中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

告別國慶假期，A股行情將如何演繹呢？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，三季度市場大幅波動，上證綜指已經(jīng)回落至3000點附近，隨著市場悲觀預期的逐步消化，A股底部特征凸顯，配置性價比正在上升，投資者可保持戰(zhàn)略樂觀并伺機布局。

中信證券指出，隨著10月份政策和經(jīng)濟預期逐漸明朗、匯率快速貶值沖擊結(jié)束、場內(nèi)活躍資金已經(jīng)完成避險降倉、場外抄底資金開始入場等，預計A股市場將迎來月度級別修復行情起點。

中信建投證券進一步指出，市場正逐步消化基本面悲觀預期，市場目前所處位置配置性價比正在上升，且假期全球主要股指均有小幅上漲，也有利于A股風險偏好提升。因此，隨著國內(nèi)政策面持續(xù)釋放積極信號，建議投資者保持戰(zhàn)略樂觀。

中金公司認為，目前市場已經(jīng)對負面因素有較多的反應，雖然短期路徑依然有一定不確定性，但只要政策及時適度發(fā)力，從6個月至12個月的角度看，市場機遇大于風險，不宜過度悲觀。

配置方面，均衡策略成為多家機構(gòu)的推薦。其中，中信證券建議投資者，堅持均衡配置，積極布局估值切換和景氣拐點行業(yè)。

中信建投證券同時表示，建議投資者結(jié)合三季報預期向好方向均衡配置。

中信證券：將迎來月度級別修復行情起點

展望后市，隨著10月份政策和經(jīng)濟預期逐漸明朗、匯率快速貶值沖擊結(jié)束、場內(nèi)活躍資金已經(jīng)完成避險降倉、場外抄底資金開始入場等，預計A股市場將迎來月度級別修復行情起點。

情緒面上，導致投資者保持謹慎的因素主要包括對美聯(lián)儲加息的擔憂，等待美聯(lián)儲加息周期結(jié)束，對地緣風險事件的擔憂等。而對上述擾動因素的擔憂，在很大程度上已經(jīng)反映在過去一段時間的拋售行為，及當前低迷的股價上。

估值層面，目前，A股整體估值已具備長期吸引力，部分行業(yè)動態(tài)估值接近2018年底水平。資金面上，目前，活躍私募倉位已經(jīng)降至過去五年中位數(shù)以下，成交擁擠度更加健康，熱門行業(yè)成交擁擠度明顯緩解。因此，節(jié)前避險資金可能在匯率波動擔憂緩解后回流，同時場外抄底資金逐步入場。

海外方面，美聯(lián)儲加息恐慌已達極致，預計非貨幣手段抑制通脹會被更多討論，市場對于美聯(lián)儲加息預期的最恐慌時點或已逐步過去。

配置方面，10月將迎來月度級別修復行情起點，建議投資者堅持均衡配置，積極布局估值切換和景氣拐點行業(yè)，可關注三條主線：一是成長制造領域重點關注此前持續(xù)調(diào)整、明年有估值切換空間的半導體當中的白馬龍頭，以及標簽屬性較弱、估值性價比仍較高的化工新材料。二是醫(yī)藥行業(yè)中具備較高性價比的中藥，受益醫(yī)療新基建的醫(yī)療設備以及充分消化估值的醫(yī)療器械和服務。三是景氣拐點行業(yè)重點關注優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)開發(fā)商、基建、電力和酒店等。

中金公司：市場機遇大于風險

目前，市場已經(jīng)對負面因素有較多的反應，雖然短期路徑依然有一定不確定性，但從國際比較的角度看，全球主要經(jīng)濟體均面臨較大結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，而中國內(nèi)需潛力大、當前政策約束相對少、改革與挖潛空間足，只要政策及時適度發(fā)力，從6-12個月的角度，市場機遇大于風險，不宜過度悲觀。

配置方面，建議投資者以低估值、與宏觀關聯(lián)度不高或景氣程度尚可、且有政策支持的領域為主。

其中，成長板塊當前整體預期不算低、倉位依然相對重，系統(tǒng)性配置機會可能還需要觀察。因此，戰(zhàn)略性風格切換至成長的契機，需要關注海外通脹及中國穩(wěn)增長等方面的進展。

中信建投證券：市場所處位置配置性價比正在上升

展望后市，總的來說，市場正逐步消化基本面悲觀預期，市場所處位置配置性價比正在上升。隨著國內(nèi)政策面持續(xù)釋放積極信號，假期全球主要股指均有小幅上漲，有利于A股風險偏好提升。因此，建議投資者保持戰(zhàn)略樂觀，伺機布局。

從當前市場環(huán)境與4月底對比來看，當前困擾市場的負面因素并未達到或者超越4月底。從回撤比例和調(diào)整天數(shù)看，本輪調(diào)整也已接近或超過前幾輪水平，回撤幅度足夠，市場下行空間有限。

