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雷遞網(wǎng) 樂天 9月26日

今日，據(jù)知情人士透露，零跑科技(9863.HK) 將以每股48港元進(jìn)行定價，未行使發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配股權(quán)的情況下，預(yù)計募資總額約62.79億港元，有望成為今年港股最大新發(fā)IPO。

根據(jù)募資計劃，公司本次上市募資凈額中約40%將用于研發(fā)，包括拓展智能電動汽車組合、招聘更多研發(fā)人員、為先進(jìn)汽車智能技術(shù)的開發(fā)提供資金及改進(jìn)電動化技術(shù)；約25%用于提升生產(chǎn)能力；約25%用于擴(kuò)張業(yè)務(wù)及提升品牌知名度，包括擴(kuò)大銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)提高服務(wù)品質(zhì)、擴(kuò)大營銷及提升品牌知名度以及建立國際市場布局；約10%將用于運(yùn)營資金及一般公司用途。

零跑科技預(yù)計將于9月29日在港交所主板上市。

從2022年港股最終定價結(jié)果來看，大部分企業(yè)最終定價落于招股價格區(qū)間下限。具體來看，根據(jù)wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，截至9月16日，共有53家企業(yè)成功登陸港交所（含介紹上市和SPAC），其中，披露發(fā)行價格與招股上下限的企業(yè)共計30家，其中20家發(fā)行價格與招股價區(qū)間下限保持一致。

放眼國際市場，無論是募資金額，還是IPO數(shù)量，今年以來，美國的IPO市場表現(xiàn)都遠(yuǎn)不及過去。不景氣之下，企業(yè)估值縮水成為今年IPO市場的主旋律。從香港市場來看，整體港股新股市場放緩和估值下降，加上缺乏超大型和大型的新經(jīng)濟(jì)新股上市，令融資總額顯著滑落。今年以來美股5億美金以上的IPO只有2家，港股也只有3家。

在簿記期間，受到多重國內(nèi)及國際重大不利事件的影響，包括美聯(lián)儲FOMC會議表示未來將會持續(xù)大幅度加息，以及俄羅斯總統(tǒng)普京宣布全國動員等等，全球股票市場出現(xiàn)劇烈波動，投資者避險情緒大幅升高。而中國新能源汽車行業(yè)可比公司在路演期間股價也出現(xiàn)巨幅波動，在此種艱難的市場環(huán)境下成功實現(xiàn)發(fā)行，證明了零跑這樣的高質(zhì)量企業(yè)無論在何種市場環(huán)境中均具有強(qiáng)大的吸引力和投資者認(rèn)可度。

?與蔚小理海外紅籌架構(gòu)不同，零跑科技?是以中國?境內(nèi)架構(gòu)直接在香港發(fā)行 H 股。若零跑科技經(jīng)受住境內(nèi)和香港兩地審核率先上市，將成為真正的中國新勢力港股“第一股”，給境內(nèi)新勢力打下一劑強(qiáng)力震心劑，對境內(nèi)新勢力而言具有非凡的意義，打通了境內(nèi)新勢力主體直接赴港上市融資的通道。

累計募資118.7億

從股東結(jié)構(gòu)來看，零跑科技采用合伙人式結(jié)構(gòu)，創(chuàng)始人朱江明與大華董事長傅利泉等人組成一致行動人，也是最大的單一股東集團(tuán)，控股31.01%。

其次，零跑也引入產(chǎn)業(yè)鏈、經(jīng)銷渠道相關(guān)股東，如鋰離子電池模組解決方案及產(chǎn)品提供商欣旺達(dá)創(chuàng)始人王明旺，持股0.54%；杭州凌通雷克薩斯汽車銷售服務(wù)有限公司、杭州孚源汽車銷售服務(wù)有限公司等多家公司法人及高管耿永平作為自然人持股0.36%。

零跑內(nèi)部1300多位核心員工具有股權(quán)與期權(quán)，大約占據(jù)15%左右整體股權(quán)，這代表著作為核心壁壘的研發(fā)團(tuán)隊基本被綁定在了企業(yè)之中，對公司上市后的發(fā)展有著奠基的作用。

紅杉中國、中金資本、杭州國資、上海電氣等明星投資機(jī)構(gòu)則緊隨其后，紛紛投資，充分彰顯對零跑科技的信心，也給予了零跑在全域自研前行道路上加速奔跑的底氣。

從2018年1月以來，紅杉智盛、湖州易璞、錢運(yùn)涌臻等機(jī)構(gòu)搶先出手，增資3.7億元完成Pre-A輪融資，上海電氣、興證投資、紅杉捷盛則緊隨其后，簽署A-1、A-2輪融資，增資11.2億元。2021年后，零跑科技加快融資步伐。

