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2023-01-31
總規(guī)模超1.55萬億，這類基金今年火了！
更新時間：2022-10-09 14:56:51作者：智慧百科
中國基金報記者吳君 實(shí)習(xí)生余洋
在今年震蕩的市場環(huán)境下，國內(nèi)ETF的發(fā)行依舊比較火熱，數(shù)據(jù)顯示，今年以來新成立的ETF有111只，發(fā)行規(guī)模達(dá)到1235.25億元；全市場ETF的數(shù)量超過700只，總資產(chǎn)凈值達(dá)到1.55萬億元。但與此同時，今年也有15只ETF及聯(lián)接基金發(fā)生清盤，更有不少熱門主題賽道ETF公告規(guī)模小于5000萬，面臨清盤風(fēng)險。在行業(yè)同質(zhì)化競爭加劇、馬太效應(yīng)顯現(xiàn)的情況下，投資者該如何來選擇ETF，主要關(guān)注哪些因素，我們一起來看看。
今年新發(fā)ETF超1200億元
ETF總規(guī)模達(dá)1.55萬億元
Wind數(shù)據(jù)顯示，截止今年10月，全市場ETF總共有742只，總份額為1.39萬億份，資產(chǎn)凈值達(dá)到1.55萬億元（包含未上市的ETF）。其中，按照基金成立日來算，今年發(fā)行的ETF有111只，發(fā)行規(guī)模達(dá)到了1235.25億元。今年以來ETF發(fā)行數(shù)量雖然剛剛超過去年同期的一半，但是發(fā)行總規(guī)模已經(jīng)接近去年同期水平。
上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平表示，今年受市場震蕩影響，傳統(tǒng)基金發(fā)行受阻，不少基金公司從ETF市場尋求發(fā)展機(jī)會。ETF作為工具型投資產(chǎn)品，在市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情時，可以讓投資者直接有效且迅速抓住投資機(jī)會。今年8只碳中和主題ETF首次發(fā)行，發(fā)行總規(guī)模為164億元，此外中藥主題、疫苗主題、農(nóng)牧，以及在科創(chuàng)板和港股等板塊上也有許多行業(yè)主題基金首次發(fā)行。此外，中證1000股指衍生品上市交易提升了指數(shù)關(guān)注度，基金公司抓住機(jī)會，4只中證1000ETF發(fā)行規(guī)模合計為275億。債券ETF中首次發(fā)行了政金債ETF，5只政金債ETF的發(fā)行規(guī)模為243億元。
盈米基金研究院量化研究員王譽(yù)蓉認(rèn)為，ETF發(fā)行的火爆離不開近幾年賽道、主題概念投資的勢頭，且ETF管理難度較低，從而導(dǎo)致很多公募基金搶先扎堆發(fā)行來做大規(guī)模?！按送?，根據(jù)海外發(fā)達(dá)市場的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)市場逐漸走向成熟后，主動基金獲取Alpha的難度會大幅提升，甚至難以戰(zhàn)勝指數(shù)，因而被動投資費(fèi)率低、透明度度高的性價比凸顯。目前A股也在逐步走向成熟中，公募基金自然也會想要提前做好布局?！?/p>
好買基金研究中心研究員石宇說，ETF具備費(fèi)率低，定位清晰、流動性相對較好等優(yōu)勢，且方便基金公司進(jìn)行較為快速的主題賽道布局，也方便投資者做各種類別的資產(chǎn)配置。
今年已有15只ETF及聯(lián)接基金清盤
部分熱門賽道ETF面臨風(fēng)險
事實(shí)上，在快速發(fā)展形勢下，ETF同質(zhì)化競爭激烈，行業(yè)馬太效應(yīng)顯現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止最新，今年已有15只ETF和ETF聯(lián)接基金遭遇清盤。就在今年9月末，建信中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF公告，截至今年9月15日，本基金已連續(xù)50個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。9月29日為本基金最后運(yùn)作日，自2022年9月30日起，本基金進(jìn)入基金財產(chǎn)清算程序。
富國中證800ETF也公告，本基金于 2022 年 9 月 29 日開市起停牌并不再復(fù)牌，并自2022 年 9 月 30 日起進(jìn)入清算期。
