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圖片來源@視覺中國

文｜車圈能見度

造車新勢力第二梯隊上市熱潮持續(xù)翻涌，這一次輪到了一個低調(diào)許久的成員——愛馳汽車。

不久前，美股教培企業(yè)華夏博雅發(fā)布公告稱，公司已與愛馳汽車的運營公司Aiways Holdings Limited達成不具約束力的合作意向，收購愛馳汽車所有發(fā)行在外的股權(quán)。

這意味著，在收購?fù)瓿珊?，愛馳汽車將通過借殼的方式在納斯達克上市，而且還是不走尋常路的反向借殼。此前車企借殼上市的不在少數(shù)，包括眾泰汽車借殼金馬股份更名上市、北汽新能源重組ST前鋒登陸A股、法拉第未來（FF）借殼SPAC（特殊目的收購公司）上市美股，只不過這些都是正向的借殼案例。

借殼的好處就是審查流程簡單，上市時間短，很適合愛馳汽車此類急切上市融資的企業(yè)。因為早在去年年末，就有消息稱愛馳汽車經(jīng)營困難，創(chuàng)始人付強或?qū)⒈煌顿Y人取代。今年7月，這一消息似乎得到了驗證，愛馳汽車管理層迎來“大換血”，付強不再擔(dān)任法人代表、董事長。

如今，完成“換血”的愛馳不再低調(diào)，但在愈發(fā)邊緣化的情況下，能否借上市打開生存空間仍不得而知。

來時風(fēng)光

談起愛馳汽車，往往后面會跟著“銷量低迷”“資金危機”“邊緣化”等形容詞，但誰能想到，成立之初的愛馳汽車也曾風(fēng)光無限過，背后藏著富士康、騰訊此等商業(yè)巨頭。

時間回到2015年，一心想殺入“互聯(lián)網(wǎng)造車”行業(yè)的騰訊，找來了富士康、和諧汽車聯(lián)合，共同出資10億元打造了互聯(lián)網(wǎng)汽車品牌“和諧富騰”，其中騰訊出資30%。在這次合作中，騰訊主要負責(zé)提供車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)和技術(shù)平臺，富士康主要負責(zé)生產(chǎn)制造?？瓷先?，這樣的豪華陣容，能夠造出一個像樣的車來。

銜玉而生的和諧富騰一出手就投資組建了兩個公司，一個是主打高端電動汽車市場的Future Mobility Corp（FMC），一個是主攻中低端市場的愛車公司，分別由原東風(fēng)英菲尼迪總經(jīng)理戴雷和曾引領(lǐng)一汽-大眾奧迪、斯柯達兩大品牌進入中國的拓疆者付強來擔(dān)任高管。

強強聯(lián)合下，和諧富騰旗下愛車項目很快落戶江西，項目總投資133億元，計劃一期項目建成后可以年產(chǎn)15萬輛新能源車。江西并不是汽車重地，缺乏強大的汽車產(chǎn)業(yè)集群，很難講這是一個特別好的選擇。

事實上，也就是這個時候，投資方之一的富士康就露出了退出之意。一個細節(jié)是，落戶江西的簽約儀式上，富士康并沒有代表出席。果然，不久后就被曝已經(jīng)和和諧富騰分道揚鑣了，這對于FMC和愛車項目來說無疑是一記重創(chuàng)。

于是戴雷和付強雙雙另起爐灶，戴雷創(chuàng)立了拜騰，付強則帶著愛車項目出走，投資成立了愛馳億維。憑借豐富的汽車營銷經(jīng)驗和曾經(jīng)的友好合作，愛馳億維依然獲得了騰訊的投資。

2017年2月，愛馳億維正式更名為愛馳汽車，付強任董事長，原上汽集團財務(wù)總監(jiān)谷峰擔(dān)任聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官。隨后同年3月，公司上饒基地奠基開工。