2021年1月，零跑科技B輪融資完成，融資金額43億元。2021年8月及2021年11月零跑完成C輪融資60.8億元，杭州國資入局。

截至2021年11月，零跑公開融資額累計118.7億元，成為新勢力車企獲百億融資俱樂部的一員。

明星股東搶注，超級牛散加盟

縱觀零跑科技融資歷程，各路明星投資機(jī)構(gòu)涌現(xiàn)，作為中國頂尖的風(fēng)投公司，紅杉中國是零跑科技除原始股東以外首個投資方，并對其進(jìn)行二輪跟投。據(jù)了解，零跑科技也是首個獲得紅杉中國領(lǐng)投的新能源汽車公司。甚至紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬親自出席零跑科技融資簽約儀式，為零跑科技站臺。

零跑的股東名單里出現(xiàn)了不少超級牛散的身影。根據(jù)最新版招股書，舟山灝海?持有零跑科技2056.69萬股，占比2.03%。而舟山灝海背后站著身價400億的超級牛散王孝安。王孝安在80年代末放棄公職，到杭州創(chuàng)立東海潮實業(yè)集團(tuán)。他既做股票，也做期貨，據(jù)稱曾在橡膠、棉花期貨上賺到數(shù)十億元?，F(xiàn)如今中國期貨超級大鱷強(qiáng)勢加碼零跑，無疑樹立了新的投資風(fēng)向標(biāo)。

私募大佬葛衛(wèi)東也押寶零跑科技。葛衛(wèi)東素有期貨圈“東邪”之稱，22年神操，深諳資本運(yùn)作。2005年發(fā)起成立上?；煦缤顿Y有限公司，平均年化投資收益接近120%。根據(jù)股東名單，私募大佬葛衛(wèi)東提前入局，持有零跑科技1834.42萬股，占比1.81%，由此看來或許對零跑未來的前景十分看好。

此外， 9月22日，北京銀行與零跑科技簽訂全面合作框架協(xié)議，通過本次簽約合作，北京銀行將向零跑科技提供不低于50億元意向授信支持，推進(jìn)加深在全域自研、垂直整合、智能制造等領(lǐng)域的金融深度合作，充分體現(xiàn)出金融機(jī)構(gòu)對零跑的信任與預(yù)期。借此東風(fēng)，零跑科技經(jīng)營提速，即將開啟加速模式。

出口以色列 邁出“出?！睉?zhàn)略第一步

近年來，零跑科技業(yè)績迎來高速增長，規(guī)模經(jīng)濟(jì)更上層樓。招股書顯示，公司收益由2019年的人民幣1.17億元增加439.7%至2020年的6.31億元，2021年進(jìn)一步增加396.1%至31.32億元?；毛利率由2019年的-95.7%改善至2020年的-50.6%，并于2021年進(jìn)一步改善至-44.3%。

在上半年行業(yè)供應(yīng)成本加大、疫情導(dǎo)致供應(yīng)鏈緊缺等大背景下，零跑科技逆勢而上，上半年收益達(dá)50.82億元，較去年同期8.77億同比增加479.4%，收益規(guī)模已大幅超越2021年全年；上半年毛利率為?-26.0%，較去年同期?-52.1%大幅改善，反映出零跑科技營運(yùn)效率隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大而大幅提高。

從市場布局來看，截至2022年7月31日，零跑科技擁有443家銷售及服務(wù)門店，覆蓋中國151個城市。零跑科技亦計劃2023年前在歐洲設(shè)立首間海外旗艦店，并在適當(dāng)時機(jī)進(jìn)入全球其他主要市場。

今年9月初，零跑海外市場布局初露端倪，小試鋒芒。首批零跑T03車型正式出口至以色列，正式進(jìn)軍海外市場，邁出零跑汽車全球化進(jìn)程的第一步。零跑此次合作伙伴為以色列汽車行業(yè)知名公司，成立于1981年，業(yè)務(wù)規(guī)模始終處于市場領(lǐng)先地位，是一家擁有強(qiáng)大汽車集團(tuán)和股東支持的創(chuàng)新型公司。

據(jù)悉，T03作為零跑首款出口車型，現(xiàn)已通過歐盟整車形式認(rèn)證，獲得歐洲市場的銷售許可，可在所有歐盟國家內(nèi)正式上牌注冊。零跑汽車將以色列定為“出?！睉?zhàn)略中的起點，進(jìn)一步布局歐盟成員國市場。

堅持全域自研，夯實基本功

零跑科技多次公開表示，全域自研是構(gòu)建企業(yè)底層核心競爭力的關(guān)鍵。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，零跑科技是中國目前唯一一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動汽車公司，亦是中國垂直整合程度最高的新興電動汽車公司，實現(xiàn)了智能電動汽車所有核心系統(tǒng)和電子部件的自主研發(fā)設(shè)計與生產(chǎn)制造，打造了智能動力系統(tǒng)(Leapmotor Power)、自動駕駛系統(tǒng)(Leapmotor Pilot)及智能座艙系統(tǒng)(Leapmotor OS) ，是中國目前唯一一家實現(xiàn)核心系統(tǒng)及電子部件全域自研的新興電動汽車公司。

