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2023-01-31
復盤光伏產業(yè)鏈近況
更新時間：2022-09-20 00:38:56作者：智慧百科
本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。
近期光伏上游價格繼續(xù)呈現微漲的態(tài)勢，無論是硅料、硅片還是電池片的價格仍沒有下跌的跡象，組件價格也持續(xù)在高位徘徊。
今天簡單聊一下光伏產業(yè)鏈近期整體情況：
01
上游降價預期遲遲不兌現
受益雙碳目標的預期，去年和今年都是光伏大年，光伏需求的強勁，把對上游硅料的需求拉滿。
所以從去年開始硅料價格猛漲，產業(yè)鏈博弈加劇，只有到年末才有所好轉。
與去年相同的是今年硅料價格仍然高高在上。但不同的是，市場從年初開始就提出對硅料降價的預期，但是降價卻一而再再而三的延后，直至現在硅料價格仍沒有下跌的跡象。
從本周的硅料報價看，單晶復投料均價在30.8萬元/噸，單晶致密料均價在30.5萬元/噸，硅料仍然保持微漲態(tài)勢，沒有企穩(wěn)跡象，按照正常硅料簽單進度看，基本每月前兩周硅料長單已經簽完，現在大部分企業(yè)長單已經簽署完畢。
而硅料的供應方面，今年前三季度雖然不斷釋放產能，但受疫情、限電、檢修等因素影響，整體供應量仍比不上需求。
所以硅料價格遲遲降不下來，市場已經從最開始預期下半年硅料降價延期到四季度，但從目前進度看，四季度是否能降價，也要打個問號。
此外今年是TOPcon是放量大年，不只是老玩家，今年沐邦、皇氏集團等大量新玩家也紛紛涌入市場，渴望分得一杯羹。
暫不談后續(xù)電池環(huán)節(jié)的競爭格局會如何演變，但下游玩家的涌入，自然會拉動對原材料的需求。
甚至有電池廠直接跳過硅片環(huán)節(jié)采購硅料，以此來規(guī)避因硅料供應短缺導致高成本硅片的影響。
此外近日還有兩個硅料大單，一份是通威與晶科簽訂38.28萬噸多晶硅長單，第二份是南玻A與天合光能簽訂7萬噸多晶硅長單。
所以下游對硅料需求還是較旺盛，硅料無疑仍是今年光伏產業(yè)鏈最緊缺環(huán)節(jié)，所以降價延期不意外。
02
終端需求遲遲不表現
除了上游硅料外，硅片基本也跟隨硅料延續(xù)漲勢。
上周TCL中環(huán)還公布最新硅片價格，其P型和N型硅片價格，各尺寸硅片較上期報價整體上調0.12-0.24元/片之間，調漲2%。
電池片方面，通威最新報價也持續(xù)上調，單晶PERC166、182均每瓦上調0.01元，210尺寸的每瓦上漲0.02元。
從硅片和電池片產業(yè)情況看，去年基本上光伏產業(yè)鏈的利潤都被硅料侵蝕了，其次就是硅片，因為硅片龍頭企業(yè)紛紛鎖定硅料跟漲，使得硅片企業(yè)利潤也說得過去。
但下游電池片和組件日子就很難過了。
今年大格局仍沒有變化，但電池片格局在逐漸改善，主要是大尺寸電池的結構性短缺，使得其盈利逐步得到修復。
電池片去年大尺寸PERC擴產還是比較多的，年底產能達到255GW，但電池片環(huán)節(jié)去年盈利一直比較慘，提價困難，利潤受到上下游雙重擠壓，全行業(yè)虧損。
但今年盈利狀況在二季度明顯改善，因為進入2022年后電池技術路線未定，PERC產線新增寥寥，企業(yè)擴產欲望低，所以大尺寸產能供不應求。
此外今年還是TOPcon放量大年，N型電池的擴產進一步增厚了電池環(huán)節(jié)的利潤。
目前現在市場上對大尺寸電池片仍然還是供不應求，所以今年電池片環(huán)節(jié)逐步漲價也能被下游所接受，盈利修復也較快。
但組件環(huán)節(jié)可以說成本壓力一直較大，因為上游一直在漲價，盡管部分輔材價格有回落，但光伏組件的成本還是一直在攀升的，除了一些成本管控能力非常強的一體化龍頭企業(yè)，其他企業(yè)利潤堪憂。
截止到現在182和210系列的組件基本價格在1.93-2.05元/W這個區(qū)間。這么高的組件價格國內地面電站是難以接受的，國內終端需求還是比較萎靡的。
2022年7月光伏新增裝機6.85GW，同比增長39%，環(huán)比下降4%。1-7月累計裝機37.73GW，同比增長110%。結構上看，分布式裝機仍為主力，2022年上半年分布式裝機超20GW，占上半年國內光伏裝機比例約65%。
今年整體的裝機還是靠海外，因為俄烏戰(zhàn)爭和歐洲能源危機，歐洲加速對新能源的發(fā)展進程，我國組件出口需求大增，海外分布式光伏的需求讓今年光伏板塊持續(xù)火熱，但與此同時海外需求的火熱又讓產業(yè)鏈的博弈再次升級。
高價組件不回落讓國內集中式裝機始終不溫不火，需求沒有表現的機會。
我們都知道，后續(xù)隨著硅料產能的逐步釋放以及硅料價格的相對穩(wěn)定，國內地面電站的建設速度會加快，但具體國內裝機釋放的時間點沒有人能確定。
也許隨著歐委會關于禁止歐盟市場強迫勞動產品法規(guī)提案等因素的影響，海外組件價格會走弱，進一步再影響國內光伏組件市場價格走勢，不排除之后會下跌。
但如果組件價格一直居高不下，國內地面電站很可能再重走一遍去年的路，就是只裝一些不能再等的項目，剩下的挪到明年一季度或者之后。
光伏是市場最受矚目的賽道，就像所有人都知道硅料價格會降，所有人都知道光伏需求空間巨大。但到底哪一天落地，終端裝機何時能跑起來，目前沒人能知道。（作者：見智研究）