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2023-01-31
46家退市，44家徘徊“生死線”，前民營500強(qiáng)企業(yè)從云端跌落！
更新時(shí)間：2022-09-18 17:42:35作者：智慧百科
圖片來源：視覺中國
▎今年以來，A股已經(jīng)有46家公司退市，相當(dāng)于過去三年的總和。A股市場過去常被投資者詬病“退市難”，不僅資產(chǎn)質(zhì)量較差企業(yè)長期拖累市場整體表現(xiàn)，個(gè)別公司亂停牌、長時(shí)間停牌等問題也比較突出，例如退市新億（600145.SH）曾停牌長達(dá)54個(gè)月。隨著退市新規(guī)的落地，“垃圾股”的快速出清將讓這些“釘子戶”成為歷史。
鈦媒體編輯丨李簡
2022年是被稱為史上最嚴(yán)退市新規(guī)落地實(shí)施的第二年。今年以來，A股已經(jīng)有46家公司退市，相當(dāng)于過去三年的總和。其中42家為強(qiáng)制退市，占比超過九成。
A股市場過去常被投資者詬病“退市難”，不僅資產(chǎn)質(zhì)量較差企業(yè)長期拖累市場整體表現(xiàn)，個(gè)別公司亂停牌、長時(shí)間停牌等問題也比較突出，例如退市新億（600145.SH）曾停牌長達(dá)54個(gè)月。
隨著退市新規(guī)的落地，“垃圾股”的快速出清將讓這些“釘子戶”成為歷史。全面注冊制的落地和退市渠道的進(jìn)一步通暢，將大大提升上市效率和上市公司的整體質(zhì)量。
2022年A股退市企業(yè)情況（制圖：鈦媒體平臺(tái)運(yùn)營部）
A股強(qiáng)制清退42家，
前民營500強(qiáng)企業(yè)從云端跌落
據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，2022年以來A股市場共有46家企業(yè)退市，較2021年增長130%，是近五年來清退公司數(shù)量最多、增長幅度也最大的一年。其中有42家企業(yè)為強(qiáng)制退市，占比超九成。
近五年A股退市公司數(shù)量變化（制圖：鈦媒體平臺(tái)運(yùn)營部）
這輪退市潮與2020年底出臺(tái)的退市新規(guī)有很大關(guān)系。退市新規(guī)取消了暫停上市、恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，對市值退市、面值退市、重大違法財(cái)務(wù)造假、規(guī)范類指標(biāo)、組合類財(cái)務(wù)指標(biāo)等一系列指標(biāo)進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整。
其中，財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)的規(guī)定以2020年作為第一個(gè)會(huì)計(jì)年度，2020年被“*ST”的企業(yè)若2021年再次達(dá)到財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，2022年就要被強(qiáng)制退市。因此，財(cái)務(wù)問題也是今年企業(yè)退市的最主要原因。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年強(qiáng)制退市的企業(yè)中，超過8成屬于財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市情形，規(guī)范類、交易類和重大違法類分別只占到7%、3%和2%。
今年企業(yè)退市的主要原因統(tǒng)計(jì)（制圖：鈦媒體平臺(tái)運(yùn)營部）
在退市的企業(yè)中，不少個(gè)股都曾有過輝煌的歷史。例如前民營500強(qiáng)企業(yè)騰邦集團(tuán)（300178.SZ）。機(jī)票與商旅服務(wù)，以及金融業(yè)務(wù)曾是騰邦集團(tuán)業(yè)績增長的兩大驅(qū)動(dòng)力，2012年-2017年，騰邦集團(tuán)的營收由2.58億元增長至35.30億元，凈利潤也從0.66億元攀升至2.84億元。
在最炙手可熱的時(shí)候，騰邦集團(tuán)在2015年市值一度被炒至超300億元，股價(jià)達(dá)到61.75元/股。
然而從2018年起，騰邦集團(tuán)受到資管新規(guī)及金融去杠桿的影響，金融業(yè)務(wù)受挫。隨后，核心業(yè)務(wù)機(jī)票代銷網(wǎng)絡(luò)也出現(xiàn)停擺。
此后經(jīng)歷了連續(xù)三年的業(yè)績下滑，財(cái)務(wù)造假，以及破產(chǎn)重整申請被駁回后，騰邦集團(tuán)被強(qiáng)制退市。其退市時(shí)股價(jià)定格在2毛錢/股，較最高點(diǎn)跌幅達(dá)99.7%，市值只剩約1.2億元，是今年退市的企業(yè)中“摔得最疼的”。
老牌藥店同濟(jì)堂（600090.SH）也是從云端跌落。同濟(jì)堂成立超過20年，曾擁有5000家連鎖藥店，營收一度突破百億。2015年，其股價(jià)一度達(dá)到28.12元/股，市值接近400億元。
此后，同濟(jì)堂深陷財(cái)務(wù)造假旋渦。證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果顯示，2016-2018年，同濟(jì)堂通過子公司虛構(gòu)銷售及采購業(yè)務(wù)、虛增銷售及管理費(fèi)用等方式，累計(jì)虛增收入207.35億元，虛增利潤總額24.3億元。2019年，同濟(jì)堂再次虛增營業(yè)收入3.86億元，虛增利潤總額3.86億元，虛增凈利潤2.99億元。
此外，同濟(jì)堂還在未經(jīng)審議程序的情況下，多次向控股股東湖北同濟(jì)堂投資控股有限公司提供非經(jīng)營性資金和擔(dān)保。