零跑最新的招股書顯示，截至最后可行日期，零跑科技有1,617項與自研技術(shù)（電驅(qū)、電池系統(tǒng)及自動駕駛等技術(shù)）相關(guān)的專利及專利申請，其中包括?161項與電驅(qū)技術(shù)相關(guān)的專利及專利申請和169項有關(guān)電池系統(tǒng)的專利及專利申請。

2022年4月25日，零跑科技發(fā)布可量產(chǎn)的無電池包CTC電池底盤一體化技術(shù)，代表了零跑科技7年全域自研路線的最新成果。隨著2022年第三季度C01的交付，零跑汽車將成為全球首家在量產(chǎn)車型上采用CTC技術(shù)的新興電動汽車公司。

產(chǎn)品聚焦于15萬元至30萬元

隨著碳中和、碳達(dá)標(biāo)等宏觀政策的逐步推進(jìn)，新能源汽車在主流的大眾消費(fèi)群體中越來越受歡迎。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年，售價在人民幣15-30萬元價格區(qū)間的新能源汽車占中國新能源汽車總銷量的36.2%，預(yù)計該細(xì)分市場將自2022年起成為中國新能源汽車市場中最大及增長最快的細(xì)分市場，2022年的年增長率將達(dá)到?59.6%。

在此背景下，零跑科技把脈行業(yè)趨勢，產(chǎn)品聚焦于15萬元至30萬元之間的國內(nèi)中高端主流新能源汽車市場，品牌定位持續(xù)向上。

分產(chǎn)品來看，零跑科技于2021年10月開始交付中型智能純電動SUVC11，C11搭載自主研發(fā)的最新一代自動駕駛系統(tǒng)Leapmotor Pilot3.0，擁有同價位區(qū)間電動車型中最豐富的自動駕駛功能，可實現(xiàn)360度視覺感知及22項自動駕駛功能。T03為中國首款配備ADAS功能及AI語音助手的微型車。T03的CLTC續(xù)航里程最高可達(dá)403公里。

C01是首款搭載CTC電池技術(shù)的量產(chǎn)車型，基于C11同一平臺打造，除了搭載同價位最豐富的自動駕駛功能外，C01還擁有同價位區(qū)間無與倫比的5,050 毫米車長，C01 Pro+高性能版擁有同價位區(qū)間的競品電動車型中最快的百公里3.7 秒加速，?C01 超長續(xù)航版CLTC續(xù)航里程最高可達(dá)717公里，為同價位區(qū)間電動車型中續(xù)航里程最長的車型之一。

未來，零跑科技計劃以每年一到三款車型的速度，于2025年底前推出七款新車型，涵蓋各種尺寸的轎車、SUV及MPV。作為產(chǎn)品供應(yīng)的補(bǔ)充，公司亦計劃基于自研增程式（EREV）技術(shù)，同時或隨后推出該等新車型的EREV版本，擴(kuò)展目標(biāo)受眾，從而囊括有不同需求及喜好的客戶。

C01銷量破10萬

零跑科技交付量連續(xù)四個月創(chuàng)新高，7月與8月超過“蔚小理”，站穩(wěn)造車新勢力第一陣營。

2022年7月，公司智能電動汽車交付量達(dá)到12,044臺，單月同比增長超177%，1-7月累計?交付新車64,038臺，累計同比增長244.8%；今年8月，公司再接再厲，智能電動汽車交付量達(dá)到12,525臺，單月同比增長超180%，1-8月累計交付新車76,563輛，累計同比增長222.8%。

梳理零跑科技?xì)v年銷量，2020年公司共計交付8,050輛智能電動汽車，較2019年增長676.3%；2021年合計交付43,748輛汽車，較2020年增長443.5%；2022年上半年交付51,994輛智能電動汽車，較2021年同期增長265.3%。

自2019年6月28日首臺量產(chǎn)車零跑S01交付，零跑科技只用了三年時間，到2022年6月底，公司就實現(xiàn)第十萬臺量產(chǎn)下線這一車企“里程碑”。

C01于2022年5月10日開啟預(yù)售，開啟預(yù)售4小時訂單就已經(jīng)達(dá)到20,764份，預(yù)售48小時內(nèi)訂單突破3萬臺，5月20日已突破4萬臺，截至9月20日，C01銷量突破10萬大關(guān)。

交付量不斷上升的同時，零跑科技產(chǎn)能持續(xù)釋放。零跑科技金華工廠具備從電動汽車核心部件到整車的完整生產(chǎn)能力，擁有兩條全自動沖壓生產(chǎn)線，并在焊接車間實現(xiàn)五條主生產(chǎn)線100%自動化率，目前金華工廠年產(chǎn)能達(dá)20萬輛。

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