值得注意的是，部分熱門賽道ETF情況也不太好，近期有多只ETF發(fā)布提示公告，10月1日，易方達(dá)中證滬港深500ETF發(fā)布基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元的提示性公告；9月23日嘉實(shí)先進(jìn)制造100ETF公告，基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)30個工作日低于5000萬元，可能觸發(fā)基金合同終止情形；9月20日建信國證新能源車電池ETF公告，基金資產(chǎn)凈值連續(xù)46個工作日低于5000萬元，可能觸發(fā)基金合同終止情形。
王譽(yù)蓉認(rèn)為，首先，公募基金扎堆發(fā)行主題類ETF，由于產(chǎn)品本身差異性不大、管理難度低、馬太效應(yīng)顯著，容易導(dǎo)致一些迷你ETF的出現(xiàn)。其次，主題賽道ETF通常在市場符合該主題風(fēng)格時比較好發(fā)行和募集規(guī)模，其投資本身就具有高集中度高風(fēng)險的特征，尤其是在今年宏觀風(fēng)險較大的情況下，成長賽道如新能源、半導(dǎo)體等曾經(jīng)熱門的主題概念都遭遇了大幅殺跌，從而對情緒面以及凈值都造成了較大影響，或引發(fā)自動清盤的風(fēng)險。
孫桂平分析，一是熱門主題雖然具備長期投資機(jī)會，但市場經(jīng)常給予過高估值，在權(quán)益市場波動較大的情況下，熱門主題往往調(diào)整更大，而且其并非一直保持較高熱度，在熱度下降的時候，規(guī)?？赡芸s減很多。如果基金公司追逐熱點(diǎn)，在市場高點(diǎn)時發(fā)行ETF，在市場調(diào)整和熱度下降時，往往面臨規(guī)模下滑的風(fēng)險。二是熱門主題賽道往往多家基金公司同時布局，同質(zhì)化競爭非常激烈，對基金公司的管理能力、創(chuàng)新能力和營銷能力等提出一定挑戰(zhàn)，尤其在市場競爭格局相對清晰的情況下，對后面入場的基金公司處于劣勢地位。
投資者須關(guān)注規(guī)模、流動性等因素
近兩年ETF涉及品類越來越豐富，標(biāo)志著A股在逐步走向成熟。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者在面對百花齊放的ETF時，需要重點(diǎn)關(guān)注ETF的跟蹤標(biāo)的、規(guī)模、流動性、費(fèi)率水平和跟蹤誤差等多方面因素。
石宇稱，ETF的擴(kuò)容使得各類投資者都能更容易找到適合自己的標(biāo)的做相應(yīng)的資產(chǎn)配置。投資者選ETF的主要前提還是選擇適合自己的指數(shù)。對應(yīng)到指標(biāo)方面，可能主要看規(guī)模和跟蹤誤差，一般來說規(guī)模越大越好，跟蹤誤差越低越好。
王譽(yù)蓉表示，對于投資者來說，需要依據(jù)自身投資目標(biāo)、資金屬性、風(fēng)險承受能力來選擇合適的ETF進(jìn)行投資。若有看好的細(xì)分主題或市場，可直接做相應(yīng)布局。“但是，需要充分了解指數(shù)編制方式、風(fēng)險收益特征，確保在自身的風(fēng)險承受范圍之內(nèi)，對于風(fēng)險承受能力沒那么高的投資者，可以選擇寬基類ETF。在選擇ETF時，對于跟蹤同一指數(shù)的ETF，需要關(guān)注規(guī)模、跟蹤誤差、場內(nèi)成交量這些因素；相比場外很多指數(shù)基金，跟蹤同一指數(shù)的ETF產(chǎn)品在業(yè)績上差異不大，因此規(guī)模和流動性可能是更主要的考慮因素?！?/p>
從流動性角度出發(fā)，孫桂平認(rèn)為， 作為被動管理產(chǎn)品，選擇ETF背后的跟蹤標(biāo)的是非常重要的，決定了投資者未來面臨的風(fēng)險收益水平；其次是ETF規(guī)模，在相同跟蹤標(biāo)的情況下，盡量不要選擇規(guī)模太小的ETF；再次是ETF流動性，由于ETF一級市場申贖需要大資金參與，投資者主要在二級市場進(jìn)行交易，相同規(guī)模的ETF盡量選擇流動性好的；最后，盡量選擇管理費(fèi)較低的和跟蹤誤差較小的產(chǎn)品，一般而言，由于ETF多采用完全復(fù)制策略，跟蹤誤差不會差異太大。
編輯：艦長
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