2023成都積分入學什么時候開始申請
2023-01-31
蜜雪冰城發(fā)招股書，一年做 35 億杯飲品、用掉 8500 噸茶葉
更新時間：2022-09-23 16:06:16作者：智慧百科
中國的茶飲生意正在無限價格戰(zhàn)中，其中把價格打到最低的蜜雪冰城很可能也是中國最賺錢的茶飲品牌。
蜜雪冰城 9 月 22 日公開了 A 股招股說明書，其去年營收入達到 103.5 億元，同比翻倍不止。在蜜雪冰城之前，只有海底撈這一家中國本土餐飲品牌年營收超過百億元（2021 年為 411 億元）。
海底撈自營門店，營收主要是門店的銷售額。蜜雪冰城的 2 萬多家門店幾乎全部加盟，如果我們根據(jù)毛利率反推，蜜雪冰城去年門店銷售額接近 200 億元。
雖然品牌門店的銷售額只有海底撈一半，但海底撈去年虧了 41 億元，而蜜雪冰城凈利潤達到 18.45 億元。海底撈虧損因為 2020 年疫情暴發(fā)后開新店太快，今年已經(jīng)開始收縮。而蜜雪冰城則加快了開店速度，去年一年增加 7000 家門店，今年一季度又多開了近 2000 家并繼續(xù)盈利。
根據(jù)招股書，蜜雪冰城擬申請發(fā)行不超過 4001 萬股普通股，大約募集 64.95 億元、占發(fā)行后總股本比例不低于 10%，對應上市估值約為 649.5 億元。截至 9 月 22 日港股收盤，海底撈市值為 836 億港元（約合 752 億元人民幣）。
蜜雪冰城由張紅超創(chuàng)立于 1997 年，業(yè)態(tài)幾經(jīng)調(diào)整。2007 年，張紅超的弟弟張紅甫成了蜜雪冰城第一代加盟商，用他自己的話說屬于 “創(chuàng) 1.5 代”。
截至招股書簽署時，張紅超為公司董事長，張紅甫為公司董事、總經(jīng)理。兄弟倆各自直接持有蜜雪冰城 42.78% 股份，上市后價值將超過 270 億元。美團龍珠、高瓴分別持股 4%。
本土門店數(shù)量最多的餐飲品牌
截至 2022 年 3 月底，蜜雪冰城共擁有 22276 家門店，其中蜜雪冰城品牌共有 21619 家，是目前中國僅有的四個門店數(shù)量破萬的本土餐飲品牌。其余三家是華萊士、絕味鴨脖和正新雞排，規(guī)模均小于蜜雪冰城。
從 2007 年首次放開加盟算起，蜜雪冰城用了 13 年達到萬店規(guī)模。歷史上麥當勞、肯德基中國和賽百味都用了 33 年，星巴克用了 34 年，漢堡王用了 45 年，沃爾瑪用了 49 年。國內(nèi)比蜜雪冰城更快做到萬店規(guī)模的是正新雞排，只用了 11 年。
只算蜜雪冰城品牌門店，2021 年和今年一季度分別凈增 7057 家和 1596 家門店，平均一個半小時中國就多一家新開業(yè)的蜜雪冰城。在低溫、春季等因素的擾動下，一季度是茶飲傳統(tǒng)淡季，但蜜雪冰城開店頻率甚至比 2021 年還高。
產(chǎn)品均價 6 元到 8 元
蜜雪冰城 2 萬多家門店的產(chǎn)品均價 6 元到 8 元。參考蜜雪冰城招股書列舉的現(xiàn)制茶飲、現(xiàn)磨咖啡和現(xiàn)制冰淇淋業(yè)內(nèi)代表品牌的基本情況：
-幸運咖（蜜雪的咖啡品牌），600+ 門店，均價 8 元
-古茗，6600+ 門店，均價 15 元
-茶百道，5800+ 門店，均價 16 元
-一點點，3500+ 門店，均價 15 元
-奈雪的茶，900+ 門店，均價 27 元
-喜茶，800+ 門店，均價 25 元
-瑞幸咖啡，7400+ 門店，均價 19 元
-星巴克，6700+ 門店，均價 39 元