證監(jiān)會(huì)也因此對同濟(jì)堂立案調(diào)查，并對公司實(shí)控人張美華、李青采取終身市場禁入措施。
今年7月，同濟(jì)堂被強(qiáng)制退市，股價(jià)定格在0.27元/股，較歷史最高點(diǎn)跌幅達(dá)99.0%，市值僅剩3.9億元。
花式保殼效果微，
“最強(qiáng)釘子戶”將深交所告上法庭
處在退市邊緣的企業(yè)，也在想盡各種辦法進(jìn)行保殼，或通過業(yè)務(wù)重組實(shí)現(xiàn)重新上市，不過均效果甚微。比如今年退市企業(yè)中的“異類”德奧退（002260.SZ），其退市的直接原因是“恢復(fù)上市申請未獲同意”。
德奧退被網(wǎng)友戲稱為“A股最強(qiáng)停牌釘子戶”，從“暫停上市”到退市，德奧退苦苦掙扎了三年。
德奧退最初的主營業(yè)務(wù)是家用電器，后來又發(fā)展起“燒錢”的通航業(yè)務(wù)。2019年5月15日，因2017、2018年度連續(xù)兩年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為負(fù)值，德奧退被深交所實(shí)施“暫停上市”。
十幾天后，公司便制定了恢復(fù)上市的計(jì)劃，包括采取加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營管理，恢復(fù)盈利能力等措施，并向法院申請重整。
2020年6月30日，德奧退發(fā)布公告稱，佛山市中級(jí)人民法院裁定德奧通航重整計(jì)劃執(zhí)行完畢。同年7月，德奧退迫不及待向深交所提交了股票恢復(fù)上市的申請。
然而在此期間，因公司業(yè)績不佳，且官司纏身，直接導(dǎo)致了其保薦機(jī)構(gòu)聯(lián)儲(chǔ)證券停止為其恢復(fù)上市提供推薦服務(wù)。
今年4月德奧退發(fā)布的2021年年報(bào)顯示，公司2021年歸母凈虧損6.25億元，上年同期盈利2101.71萬元；扣非凈利潤虧損1.01億元，上年同期虧損2699.45萬元。虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。
聯(lián)儲(chǔ)證券在宣布終止保薦的通知函中表示，德奧退持續(xù)經(jīng)營能力有較大的不確定性，不符合恢復(fù)上市條件。聯(lián)儲(chǔ)證券還認(rèn)為，德奧退深陷與廣州農(nóng)商行約25億元的資金糾紛中，該案件尚在審理中，存在重大不確定性風(fēng)險(xiǎn)；此外，公司重整引入的投資人迅圖教育與曹升等已出現(xiàn)不合跡象，對后續(xù)公司經(jīng)營存在較大不利影響。
今年4月22日，德奧退收到了深交所終止公司上市的決定。盡管其后德奧退又向深交所提交了終止上市的復(fù)核申請，但深交所最后還是維持終止上市的決定。
最后，山窮水盡的德奧退將深交所告上法庭，要求判令撤銷深交所作出的《關(guān)于不同意德奧通用航空股份有限公司股票恢復(fù)上市申請的決定》；判令深交所停止對德奧通用航空股份有限公司股票終止上市自律監(jiān)管決定的流程。同時(shí)，此前對德奧退終止保薦的聯(lián)儲(chǔ)證券也被德奧退告上了法庭。
許多被終止上市的企業(yè)都希望靠重組等方式恢復(fù)上市，但據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近五年來成功恢復(fù)上市的只有6家。
近五年恢復(fù)上市企業(yè)（圖片來源：wind數(shù)據(jù)）
像德奧退這樣賴著不走的“釘子戶”在A股也并不少見。例如“最久釘子戶”退市新億（600145.SH）曾停牌長達(dá)54個(gè)月，創(chuàng)下中國證券史上最長停牌期限紀(jì)錄，終于在今年退市；ST信威停牌近3年，15萬股民被套，最終在2021年退市……
不過，隨著退市新規(guī)的出臺(tái)，以及暫停上市、恢復(fù)上市環(huán)節(jié)的取消，A股“釘子戶”有望成為歷史。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日，今年又有44家企業(yè)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，幾乎都涉及財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市的情形。
2022年被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示企業(yè)的行業(yè)分布（制圖：鈦媒體平臺(tái)運(yùn)營部）
其中，超過4成的企業(yè)分布在軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)以及計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。而這三類也是IPO數(shù)量最密集的行業(yè)。
平安證券認(rèn)為，退市新規(guī)的出臺(tái)有助于建立“流水不腐，戶樞不蠹”的有活力的資本市場。同時(shí)，分析認(rèn)為退市新規(guī)也令殼公司進(jìn)一步貶值，2021年借殼上市失敗6例，僅2例成功，刷新了過去15年的新低。
退市常態(tài)化和注冊制常態(tài)化，共同推動(dòng)了二級(jí)市場進(jìn)出通暢，有助于在長期提高上市公司質(zhì)量，真正地扶優(yōu)汰劣，推動(dòng)資源優(yōu)化配置，更好借助資本市場助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也有助整個(gè)股市指數(shù)的長期表現(xiàn)。
*本文資料參考wind，東方財(cái)富choice，證券市場周刊。
原標(biāo)題：46家退市，44家徘徊“生死線”，A股“最久釘子戶”曾停牌4年多
來源：鈦媒體