(jù)，金恩來成立于2010年11月，注冊資本100萬元，實繳資本10萬元，王軍范持股90.00%、張雪峰持股10.00%。其2020年、2021年參保人數(shù)分別為3、4人。
根據(jù)問詢函，2022年上半年翌圣生物對金恩來的收入有所下降，主要系金恩來向采購的新冠相關(guān)產(chǎn)品市價不斷下降，利潤空間被壓縮，金恩來將下游客戶 A 公司和江蘇普若維生物技術(shù)有限責(zé)任公司（以下簡稱“普若維”）推介給公司直接進(jìn)行采購。
今年上半年，翌圣生物對金恩來的銷售收入降到了947.30萬元，對普若維的銷售收入則一舉達(dá)到1317.38萬元。
自普若維開始直接向翌圣生物采購以來，金恩來與翌圣生物的交易額有所回落，截至目前，翌圣生物與金恩來的合作已中止，2022 年4月以來，金恩來未再向公司進(jìn)行采購。
根據(jù)公開信息，普若維成立于2020年09月25日，法定代表人為吳曉芬，實繳資本30萬人民幣，2021年普若維參保人數(shù)為0人。
一家實繳資本與參保人數(shù)均為0的企業(yè)居然在其供應(yīng)商的介紹下成為了翌圣生物的第2大客戶，并且采購高達(dá)1317.38萬元的產(chǎn)品，這種情況屬實吊詭。
值得一提的是，普若維的注冊地位于泰州市醫(yī)藥高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)陸家路西側(cè)、濱河路北側(cè)疫苗工程中心C5(7-11軸)，與其同地址的還有一家泰州元丞醫(yī)學(xué)檢驗有限公司，這家泰州元丞的參保人數(shù)也為0。
此外，翌圣生物還出現(xiàn)了其境外客戶采購時間自相矛盾的情況。
據(jù)招股書，LT Biotech,UAB為翌圣生物2021年年度第三大客戶，翌圣生物當(dāng)年對其的銷售收入為2144.95萬元，占比6.67%。
而在科創(chuàng)板第二輪問詢函回復(fù)中，翌圣生物又表示在2022年3-5月過后，LT Biotech, UAB才將公司列為其一級供應(yīng)商。
據(jù)查，LT Biotech,UAB成立于2009年，注冊地位于立陶宛，目前共有7名員工。
翌圣生物在招股書中披露的LT Biotech,UAB去年營收數(shù)據(jù)與第三方網(wǎng)站披露數(shù)據(jù)亦有所不同。
上交所在問詢函中亦質(zhì)疑，翌圣生物與LT Biotech,UAB之間的交易是否基于真實的商業(yè)背景，是否存在利益輸送或其他利益安排。
對新冠紅利依賴度提升
在翌圣生物的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，根據(jù)應(yīng)用場景的不同，其生物試劑可分為生命科學(xué)研究（科研機(jī)構(gòu)用戶、工業(yè)科研用戶）、診斷與檢測（分子診斷、免疫診斷、生化診斷、高通量測序等）、生物醫(yī)藥（疫苗制備等）三大應(yīng)用領(lǐng)域。
其中，與新冠業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)品種類包括qPCR系列、逆轉(zhuǎn)錄系列、抗體和PCR系列。據(jù)翌圣生物第一輪問詢函回復(fù)，公司新冠相關(guān)客戶向公司采購的生物試劑產(chǎn)品，主要作為新冠檢測試劑的生產(chǎn)原料，少量作研發(fā)使用。
2020-2022上半年，翌圣生物與新冠相關(guān)的產(chǎn)品銷售收入分別為4614.76萬元、8174.13萬元和7689.73萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為24.77％、25.42％和38.28％，對新冠紅利的依賴度逐年提升。
非新冠相關(guān)的產(chǎn)品銷售收入分別為0.98億元、1.4億元、2.4億元和1.24億元，占翌圣生物當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為100.00%、75.23%、74.58%和61.72%。
新冠類產(chǎn)品在翌圣生物的營收中已占將近四成的比重。
而事實上，從A股市場看，目前在疫苗及IVD行業(yè)，已經(jīng)可以看到新冠紅利期收尾的跡象。
IVD行業(yè)的上市公司中，有多家企業(yè)今年上半年業(yè)績出現(xiàn)下滑，歸母凈利潤同比開始下降。
在問詢函中，上市委著重要求其說明新冠相關(guān)業(yè)務(wù)是否可持續(xù)、公司是否存在業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險等問題。