資金面上看，本輪融資余額依然處于下滑態(tài)勢，但絕對數(shù)值上已降至4月份低點水平，下行空間有限。私募基金倉位連續(xù)下降，已接近4月底部區(qū)域。規(guī)模寬基類ETF “逆勢吸金”，與4月底較為相似。

配置方面，建議投資者結(jié)合三季報預期向好方向均衡配置，關注三條主線：一是成長方向優(yōu)選明年盈利預期依舊向好的風、儲、光、軍工等。二是周期的電力、油運、養(yǎng)殖、煤炭等。三是地產(chǎn)消費的地產(chǎn)、白酒龍頭等。

海通證券：迎接第二波機會

從股市牛熊周期來看，A股自2021年開始的大調(diào)整時空已經(jīng)比較顯著。從市場估值水平和市場情緒角度看，當前市場底部特征已經(jīng)較為明確：市場估值與4月底接近，已經(jīng)回到歷史市場大底時的估值水平；市場情緒方面，投資者倉位、交易熱度均降至歷史低位。

從大趨勢上看，綜合估值、風險溢價、股債收益比等指標，與過去5輪牛熊周期的大底比，今年4月27日時A股估值底已經(jīng)出現(xiàn)，反轉(zhuǎn)底仍然扎實。從小趨勢看，穩(wěn)增長、保交樓落地有望推動股市迎來年內(nèi)第二波機會。

展望四季度，成長優(yōu)于銀行地產(chǎn)，銀行地產(chǎn)一定程度優(yōu)于消費，消費優(yōu)于資源。高景氣的成長彈性更大，如新能源鏈、數(shù)字經(jīng)濟。低估值、低配置的銀行地產(chǎn)有修復機會。低估低配的消費也可能修復，但疫情擾動下消費基本面修復較慢，彈性或不大。美歐經(jīng)濟漸弱，資源品景氣趨弱，超額收益較高的資源品行業(yè)性價比或降低。展望明年，消費基本面修復，性價比或?qū)⒏摺?/p>

廣發(fā)證券：A股下行風險有限

A股賠率處在較為便宜的位置，市場進一步大幅下行的風險不大。一方面，十一假期期間，全球“衰退”預期再起。預計美債利率已處于頂部區(qū)域，11月初美聯(lián)儲大幅加息之后，美聯(lián)儲緊縮幅度將有所退坡；國內(nèi)方面，10月后或?qū)⒂瓉硎袌鲱A期轉(zhuǎn)暖、穩(wěn)增長進一步松綁的窗口。另一方面，賠率來看，9月底A股處于“便宜但并未極端便宜”的情況，是否能夠觸底反轉(zhuǎn)主要看是否有勝率的催化劑。

當下，市場改善需看到2大要素：一是美債利率上行壓力得到明顯緩解，二是國內(nèi)穩(wěn)增長政策預期的重新統(tǒng)一。預計兩大要素大概率在四季度先后觸發(fā)。與4月末相比，當前A股的盈利周期位置、地產(chǎn)政策力度均更優(yōu)，價值切換預演，成長股適度擴散。

展望后市，建議配置賠率較優(yōu)、勝率在改善的價值板塊，如地產(chǎn)龍頭、煤炭。成長板塊中，建議配置以“盈利-久期收縮”框架衡量行業(yè)當下的股價對于未來業(yè)績的透支程度已消化的細分方向，如光伏組件龍頭、風電、傳媒。此外，建議關注中報景氣企穩(wěn)及PPI-CPI傳導受益的家電、白酒。

興業(yè)證券：底部區(qū)域“價格比時間更重要”

國慶假期，海外市場經(jīng)歷大幅波動。此前美國9月PMI超預期回落、瑞信破產(chǎn)傳聞等事件，一度導致市場加息預期回落，并帶動國慶假期上半周海外風險資產(chǎn)顯著修復。而當前隨著9月非農(nóng)再超預期，加息預期再度升溫，帶動美債利率、美元抬升，美股大幅回調(diào)。往后看，仍需關注美國9月經(jīng)濟、通脹數(shù)據(jù)導致的市場加息預期的變化。

盡管海外仍在動蕩，但國內(nèi)的風險已在逐步化解，悲觀預期已反映至當前的估值、倉位中，市場已經(jīng)來到底部區(qū)域。底部區(qū)域“價格比時間更重要”，結(jié)構(gòu)上建議重點關注、提前布局三季報乃至明年景氣有望持續(xù)的方向。

