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（原標(biāo)題：保時(shí)捷上市了！創(chuàng)歐洲10年來(lái)最大IPO，市值直追比亞迪…）

德國(guó)大眾汽車(chē)宣布，將旗下保時(shí)捷汽車(chē)首發(fā)上市的價(jià)格確定為82.5歐元，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，保時(shí)捷正式登陸德國(guó)法蘭克福證券交易所，開(kāi)盤(pán)報(bào)84歐元/股，截至發(fā)稿，股價(jià)報(bào)82.82歐元/股。

根據(jù)保時(shí)捷發(fā)行時(shí)的銷(xiāo)售材料，每股82.50歐元的認(rèn)購(gòu)價(jià)格是其發(fā)行價(jià)指導(dǎo)區(qū)間的上限。保時(shí)捷將通過(guò)發(fā)行1.139億股股票籌資約94億歐元，其中包括所謂的增售選擇權(quán)。這意味著保時(shí)捷的市值將達(dá)到750億歐元（約5242億元人民幣）。

為致敬保時(shí)捷經(jīng)典的911跑車(chē)車(chē)型，大眾汽車(chē)創(chuàng)建了9.11億股保時(shí)捷股票，包括4.555億股優(yōu)先股和4.555億股普通股。該公司將在IPO中以每股82.5歐元出售25%的保時(shí)捷優(yōu)先股，相當(dāng)于公司整體股份的約12.5%。

保時(shí)捷此次上市融資94億歐元，將成為自2010年通用汽車(chē)上市后第三大IPO。而在整個(gè)汽車(chē)板塊中，保時(shí)捷的市值將排在特斯拉（9018億美元）、豐田（2233億美元）和比亞迪（約972億美元）之后，成為市值第四大汽車(chē)上市公司。

汽車(chē)板塊融資金額排名（2010年至今）

除了大眾汽車(chē)和保時(shí)捷家族兩大股東外，挪威主權(quán)財(cái)富基金挪威央行投資管理公司（NBIM）、卡塔爾投資局（QIA）、投資機(jī)構(gòu)T．RowePrice、阿布扎比主權(quán)基金（ADQ）等將參與保時(shí)捷IPO。

根據(jù)保時(shí)捷此前發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)，該公司在2021年在全球范圍內(nèi)總共交付了30萬(wàn)輛新車(chē)（約占大眾集團(tuán)的3.3%）；營(yíng)收達(dá)到331億歐元，利潤(rùn)達(dá)53億歐元（約占大眾集團(tuán)的27%）。

雖然賺錢(qián)能力強(qiáng)，但保時(shí)捷同樣面臨轉(zhuǎn)型的壓力。該公司原本計(jì)劃向電氣化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資150億歐元，而2022年上半年，公司的汽車(chē)業(yè)務(wù)的凈現(xiàn)金流為23.9億歐元，依然吃緊。

此外，保時(shí)捷的成功離不開(kāi)中國(guó)，中國(guó)已經(jīng)連續(xù)7年成為保時(shí)捷全球最大單一市場(chǎng)。2021年保時(shí)捷全球交付量為30萬(wàn)臺(tái)左右，其中中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量接近9.6萬(wàn)臺(tái)，占比高達(dá)31.69%，相當(dāng)于每賣(mài)出三輛就有一輛銷(xiāo)往中國(guó)。

今年上半年，保時(shí)捷中國(guó)市場(chǎng)交付4.10萬(wàn)臺(tái)新車(chē)，同比下降16%，全球交付14.59萬(wàn)臺(tái)新車(chē)，同比下滑5%。

上市為了更好轉(zhuǎn)型

大眾汽車(chē)曾經(jīng)表示，公司將使用此次IPO收益的近一半來(lái)支付一次性特別股息，而剩余資金將被用于電動(dòng)汽車(chē)轉(zhuǎn)型和軟件投資。

大眾集團(tuán)首席執(zhí)行官（CEO）兼保時(shí)捷CEO奧博穆（OliverBlume）認(rèn)為，此次IPO將為保時(shí)捷打開(kāi)新的篇章，并擁有更大的獨(dú)立性。集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官（CFO）安特利茨認(rèn)為，保時(shí)捷IPO將為集團(tuán)的電氣化轉(zhuǎn)型提供資金，并帶來(lái)明顯的推動(dòng)力。

今年9月在接任大眾集團(tuán)CEO后，奧博穆也一并承接了集團(tuán)轉(zhuǎn)型任務(wù)。根據(jù)“2030NEWAUTO”戰(zhàn)略，保時(shí)捷計(jì)劃向電氣化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資150億歐元，預(yù)計(jì)到2025年，純電及插混車(chē)型的銷(xiāo)量將占到整體銷(xiāo)量的一半；到2030年，純電車(chē)型的比例計(jì)劃達(dá)80%以上，并實(shí)現(xiàn)碳中和。在供應(yīng)端，保時(shí)捷新成立的合資公司Cellfore，預(yù)計(jì)在2024年實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)電池，并與合作伙伴一道建設(shè)自有充電基礎(chǔ)設(shè)施。

重塑與大眾的錯(cuò)綜關(guān)系

成立于1931年的保時(shí)捷，至今已有91年的歷史，與大眾集團(tuán)著錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系，也是此次IPO外界關(guān)注的重點(diǎn)。

2005年，保時(shí)捷已經(jīng)暗暗買(mǎi)入了大眾汽車(chē)19%的股份，到了2006年，更是達(dá)到了27.3%，保時(shí)捷已經(jīng)成為當(dāng)時(shí)大眾最大的股東。隨后遇上全球金融危機(jī)，保時(shí)捷被“反收購(gòu)”，品牌歸入大眾集團(tuán)。

保時(shí)捷雖然成為大眾旗下子品牌，但這兩家公司的股東卻存在著重疊和交叉持股情況。據(jù)此次IPO框架協(xié)議，擁有大眾31.4%股權(quán)和53.3%投票權(quán)的保時(shí)捷控股公司（SE），將購(gòu)買(mǎi)保時(shí)捷（AG）25%加一股普通股，比優(yōu)先股的配售價(jià)高出7.5%。而控制大眾集團(tuán)的保時(shí)捷家族和皮耶希家族，將獲得保時(shí)捷具有否決權(quán)的少數(shù)股東地位。