2019年8月，愛馳汽車與江鈴集團、長安汽車達成三方合作，在斥資17.47億元增資江鈴控股后，正式獲得汽車造車資質(zhì)，很快步入正軌。

從入局時間上來看，愛馳汽車屬于較晚的一批。在2018年底，蔚來、威馬已經(jīng)實現(xiàn)交付的情況下，愛馳汽車首款車型才進行了全球首秀。但從推進速度來看，愛馳汽車不算慢，在成立兩年不到的時間里就正式推出了首款量產(chǎn)車。

這也讓初期的不少投資者看好愛馳。融資信息顯示，從2016年10月至今，愛馳汽車共完成了8輪融資，公開披露的融資總額超過100億元。在此前幾輪融資的投資人中，除了騰訊之外，還包括寧德時代、滴滴出行、沙鋼集團等知名企業(yè)。

作為一名在中國汽車產(chǎn)業(yè)的老將，付強曾領(lǐng)導(dǎo)組建奧迪在華營銷體系，曾推動斯柯達中國營銷體系的建設(shè)，還曾全面負責(zé)沃爾沃在中國的銷售，實力自是不用說的。再加上眾多大佬的支持，所以2019年之前的他曾信心滿滿地說：“愛馳要做造車新勢力的頭部企業(yè)，具體目標，就是第一。”

“85后”上位

恐怕連付強自己都想不到，當(dāng)初意氣風(fēng)發(fā)的他最后在資本的面前不得不黯然退場。

據(jù)天眼查信息顯示，今年7月19日，愛馳汽車已經(jīng)完成法人代表等事項的工商信息變更。作為愛馳汽車的創(chuàng)始人，付強不再擔(dān)任法人代表、董事長，退居總裁，法人代表、董事長之位由陳炫霖接任。同時，高管團隊中王東晨、谷峰、吳靜退出，新增加金新和張洋。

至此，愛馳汽車管理層正式完成“換血”，進入陳炫霖時代。

陳炫霖是誰？據(jù)媒體信息，陳炫霖是名“85后”富豪，2021年時財富值已經(jīng)達到170億元。同時，其擔(dān)任著十余家公司的法人，名下一直有涉及汽車業(yè)務(wù)類的公司，但他更擅長行業(yè)投資與運營，名下的企業(yè)參與過愛馳汽車多輪融資。今年1月，愛馳汽車獲得的最新一輪融資就來自于陳炫霖及其旗下東柏集團。

這就很難不讓人聯(lián)想，愛馳汽車的發(fā)展現(xiàn)狀是讓資本不滿了，決定自己走到臺前運作。

事實上，這兩年愛馳汽車的發(fā)展確實不如人意。首先是產(chǎn)品匱乏。自2017年成立以來，愛馳汽車僅上市了愛馳U5一款車型，第二款純電轎跑車型愛馳U6雖早早公布，計劃2021年第四季度左右上市，卻至今未上市交付，有消息說可能要等到10月。

其次，即使付強為了避“蔚小理”鋒芒，選擇主攻海外，但銷量依舊不算好看。愛馳副總裁李輝最近公開透露，從2020年5月正式出海算起，截至2022年8月，愛馳共計實現(xiàn)海外銷售4389輛。這一數(shù)字放在上汽集團、長城汽車、比亞迪、奇瑞汽車、北汽集團面前根本不夠看。而且對于一些車企來說，海外市場往往是賠錢賺吆喝。雖然像蔚來汽車最近也發(fā)力海外，但是前景到底如何還需要時間來檢驗。

而在國內(nèi)市場上，2020年和2021年，愛馳汽車累計銷量分別為2600輛和3011輛，今年1-8月累計銷量也僅有2824輛，已被一眾新勢力甩在身后。

銷量上不去，財務(wù)數(shù)據(jù)自然也不會好。對于新造車企業(yè)來說，能少虧一點就算發(fā)展得很好了?？晒┎樵兊降臄?shù)據(jù)是，2018年，愛馳汽車營業(yè)收入為3319萬元，虧損9.7億元。截至2019年3月31日，愛馳汽車資產(chǎn)負債率高達97.5%。