展望后市，一方面，10月下旬“新半軍”（新能源、半導體、軍工）有望開啟新一輪上行，建議重點關注軍工（航空發(fā)動機）、儲能、新能源車（零部件、鋰電池）、智能駕駛、半導體（材料）等細分方向。另一方面，在需求釋放和政策刺激的兩輪驅(qū)動下，消費有望逐步迎來復蘇，建議關注白酒、航空、酒店、免稅等方向。

東吳證券：大盤價值占優(yōu)

市場已處底部區(qū)域，多數(shù)寬基指數(shù)估值與4月底接近，上證股權風險溢價5.7%，接近3年均值+2倍標準差。底部區(qū)域?qū)这g化、對利多相對敏感，政策發(fā)力有望帶來估值提升。市場可能形成未來2-3年中期重要底部。

國內(nèi)穩(wěn)增長難言拐點，但放松趨勢是確定的。一方面，房地產(chǎn)政策寬松趨勢確認，9月底地產(chǎn)寬松力度尚難與2014年底全國性放松相較，但放松趨勢基本確認，且寬松遠未結(jié)束。另一方面，人民幣匯率短期維穩(wěn)，恐慌情緒緩解。央行9月接連調(diào)整外匯風險/存款準備金率，國慶期間美元兌離岸人民幣匯率基本穩(wěn)定。

展望后市，大盤價值極低估值，隱含市場對未來經(jīng)濟增長的悲觀預期，時間窗口11-12月，關注政治局、中央經(jīng)濟工作會議。金融地產(chǎn)可能成為反彈主力，全國性政策寬松是地產(chǎn)催化劑，銀行、券商跟進。

國金證券：四季度市場或有望重演反轉(zhuǎn)級別的行情

無論是A股還是美股、港股，都受到美聯(lián)儲緊縮預期的影響。不必過于擔心美聯(lián)儲加息影響，加息預期緩和并非小概率事件，對四季度全球權益資產(chǎn)表現(xiàn)保持樂觀。結(jié)合經(jīng)濟基本面和上市公司盈利預期方向，A股或優(yōu)于其他海外資產(chǎn)。

四季度市場或有望重演反轉(zhuǎn)級別的行情，甚至不排除出現(xiàn)類似2019年2-4月的反轉(zhuǎn)行情和2020年7月的反轉(zhuǎn)行情，也就是市場情緒高漲推動換手率快速提升。風格方面，新一輪向上行情風格有望重演“大票搭臺，小票唱戲”。

展望后市，成長板塊建議關注光伏儲能、機械。消費板塊建議關注商務消費相關的高端白酒等板塊；成本下降疊加刺激消費政策預期下的汽車（零部件）、家電等耐用消費品。此外，也可關注券商板塊、貴金屬板塊。

華西證券：調(diào)整或趨于尾聲

國慶長假期間，海外市場寬幅波動，表明全球風險偏好仍受到美聯(lián)儲加息預期、OPEC+大幅減產(chǎn)和經(jīng)濟前景放緩擔憂等因素的擾動。但與此同時，國內(nèi)穩(wěn)地產(chǎn)政策進一步加碼、保交樓取得進展有望支撐國內(nèi)經(jīng)濟邊際改善。

展望后市，A股主要指數(shù)估值已接近前期低點，調(diào)整或趨于尾聲。因此，節(jié)后A股將在震蕩中孕育機會，十月季報密集披露期，市場將重新聚焦業(yè)績主線。

配置上，建議投資者聚焦三條投資主線：一是受益于“因城施策”政策持續(xù)放松的地產(chǎn)等。二是新能源板塊細分高景氣領域的儲能、風、光等。三是傳統(tǒng)能源相關的煤炭、油氣設備等。

國海證券：市場性價比已經(jīng)凸顯

展望后市，在市場調(diào)整中，要敢于布局。當前，A股市場情緒指數(shù)接近冰點，性價比已經(jīng)凸顯，可以考慮逢低布局。

具體而言，近期，市場的調(diào)整受到國內(nèi)外風險因素的雙重影響，國內(nèi)主要是地產(chǎn)下行周期等，海外主要是美聯(lián)儲鷹派加息預期以及地緣擾動等。

不過，經(jīng)濟整體是穩(wěn)步修復的格局，且領先指標與高頻數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)需在經(jīng)濟進入旺季之后，明顯回穩(wěn)。在外需逐步確立下行拐點之后，目前積極的信號正在累積。

同時，前期快速上行的美債收益率和美元指數(shù)進入震蕩，斜率的變化意味著全球流動性最緊張的時候已經(jīng)過去，年內(nèi)有望看到美聯(lián)儲加息的退坡，后續(xù)人民幣匯率貶值、資金外流以及國內(nèi)無風險利率上行的三重壓力將得到緩解。

配置方面，建議投資者關注地產(chǎn)鏈條、景氣成長等主線。行業(yè)上，10月可首選食品飲料、醫(yī)藥生物、電力設備等。