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上周國際市場風(fēng)云變幻，美聯(lián)儲加息預(yù)期持續(xù)擾動風(fēng)險資產(chǎn)，世界銀行警告全球衰退風(fēng)險。

全球股市方面，美股大幅下挫，道指周跌4.13%，納指周跌5.48%，標(biāo)普500指數(shù)周跌4.77%，歐洲三大股指表現(xiàn)慘淡，英國富時100指數(shù)周跌1.56%，德國DAX 30指數(shù)周跌2.65%，法國CAC 40指數(shù)周跌2.17%。

本周看點頗多，全球迎來央行超級周，美聯(lián)儲政策決議引發(fā)關(guān)注，機構(gòu)預(yù)計，瑞典、瑞士和南非央行將加息75個基點，挪威、英國央行將加息50個基點，日本央行料按兵不動，土耳其央行或再次降息100個基點。歐美主要經(jīng)濟體將公布9月制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI，經(jīng)濟下行壓力或進(jìn)一步顯現(xiàn)。此外，英國政府將公布針對能源限價的小型預(yù)算案，聯(lián)合國大會將在紐約開幕。

美聯(lián)儲本周至少加息75個基點？

隨著美國消費者物價指數(shù)（CPI）從6月的41年高點9.1%逐步回落，外界對美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向前景的猜測一度甚囂塵上，然而包括房租、醫(yī)療價格在內(nèi)核心CPI表現(xiàn)出的增長粘性，令通脹前景變得撲朔迷離。

美聯(lián)儲最新決議又要來了（來源：新華社圖）

從近期美聯(lián)儲官員的表態(tài)中可以看出，目前內(nèi)部達(dá)成的共識是，未來將繼續(xù)加息直到達(dá)到通脹的目標(biāo)。一些官員表示，他們預(yù)計年底前聯(lián)邦基金利率將在3.5%至4%之間。隨著美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)保持彈性，不少人開始談?wù)摷酉⑶爸?。在上周的通脹?shù)據(jù)公布后，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲至少本周將再次加息75個基點。

除此之外，市場的焦點在于未來的加息路徑，并擔(dān)心激進(jìn)的政策將導(dǎo)致經(jīng)濟陷入衰退。機構(gòu)預(yù)測，美聯(lián)儲主席鮑威爾屆時可能會承認(rèn)，經(jīng)濟增長面臨下行風(fēng)險，由于通脹風(fēng)險仍然向上傾斜，但持續(xù)的通脹迫使他們保持積極的緊縮步伐。根據(jù)更新的利率點陣圖，政策制定者對最終利率的預(yù)測對于外界對路徑的評估至關(guān)重要。

數(shù)據(jù)方面，本周美國將公布8月新屋開工、營建許可和成屋銷售的數(shù)據(jù)，受美聯(lián)儲加息推高抵押貸款利率影響，房地產(chǎn)市場需求降溫的趨勢或?qū)⒀永m(xù)。與此同時，在上月跌破榮枯線之后，預(yù)計本月標(biāo)普全球美國采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）將繼續(xù)低位運行，通脹壓力對消費需求打壓將進(jìn)一步顯示經(jīng)濟放緩的趨勢。

原油與黃金

國際油價連續(xù)第三周下跌，投資者擔(dān)心全球央行大舉收緊貨幣政策將導(dǎo)致經(jīng)濟放緩沖擊需求。WTI原油近月合約收于每桶85.11美元，周跌1.94%，布倫特原油近月合約收于每桶91.35美元，周跌1.60%。

“最近的經(jīng)濟報告顯示全球貿(mào)易和工業(yè)產(chǎn)出保持穩(wěn)定，但金融市場走勢似乎預(yù)示著未來經(jīng)濟放緩。”StoneX能源團隊寫道，“隨著期貨定價顯示，聯(lián)邦基金利率未來可能再提高2%，經(jīng)濟前景面臨巨大壓力，但由于過去幾年缺乏投資，能源價格崩潰的可能性與新冠疫情初期相比要小得多?！?/p>