到了2020年，有關(guān)愛馳汽車資金出現(xiàn)危機的消息不斷傳出，同時被曝存在克扣員工工資、拖欠年終獎等情況。在2021年，付強面對媒體時坦言，由于資金不足，愛馳在國內(nèi)市場的銷量表現(xiàn)還沒有真正體現(xiàn)出其真實水平。

資本將付強捧了起來，卻也最終“拋棄”了他。但對于愛馳而言，或許真有轉(zhuǎn)機。付強曾評論陳炫霖是一個具有非常豐富汽車行業(yè)投資和運營經(jīng)驗的人，愛馳汽車以及創(chuàng)業(yè)團隊多次邀請其來深度參與愛馳汽車的運營等工作。

用付強自己的話說：“陳炫霖成為愛馳汽車董事長，并不是一件壞事?！敝皇菑拈L遠看，注入新鮮血液是否就能完成“新生”尚無法確定。會是皆大歡喜的好事嗎？

反向借殼自救

在2018年，時任愛馳汽車CEO的谷峰曾說，造車最關(guān)鍵的不是融資，也根本不需要動輒幾百億的融資。這話放在現(xiàn)在看就像在“打臉”，后面愛馳汽車漸漸意識到，僅靠自身的資金實力是很難將企業(yè)做大的。

于是，后來付強又說，未來汽車行業(yè)的變化會很大，其中最重要的就是資本的驅(qū)動，拓寬融資渠道是無法回避的。

但在付強掌大權(quán)期間，愛馳汽車的資本路走得并不順。去年6月，愛馳汽車就被曝計劃登陸科創(chuàng)板，后來不了了之。

這也不奇怪，當(dāng)時欲搭上科創(chuàng)板這趟“快車”的可不止愛馳這一家。威馬汽車、知豆汽車、蔚來汽車、奇點汽車、小鵬汽車、博郡汽車等都曾被列進擬沖擊科創(chuàng)板的名單。后來的故事也都知道了，隨著科創(chuàng)板IPO審核的收緊，全軍覆沒。這其中的一些甚至已經(jīng)停擺，泯然于市場。

接著，愛馳汽車又傳出謀求赴美上市的消息。但當(dāng)時美股市場上造車已不是什么熱門題材，最后赴美上市也沒有成為現(xiàn)實。

如今，在新掌門的操盤下，愛馳汽車終于想到了一個另辟蹊徑的辦法：反借殼上市。一般情況下，借殼上市是指一家母公司通過把資產(chǎn)注入一家市值較低的已上市公司，得到該公司一定程度的控股權(quán)，利用其上市公司地位，使母公司的資產(chǎn)得以上市。但愛馳汽車是反其道而行之，不是收購別人而是被收購。

借殼上市的優(yōu)點是上市時間快，缺點則是業(yè)務(wù)整合難度大、成本較高，前期借殼的資金投入大且不能及時回籠，需要借殼上市運行一段時間才能通過增發(fā)實現(xiàn)融資。

另外，9月30日，零跑汽車創(chuàng)始人朱江明坦言：“（現(xiàn)在上市）確實不是一個很好的時間段。”為什么這么說？因為就在9月30日，零跑汽車在港交所上市，首日即破發(fā)，報收31.9港元/股，相比于發(fā)行價48港元/股跌去近33.54%，一天之內(nèi)就蒸發(fā)了180多億港元。

此前，理想汽車掛牌港交所，同樣上市即破發(fā)?；谶@一頹勢表現(xiàn)，我們可以預(yù)測，新勢力們即使磕磕絆絆成功上市，之后面臨的風(fēng)險還有很多。

當(dāng)然，這些放在目前急于上市的愛馳汽車面前都不算什么，先解了燃眉之急再說，先生存再談發(fā)展。這對于“85后”陳炫霖來說，確實并不算一件壞事。