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記者 | 楊馬可
編輯 | 陳菲遐

近日，空氣能熱泵（8841639.WI）板塊迎來(lái)爆發(fā)。本周前兩個(gè)交易日，板塊內(nèi)泰福泵業(yè)（300992.SZ）、日出東方（603366.SH）、萬(wàn)和電氣（002543.SZ）、大元泵業(yè)（603757.SH）等多只個(gè)股被追捧。其中日出東方、萬(wàn)和電氣連續(xù)兩日漲停，申菱環(huán)境（301018.SZ）兩個(gè)交易日內(nèi)大漲13.98%。

上周末，歐盟發(fā)布5650億歐元能源計(jì)劃，其中明確提到5年安裝1000萬(wàn)臺(tái)熱泵，印證了歐洲對(duì)于取暖需求迫在眉睫。正因此，空氣能熱泵概念上漲順理成章。

需求端明確，那對(duì)于上市公司而言又會(huì)有多少業(yè)績(jī)?cè)隽砍霈F(xiàn)？

取暖設(shè)備商獲益

空氣源熱泵是一種使熱量從低位熱源空氣流向高位熱源的節(jié)能裝置，通俗解釋就是空氣源熱泵將戶外空氣中的低溫?zé)崃课者M(jìn)來(lái)，經(jīng)過(guò)冷媒處理把熱量傳遞至暖氣片以及地暖中達(dá)到供暖作用。根據(jù)中信證券測(cè)算,歐洲熱泵市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)174.7億美元,對(duì)應(yīng)2021~2025年CAGR為27.9%。信達(dá)證券則預(yù)測(cè)，未來(lái)歐洲市場(chǎng)戶用熱泵市場(chǎng)空間將達(dá)3773萬(wàn)臺(tái)。另外，歐洲目前對(duì)安裝一臺(tái)空氣源熱泵的補(bǔ)貼最高可達(dá)5000歐元，這一舉措無(wú)疑也將利好我國(guó)出口歐洲的熱泵產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)企業(yè)，空調(diào)企業(yè)、太陽(yáng)能及熱水器企業(yè)、空氣源熱泵產(chǎn)品企業(yè)均將獲益。

從今年已公布的數(shù)據(jù)，證實(shí)了歐洲對(duì)供熱產(chǎn)品的需求正逐步攀升。中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年以來(lái)多數(shù)家電產(chǎn)品對(duì)歐洲出口額呈下降態(tài)勢(shì)，而增長(zhǎng)的品類(lèi)主要包括空調(diào)、電熱水器、電暖器、電熱毯、電吹風(fēng)，1-7月累計(jì)出口額規(guī)模分別為19.9億美元、1.3億美元、4.9億美元、3340萬(wàn)美元、1.6億美元，其中電熱毯以97%的增速引領(lǐng)其他品類(lèi)。

這使得A股一些公司迎來(lái)機(jī)會(huì)。

萬(wàn)和電氣主營(yíng)熱水器，業(yè)務(wù)占收入比重達(dá)46%，是國(guó)內(nèi)熱水器行業(yè)龍頭企業(yè)，擁有產(chǎn)品、渠道與品牌優(yōu)勢(shì)，空氣能熱泵業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Υ?。子公司廣東萬(wàn)和新能源科技有限公司負(fù)責(zé)空氣能熱泵相關(guān)業(yè)務(wù)，該子公司2021年收入9333萬(wàn)元，凈利潤(rùn)169萬(wàn)元，上年同期為虧損79萬(wàn)元。今年上半年出口銷(xiāo)售的空氣能熱泵類(lèi)產(chǎn)品主要銷(xiāo)往西歐地區(qū)。

日出東方主營(yíng)為太陽(yáng)能熱水器，占總營(yíng)收比約為4成。2021年空氣能熱泵產(chǎn)品收入為6億元，同比提升120.4%，占收入比14%。公司是較早布局空氣能熱泵產(chǎn)品，目前已有一定的銷(xiāo)售規(guī)模。2022年上半年，日出東方空氣能產(chǎn)品銷(xiāo)售收入約2.4億元，占公司總銷(xiāo)售收入比約為13.8%。公司連云港熱泵制造基地一期建設(shè)工程于2021年6月完工并投入使用，形成了連云港和順德兩大熱泵制造基地。

大元泵業(yè)是國(guó)內(nèi)屏蔽泵龍頭，主業(yè)包括民用水泵、家用屏蔽泵以及工業(yè)用屏蔽泵。子公司合肥新滬生產(chǎn)的熱水循環(huán)屏蔽泵為燃?xì)獗趻鞝t和空氣能熱泵核心部件，成功打入威能等國(guó)際一線品牌的供應(yīng)體系。據(jù)新滬公眾號(hào)披露，自2005年至今，合肥新滬在熱泵專(zhuān)用泵產(chǎn)品上不斷發(fā)力，截止目前，新滬應(yīng)用北方煤改電項(xiàng)目水泵超過(guò)60萬(wàn)臺(tái)，國(guó)外熱泵系統(tǒng)配泵約10萬(wàn)臺(tái)。

業(yè)績(jī)提升有限

雖然歐盟對(duì)于熱泵的需求是一張明牌，但對(duì)于A股空氣能熱泵板塊企業(yè)真正業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)其實(shí)并不明顯。

萬(wàn)和電氣最新半年報(bào)顯示，公司熱泵產(chǎn)品主要源于子公司廣東萬(wàn)和新能源科技有限公司，產(chǎn)品主要包括：熱泵干衣機(jī)、變頻冷暖熱泵空調(diào)、低環(huán)境溫度空氣源熱泵（冷水）機(jī)組、家用熱泵（冷水）機(jī)組、熱泵熱水器等，不過(guò)上半年的凈利潤(rùn)僅為80.5萬(wàn)元，銷(xiāo)售額也不過(guò)5071.07萬(wàn)元，相較于萬(wàn)和電氣38.29億元的總營(yíng)收幾乎忽略不計(jì)。若按照中信證券測(cè)算的歐洲市場(chǎng)27.9%的CAGR，子公司全年熱泵產(chǎn)品的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)對(duì)公司營(yíng)收幫助微乎其微。

同樣情況也適用于日出東方，半年報(bào)顯示空氣能產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占公司總銷(xiāo)售收入比重約為13.8%，公司的主要營(yíng)收重心還是放在太陽(yáng)能熱水器、廚電產(chǎn)品以及光伏產(chǎn)品上。另外，從半年報(bào)中主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)情況來(lái)看，公司重心依舊位于境內(nèi)業(yè)務(wù)，境外收入占比不足整體的6%，歐洲端需求增加其實(shí)對(duì)公司營(yíng)收貢獻(xiàn)不大。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

包括大元泵業(yè)、申菱環(huán)境等企業(yè)面臨的情況同樣如此。雖然短期歐洲方面由于天然氣供應(yīng)問(wèn)題無(wú)法解決會(huì)增加對(duì)于空氣能熱泵的需求，對(duì)于出口熱泵相關(guān)部件的國(guó)內(nèi)企業(yè)會(huì)有一定利好，但從上市公司相關(guān)業(yè)績(jī)情況看，這部分的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)相對(duì)有限，市場(chǎng)目前對(duì)于板塊內(nèi)企業(yè)的預(yù)期可能過(guò)高了。