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上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 陸海晴）9月19日，A股將迎來(lái)首個(gè)面向創(chuàng)新成長(zhǎng)類(lèi)股票的風(fēng)險(xiǎn)管理工具——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，期權(quán)上市后將有助于在市場(chǎng)不確定性提高的情況下，發(fā)揮降低現(xiàn)貨拋壓、穩(wěn)定現(xiàn)貨價(jià)格的功能。

此次推出的創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)合約，標(biāo)的為易方達(dá)基金旗下的創(chuàng)業(yè)板ETF（代碼159915）。ETF期權(quán)合約，是指由證券交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買(mǎi)方有權(quán)在將來(lái)特定時(shí)間按照特定價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出ETF的標(biāo)準(zhǔn)化合約，與期貨相比，期權(quán)占用較少的權(quán)利金就能對(duì)較大的風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸實(shí)現(xiàn)套保，并將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)鎖定在一定的范圍內(nèi)。

活躍的ETF期權(quán)交易可以降低其標(biāo)的ETF收益的波動(dòng)性，具有穩(wěn)定市場(chǎng)的功能。南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)院系主任李澤廣教授表示：“在國(guó)內(nèi)標(biāo)的ETF大跌的情景案例中，我們常看到ETF認(rèn)沽期權(quán)的成交金額會(huì)快速放大，這反映了投資者使用期權(quán)工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，將有助于降低投資者對(duì)現(xiàn)貨的拋售，有利于現(xiàn)貨資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定。”

近年來(lái)創(chuàng)新成長(zhǎng)類(lèi)企業(yè)逐漸受到市場(chǎng)投資者的青睞，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年9月16日，創(chuàng)業(yè)板指近3年間取得了11.7%的年化收益率。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)產(chǎn)品的推出，為創(chuàng)業(yè)板投資者提供了高效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，例如，如果投資者擔(dān)心持有的創(chuàng)業(yè)板股票或創(chuàng)業(yè)板ETF未來(lái)會(huì)出現(xiàn)下跌，可以買(mǎi)入創(chuàng)業(yè)板ETF認(rèn)沽期權(quán)。當(dāng)持有現(xiàn)貨資產(chǎn)下跌時(shí)，期權(quán)獲得的回報(bào)能夠抵消現(xiàn)貨的損失，提供下跌保護(hù)；而當(dāng)持有現(xiàn)貨資產(chǎn)上漲時(shí)，仍能獲得該收益扣減期權(quán)費(fèi)的那部分。

市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)上市后，將有助于提升標(biāo)的ETF市場(chǎng)的活躍度。從上證50ETF與滬深300ETF期權(quán)的發(fā)展歷史看，無(wú)論是橫向還是縱向比較，期權(quán)推出后標(biāo)的ETF的規(guī)模與流動(dòng)性都會(huì)出現(xiàn)一定提升。創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)的上市，不僅能夠?yàn)槭袌?chǎng)提供面向創(chuàng)新成長(zhǎng)類(lèi)股票的風(fēng)險(xiǎn)管理工具、擴(kuò)充現(xiàn)有的市值風(fēng)格衍生品市場(chǎng)，而且還可以和ETF現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)、豐富投資策略，這都將有利于提升標(biāo)的ETF市場(chǎng)的活躍程度。