Spartan Capital Securities首席市場經(jīng)濟學(xué)家卡迪洛（Peter Cardillo）在一份報告中表示：“短期內(nèi)，我們保持（對石油）的謹(jǐn)慎立場，因為我們看到全球經(jīng)濟正受到利率攀升的拖累，從而削減需求。下一季度價格可能會保持在82~92美元之間的10美元交易區(qū)間內(nèi)?！?/p>

受到美聯(lián)儲加息和美元走強壓制，國際金價本周跌至兩年低位并失守1700美元關(guān)口。紐約商品交易所9月交割的COMEX黃金期貨合約收報每盎司1671.70美元，周跌2.59%。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師洛尼（Christopher Louney）認(rèn)為，貨幣緊縮給金價蒙上了一層陰影，考慮到利率上升和美元堅挺，這似乎是2022年下半年會不斷上演的故事。要改變這一趨勢，顯然需要一個重大的風(fēng)險事件。事實上，即使最近股票拋售，黃金也沒有真正表現(xiàn)良好，這說明原本的避風(fēng)港作用現(xiàn)在并沒有推動黃金。

密歇根大學(xué)美國消費者信心指數(shù)在9月份升至59.5，并觸及五個月高點。報告還顯示，通脹預(yù)期在過去幾個月有所放緩。AvaTrade首席市場分析師阿斯拉姆（Naeem Aslam）認(rèn)為，經(jīng)濟數(shù)據(jù)證實了美聯(lián)儲不能過于強硬，因為這將徹底扼殺復(fù)蘇。他看到已經(jīng)有一些抄底資金開始進(jìn)入市場，因為價格在不少人眼里具備了投資價值。

歐洲經(jīng)濟面臨重壓

歐洲本周將公布9月采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）。受能源價格上漲及其溢出效應(yīng)影響，預(yù)計商業(yè)活動價格繼續(xù)放緩，綜合PMI將連續(xù)三個月跌破榮枯線，顯示經(jīng)濟正在全面萎縮，這也將加劇四季度陷入衰退的風(fēng)險。

不過，經(jīng)濟壓力可能不會阻止歐洲央行在2022年四季度和明年初繼續(xù)加息的計劃。對于歐元而言，要讓投資者更加樂觀，首先需要看到能源危機盡頭的曙光。盡管歐洲天然氣期貨最近已從8月底的高點穩(wěn)定下來，但冬季供應(yīng)的不確定性預(yù)計將在一段時間內(nèi)對歐元構(gòu)成壓力，抵消美國和歐元區(qū)之間利差潛在縮小的影響。

荷蘭國際集團ING發(fā)布報告稱，歐元最近對歐洲央行官員鷹派言論的敏感性有所降低，不穩(wěn)定的風(fēng)險環(huán)境加上強勢美元可能會暫時限制歐元/美元的上行，短期內(nèi)歐元/美元可能難以穩(wěn)定站在平價水平以上。

英鎊上周繼續(xù)刷新1985年以來新低，雖然CPI意外回落到10%以下，物價壓力繼續(xù)沖擊消費者，英國8月零售銷售環(huán)比下降1.6%，低于預(yù)期。本周英國新任財政大臣夸滕（Kwasi Kwarteng）將公布一項小型預(yù)算法案，提供政府支持家庭和企業(yè)度過能源危機計劃的更多細(xì)節(jié)，包括對未來兩年的天然氣和電力價格實施價格上限等措施。

英國央行貨幣政策會議將在推遲一周后召開，雖然通脹可能繼續(xù)高位運行，但政府能源上限計劃或?qū)刂莆飪r上漲產(chǎn)生影響，經(jīng)濟壓力下加息50基點的可能性高于75基點。Pantheon Macroeconomics表示，英國央行可能在9月22日的會議上加息50個基點。