這組數(shù)據(jù)并不反映最新情況，喜茶今年開始降價、奈雪和更多品牌跟進。目前喜茶多數(shù)茶飲定價十余元。但暫時沒有規(guī)模接近蜜雪冰城的連鎖品牌能做到 6-8 元的均價。
極致價格，一年賣 35 億杯飲品
蜜雪冰城招股書詳細披露了銷售給加盟店的原料明細，包括總金額和單價，我們得以反推銷量，2021 年蜜雪冰城一共銷售：
-10.55 億元杯子，0.3 元 / 個，35.16 億杯
-6.4 億元茶葉，75.23 元 / 千克，8507 噸茶葉
-4.53 億元水果，8.6 元 / 千克，51071 噸水果
香飄飄奶茶十多年前經(jīng)典廣告語 “一年賣出 3 億多杯，連起來可繞地球一圈”，放在蜜雪冰城可以繞地球十圈。另據(jù)招股書數(shù)據(jù)，去年蜜雪冰城水果自產(chǎn)和外購比例約為 3:7，今年自產(chǎn)比例提高到 50%。
營收百億，主要來自賣給加盟商的食材和包裝
蜜雪冰城去年全年和今年一季度營收分別為 103 億元和 24.33 億元，8 成以上來自杯子、茶葉、水果等食材和耗材。其余收入來自銷售營運物資、設備設施，以及收取加盟商管理費。仍以 2021 年為例：
-食材銷售 72.3 億元，占比 69.89%
-包裝材料銷售 17.78 億元，占比 17.9%
-設備設施銷售 6.94 億元，占比 6.72%
-營運物資銷售 3.62 億元，占比 3.5%
-加盟商管理收入 1.95 億元，占比 1.89%
-直營門店產(chǎn)品收入 0.82 億元，占比 0.8%
103 億元只是蜜雪冰城銷售商品和服務給加盟商的金額。按照 6 元均價和 35 億杯估算飲品實際銷售額，將超過 210 億元。
蜜雪冰城通過商貿(mào)子公司銷售商品和設備給加盟商，后者把它們制成飲品和冰淇淋再賣給消費者。蜜雪冰城實行統(tǒng)一銷售價格，對位于車站、景區(qū)等特殊區(qū)域的門店，需經(jīng)審批同意后，可對部分單品加價 1 元。
利潤規(guī)?？捎^，因為營銷費用極低
通過銷售原料、設備和收取加盟費，蜜雪冰城去年收入 103 億元，扣掉各種直接成本以后的毛利率約為 31.7%。對比餐飲同行沒有特別驚艷：
-奈雪的茶，68.3%
-周黑鴨，57.78%
-華萊士，51.53%
-廣州酒家，37.82%
-絕味食品，31.67%
-巴比食品，25.69%
-百勝中國，21.5%
-老鄉(xiāng)雞，16.55%
低毛利率意味著加盟商的原料采購價格低，進而讓蜜雪冰城保證消費者能買到特別便宜的飲品。但蜜雪稅前利潤率高達 24%，高于大多數(shù)連鎖餐飲公司，也高于大多數(shù)加盟制餐飲企業(yè)。
這一方面因為加盟商承擔了門店租金，另一方面因為蜜雪幾乎不在營銷上花什么錢。去年蜜雪銷售費用只有 4 億元，占總收入 3.9%，平攤到每杯茶飲只有1 角多一點。
2.2 萬家門店的招牌本身就是廣告牌，而極致低價意味著它也不需要頻繁推出新品來吸引消費者，所以研發(fā)費用僅有 1700 萬元。
大人口基數(shù)形成 10 萬億元餐飲大市場，眾口難調(diào)也讓行業(yè)只見百億公司，且集中度低。蜜雪冰城是目前少見大規(guī)模標準化和全國化的連鎖品牌。
1984 年皮爾卡丹北京店開業(yè)，中國有了第一家連鎖企業(yè)。之后的 20 多年里，大型超市和專賣店取代百貨店，超市取代食品專營店，連鎖經(jīng)營迅速發(fā)展。
再后來不斷提高的城鎮(zhèn)化率和居民收入水平扶起業(yè)態(tài)各異的專門店，冷鏈、中央廚房等供應端的技術(shù)升級撐起餐飲連鎖，原材料日配成為可能，催生出本土的萬店連鎖。（龔方毅）