對此，翌圣生物也坦承，新冠疫情的持續(xù)時間具有不確定性，隨著新冠疫情逐步得到有效控制，公司與新冠相關(guān)的生物試劑銷量將會有所下降，利潤空間將會有所減小，進(jìn)而對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
募資擴(kuò)產(chǎn)疑問重重
本次IPO，翌圣生物募資資金使用用途主要有兩個，分別為翌圣生物總部及產(chǎn)業(yè)化基地項目及上海研發(fā)中心建設(shè)項目，擬投入資金分別為8.32億和2.76億。
其中，翌圣生物總部及產(chǎn)業(yè)化基地項目以增強(qiáng)公司生物試劑生產(chǎn)能力為目標(biāo)，通過新建產(chǎn)業(yè)化基地、購置先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備并相應(yīng)增加管理人員和生產(chǎn)人員，合理擴(kuò)充產(chǎn)能，對增加公司產(chǎn)品線、豐富產(chǎn)品種類、提升產(chǎn)品品質(zhì)具有戰(zhàn)略意義。
換句話說，翌圣生物準(zhǔn)備募資建廠擴(kuò)產(chǎn)。
但首先，翌圣生物目前的產(chǎn)能利用率并不飽和。
2019-2021年和2022年1-6月，該司生物試劑的產(chǎn)能利用率分別為64.63%、94.55%、90.59%和76.75%。
報告期內(nèi)翌圣生物的產(chǎn)能利用率曾不足七成。最高的2020年由于市場需求旺盛， 公司生物試劑的產(chǎn)量大幅增加，產(chǎn)能利用率提升至 94.55%，卻仍未能滿產(chǎn)。
其次，翌圣生物的產(chǎn)銷率數(shù)據(jù)也略顯慘淡。2019 年度、2020 年度、 2021年度和2022年1-6月，公司生物試劑的產(chǎn)銷率分別為68.77%、71.71%、70.44%和 84.36%。
單從數(shù)據(jù)上來看，報告期內(nèi)翌圣生物產(chǎn)銷率最高不過堪堪過8成，平均來看產(chǎn)銷率維持在七成的狀態(tài)。產(chǎn)銷率僅僅7成募資擴(kuò)產(chǎn)？令人費解。
再者，翌圣生物還擁有冠絕同行的銷售費用率。
報告期內(nèi)，翌圣生物的銷售費用金額分別為 2238.19萬元、3281.66萬元、5661.86萬元和4693.63萬元，占各期營業(yè)收入的比重分別為 22.87%、17.62%、 17.61%和 23.37%，遠(yuǎn)超同行。
另外，報告期各期末，翌圣生物存貨賬面余額分別為1145.76萬元、1903.76萬元、4635.09萬元和6700.83萬元，主要為庫存商品、原材料和半成品。
產(chǎn)能利用不飽和、產(chǎn)銷率低、銷售費用占比高于同行、近期存貨激增，翌圣生物募資投產(chǎn)建廠的底氣在哪里？
“首席科學(xué)家”無勞動關(guān)系
報告期各期，翌圣生物的研發(fā)費用分別為1528.03萬元、2200.02萬元和 5647.82萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為15.61%、11.81%和 17.56%。
招股書顯示，滕以剛為翌圣生物的技術(shù)顧問，其通過員工持股平臺上海圣沛企業(yè)管理中心(有限合伙)間接持有翌圣生物1.57%的股權(quán)，持股比例高于大多數(shù)發(fā)行人認(rèn)定的核心技術(shù)人員。其在持股平臺中的出資比例為18.50%，僅次于翌圣生物董事兼副總經(jīng)理宋東亮。
在公開場合，滕以剛以翌圣生物“首席科學(xué)家”的身份示人。
而這位技術(shù)顧問兼“首席科學(xué)家”甚至并不是翌圣生物的正式員工。
滕以剛因其與力鑫藥業(yè)之間簽署的勞動合同及項下的部分工作內(nèi)容尚未履行完畢，故目前未入職發(fā)行人，滕以剛通過技術(shù)顧問的方式為發(fā)行人 mRNA 疫苗核心酶原料研發(fā)工作提供指導(dǎo)。
問詢函中，上市委要求翌圣生物說明滕以剛的任職情況和主要工作內(nèi)容，公司核心技術(shù)來源及其合規(guī)性，是否存在糾紛。
對此，翌圣生物在對交易所的問詢函回復(fù)中表明，自2018年7月開始滕以剛便擔(dān)任了翌圣生物技術(shù)顧問一職，同時翌圣生物也給予了滕以剛“首席科學(xué)家”的榮譽(yù)頭銜。但翌圣生物一直未與滕以剛建立勞動關(guān)系，因滕以剛自17年起一直是廣州市力鑫藥業(yè)有限公司(以下簡稱“力鑫藥業(yè)”)簽署了勞務(wù)合同的正式員工，這一狀況將持續(xù)到力鑫藥業(yè)與滕以剛勞動合同到期的2023年12月。
根據(jù)問詢函，這位技術(shù)顧問兼“首席科學(xué)家”滕以剛承諾將于2023年12月后，即與力鑫藥業(yè)的勞動合同到期后才會正式入職翌圣生物并與其建立勞動關(guān)系。