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盡管市場近期調(diào)整幅度較大，但成立以來虧損的權(quán)益產(chǎn)品其實并不算多。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，成立5年以上的主動管理權(quán)益基金（普通股票型、混合型）各類份額合計2411只，成立以來虧損的產(chǎn)品數(shù)量不到100只，占比約為4%，近3年虧損的數(shù)量不到80只，占比約為3%。

但是換個角度，這些成立5年以上依舊虧損的基金，它們經(jīng)歷如此漫長的時間卻依舊有著如此大幅虧損，這背后原因是什么？值得投資者深思和警惕。

未來一段時間，我們會關(guān)注成立5年以上依舊虧損的權(quán)益產(chǎn)品，試圖為大家找到其中原因。

工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加成立5年依然虧損40%

工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加成立于2015年6月3日，當(dāng)時是上一輪牛市最為狂熱的階段，再疊加互聯(lián)網(wǎng)+這個爆款概念，因此產(chǎn)品募集規(guī)模高達(dá)200億元。

不過可惜的是10天之后市場就由牛轉(zhuǎn)熊，短短2個月的時間滬指從5178點下跌了3000點以下。

從工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加的表現(xiàn)來看，產(chǎn)品成立以后可能迅速完成建倉，因此充分“享受”到了瀑布式的暴跌，在2015年的9月份產(chǎn)品凈值甚至已經(jīng)跌至0.53附近。

如果大家有注意的話，當(dāng)時有不少產(chǎn)品出于謹(jǐn)慎的態(tài)度延緩了減倉，甚至延遲到了下半年，顯然工銀瑞信基金這次擇時上出現(xiàn)重大失誤。

另一個面臨的重大利空是“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念的破滅?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”簡單說就是“互聯(lián)網(wǎng)+傳統(tǒng)行業(yè)”，利用信息和互聯(lián)網(wǎng)平臺使得互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行融合，創(chuàng)造新的發(fā)展機(jī)會。

2015年，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念被炒作到極致，在杠桿資金和狂熱散戶的推動下，部分股票的價格漲了數(shù)十倍，市場已經(jīng)不再談“市盈率”，而是談“市夢率”。

有些垃圾股隨便編織一個謊言就能搭上“互聯(lián)網(wǎng)+”概念，讓股價與茅臺肩并肩，堪稱中國股市的一大奇跡。

這種非理性的爆炒顯然不可持續(xù)，隨著股災(zāi)的到來，人們經(jīng)歷了大幅虧損之后終于認(rèn)清了互聯(lián)網(wǎng)+的本質(zhì)。

2016年和2017年，紅極一時的互聯(lián)網(wǎng)+概念泡沫破滅，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加分別虧損了34.61%和11.93%，而滬深300指數(shù)的表現(xiàn)為下跌11.28%和上漲21.78%。

2018年，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加終于扛不住了，開始嘗試調(diào)整資產(chǎn)配置方向，但是非常不走運的是碰到了貿(mào)易摩擦，產(chǎn)品表現(xiàn)堪稱災(zāi)難虧損高達(dá)36.95%，凈值也已經(jīng)跌至0.24附近。

2019年、2020年和2021年，張繼圣接管了工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加，成為了產(chǎn)品的第5位基金經(jīng)理，他相繼押中了5G、豬肉、光伏、新能源等熱點題材，產(chǎn)品分別實現(xiàn)收入42.72%、83.58%和32.9%，不僅大幅跑贏滬深300指數(shù)，而且還沖到了滬深300指數(shù)的前25%。

2021年年末，經(jīng)過了3年的大漲產(chǎn)品凈值來到了0.75，相較于2018年的底部已經(jīng)實現(xiàn)了3倍漲幅。

2022年市場再度低迷，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加下跌了20%，這個幅度并不算大，跑贏了滬深300指數(shù)，在同類產(chǎn)品中也排在前50%，但是產(chǎn)品凈值卻已經(jīng)跌至0.59。

工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加這只虧損幅度巨大產(chǎn)品，對于投資者和基金公司都有警醒作用，不過筆者覺得造成產(chǎn)品巨幅虧損的根本原因其實是在基金公司。

1、不追熱點

公募基金為了捕捉市場當(dāng)時最大的風(fēng)口，在2015年附近有多只“互聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)品成立。

從業(yè)績上來看這些產(chǎn)品的表現(xiàn)并不讓人滿意，成立5年以上帶有“互聯(lián)網(wǎng)”關(guān)鍵字的產(chǎn)品多數(shù)年化收益率低于10%，這是一個不及格的分?jǐn)?shù)。

這個深層次的原因就是公募基金追熱點，在市場的最高點發(fā)行最火的主題基金，稍有不慎就會跌入萬劫不復(fù)的深淵。

另外如果細(xì)品表現(xiàn)較好的幾只互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)品，會發(fā)現(xiàn)都出現(xiàn)了不同程度風(fēng)格漂移的問題，有的重倉新能源，有的重倉芯片。

出現(xiàn)風(fēng)格漂移的根本原因其實還是公募基金追熱點的問題，像白酒、醫(yī)藥、消費、房地產(chǎn)、券商這樣的板塊還可以期盼著周期輪回，而像互聯(lián)網(wǎng)+、體育文化、環(huán)保等這類虛頭巴腦的主題，可能歷史上也僅僅炒作一次，一旦被套牢那就面臨永久虧損。

而這些產(chǎn)品是固守原有死氣沉沉主題繼續(xù)虧錢好？還是違背合同去重新尋找投資方向好？似乎哪個選項都是錯。

2、珍惜羽毛

工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加給投資者帶來了巨額損失，也給工銀瑞信基金的聲譽帶來了較大負(fù)面影響。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2015年產(chǎn)品成立時份額為197.33億份，規(guī)模約200億，2015年的3季度末，產(chǎn)品份額只掉了30億份，但規(guī)模卻下滑了110億元，即便假設(shè)30億份額的持有者全身而退其他的持有者也虧損合計約80億元。

對于工銀瑞信基金來說，這只產(chǎn)品由于虧損幅度過大被反復(fù)當(dāng)做反面案例提及。

即便工銀瑞信基金近幾年在權(quán)益投資方面進(jìn)步非常明顯，即便工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加在2018年換帥之后也完成蛻變近4年均交出不錯的成績，但依然沒能填上之前的“深坑”，想要回到水平線上還需要翻倍的漲幅。

2019年以來市場迎來小牛市，公募行業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展，一些公司發(fā)行產(chǎn)品可謂“火力全開”，這也讓產(chǎn)品數(shù)量直接超過1萬只，但是真正為投資者帶來收益的其實并不多。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，近3年成立的主動管理權(quán)益基金（普通股票型、混合型）各類份額合計4547只產(chǎn)品，盈利產(chǎn)品不足1/3。

其中一些吃相難看的基金公司已經(jīng)遭到投資者的懲罰，規(guī)?？s水非常嚴(yán)重，有的甚至募集規(guī)模還沒有縮水規(guī)?？臁?/strong>

最后筆者想說，互聯(lián)網(wǎng)是有記憶的，投資者也會長記性，做一家受人尊敬的資產(chǎn)管理公司，愛惜自己的羽毛，對于基金公司來說才能有長遠(yuǎn)發(fā)展。