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（原標(biāo)題：比亞迪九月銷量大超預(yù)期！新能源汽車的潛力被低估了？）

近期，比亞迪發(fā)布9月銷量數(shù)據(jù)。根據(jù)最新信息，比亞迪9月銷量再創(chuàng)新高，新能源汽車為銷量增長(zhǎng)做出突出貢獻(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，比亞迪9月份共售出201259輛新車，同比增長(zhǎng)151.2%。其中，乘用車銷量為200973輛(出口7736輛)，同比增長(zhǎng)154.3%。DM和 EV車型分別售出106032輛和94941輛，新能源汽車已累計(jì)銷售260萬(wàn)輛。

在捷報(bào)頻頻傳來的同時(shí)，比亞迪的股價(jià)卻屢屢回撤，自6月13日以來跌幅累計(jì)達(dá)27.75%。市場(chǎng)的擔(dān)憂或主要源于新能源汽車的滲透率即將見頂，并且高價(jià)的原材料與下游景氣矛盾無解的問題。究竟新能源汽車行業(yè)是否已至成長(zhǎng)拐點(diǎn)？本文將詳細(xì)解析。

新能源汽車市場(chǎng)已進(jìn)入紅海

曾經(jīng)，蔚來、小鵬、理想這三大汽車新勢(shì)力中的“三巨頭”，在新能源汽車市場(chǎng)上一直穩(wěn)居榜首。在這些車型中，蔚來在2018年的銷量便達(dá)到了10000臺(tái)。小鵬汽車曾憑借著智能的優(yōu)勢(shì)，成為了2021年度汽車銷售冠軍。而理想汽車則憑借其在當(dāng)前階段為用戶提供的“痛點(diǎn)”而獲得了消費(fèi)者的青睞。但好日子并沒有持續(xù)太久，自上汽通用五菱宏光發(fā)布 MINIEV之后，比亞迪，長(zhǎng)安，廣汽，長(zhǎng)城，吉利等傳統(tǒng)汽車公司紛紛出手新能源汽車市場(chǎng)，就連曾經(jīng)常期霸占榜首的特斯拉也敗下陣來。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，比亞迪在八月份的新能源汽車銷售榜單中，達(dá)到了月銷售17.4萬(wàn)臺(tái)的記錄，比去年同期增加了155.9%，這個(gè)數(shù)據(jù)幾乎是第二位的5倍，目前九月的數(shù)據(jù)更是創(chuàng)了歷史新高。比亞迪不僅在新能源汽車市場(chǎng)，而且還超越了一汽大眾，成為了中國(guó)市場(chǎng)銷量第一的汽車制造商。這是比亞迪繼四月份以來，第2次奪得客車銷量冠軍的寶座；上汽通用五菱在新能源汽車銷售榜上排名第二，主要源于五菱宏光 MINIEV 的熱賣。

從傳統(tǒng)汽車制造商角度出發(fā)，上汽通用五菱宏觀的銷量同比增幅只有3.4%，在其他汽車制造商中處于低位；與此相比，吉利和奇瑞的銷量增幅更大。這兩家公司的新能源汽車戰(zhàn)略布局都是一樣的，起步早但效果并不明顯。在發(fā)展過程中，吉利旗下新能源汽車的銷售成績(jī)并不理想，而奇瑞則以奇瑞 eQ和 QQ冰激凌兩款A(yù)0級(jí)汽車來支撐銷量。而2022年以來，兩大汽車廠商都在迎頭趕上，吉利的幾何、極氪雙品牌實(shí)力大增，而奇瑞則有了艾瑞澤5 e作為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

與傳統(tǒng)的汽車制造商相比，新能源汽車新勢(shì)力品牌的表現(xiàn)并不理想。八月份，只有哪咤和零跑兩家上市公司進(jìn)入了 IPO，而“蔚小理”的發(fā)展速度明顯慢了下來，理想的銷量連前十五名都沒有達(dá)到。

有技術(shù)實(shí)力的公司潛力仍被低估

市場(chǎng)上的觀點(diǎn)一致認(rèn)為智能化將是新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的下半場(chǎng)，于是乎不管是傳統(tǒng)車廠或是新勢(shì)力便開始了無休止地在新車型“懟”上幾乎所有的智能化設(shè)備。智能座艙、超大的觸摸屏以及輔助駕駛模塊等功能成為了新能源汽車的標(biāo)配，在此背景下所帶來的必是產(chǎn)品的同質(zhì)化，因此新能源汽車廠商自身的技術(shù)積累及整合能力成為了如今銷售市場(chǎng)破局的關(guān)鍵。

在這方面，一些傳統(tǒng)汽車制造商的表現(xiàn)很好，比如吉利，它的全電動(dòng)汽車“極氪001”的交付量為8276臺(tái)，同比增加了15.5%；第三季度，總共交付了20464臺(tái)，同比增加了90%，累計(jì)交付了45481臺(tái)。華為公司的賽里斯問界系列，在九月交付了10142臺(tái)，連續(xù)兩個(gè)月，單月交貨量破萬(wàn)，勢(shì)頭不減。

這兩家公司都有很強(qiáng)的技術(shù)基礎(chǔ)，吉利汽車幾十年的造車經(jīng)驗(yàn)在行業(yè)中是數(shù)一數(shù)二的，賽里斯雖然造車經(jīng)驗(yàn)不是很強(qiáng)，但在華為的幫助下，他們的智能化技術(shù)也得到了極大的提升。這類品牌的產(chǎn)品力，和那些只會(huì)組裝的新勢(shì)力企業(yè)，有著本質(zhì)的區(qū)別。它們的競(jìng)爭(zhēng)力主要源于對(duì)于汽車參數(shù)的調(diào)教經(jīng)驗(yàn)，以及更優(yōu)的智能化體驗(yàn)，這類公司的潛力目前來看仍是被低估的。

國(guó)盛證券認(rèn)為新能源汽車把握重點(diǎn)主線，布局三季報(bào)行情。整車：長(zhǎng)安汽車、比亞迪、廣汽集團(tuán)、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車；零部件：重視特斯拉&比亞迪&寧德&華為產(chǎn)業(yè)鏈。特斯拉&比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈：【拓普集團(tuán)、雙環(huán)傳動(dòng)、三花智控、旭升股份、新泉股份、銀輪股份、銘利達(dá)】、輕量化：行業(yè)技術(shù)進(jìn)步加速產(chǎn)業(yè)進(jìn)程，大宗價(jià)格下行有望改善板塊業(yè)績(jī)【文燦股份、廣東鴻圖、祥鑫科技、立中集團(tuán)】、大眾產(chǎn)業(yè)鏈：【星宇股份、科博達(dá)、明新旭騰】；細(xì)分龍頭【福耀玻璃】、自主產(chǎn)業(yè)鏈【華陽(yáng)集團(tuán)、新泉股份】、智能駕駛：【德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亞太股份】。