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圖為位于美國華盛頓的美國聯(lián)邦儲備委員會大樓。沈 霆攝（新華社發(fā)）

美國不負(fù)責(zé)任的激進(jìn)加息和收縮政策或?qū)?dǎo)致全球金融市場陷入流動性危機(jī)，讓本就復(fù)蘇乏力的全球經(jīng)濟(jì)面臨更多“滯漲”與衰退風(fēng)險。美國這種自私自利的行為并非首次也不會是最后一次。需要明確的是，加息是把雙刃劍，持續(xù)激進(jìn)加息損人不利己。作為現(xiàn)行國際經(jīng)濟(jì)、國際規(guī)則和全球治理體系的最大受益者，美國有責(zé)任和義務(wù)與世界各國一起為疫后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入更多動力，有責(zé)任和義務(wù)與全球各國央行、世界銀行、國際貨幣基金組織一起負(fù)起（國際）最終貸款人的責(zé)任，而不是讓世界各國為美聯(lián)儲的政策失誤埋單。

自2022年3月份美聯(lián)儲開啟新一輪加息周期以來，美聯(lián)儲5次加息累計300個基點，創(chuàng)1981年以來美聯(lián)儲最密集、最激進(jìn)加息紀(jì)錄。美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息不僅讓全球經(jīng)濟(jì)面臨高通脹低增長甚至負(fù)增長的“滯漲”風(fēng)險，也讓亞洲更多國家面臨本幣貶值、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、主權(quán)債務(wù)危機(jī)甚至系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

從直接影響來看，美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息沖擊亞洲主要經(jīng)濟(jì)體。

首先，美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息與美元的急劇升值在加大亞洲國家本幣貶值壓力和匯率波動風(fēng)險的同時，也讓亞洲更多國家經(jīng)濟(jì)面臨更多輸入性通脹甚至“滯漲”、衰退風(fēng)險。

其次，美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息在加速海外資本回流美國的同時，也讓更多亞洲國家面臨更多資本外流壓力。據(jù)國際金融協(xié)會統(tǒng)計，自美聯(lián)儲開啟新一輪加息周期以來，新興市場國家已經(jīng)連續(xù)5個月遭受投資組合資本流出，創(chuàng)2005年以來凈流出最長紀(jì)錄。這加大更多亞洲國家尤其是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體或低收入國家的國際收支平衡難度和債務(wù)成本、債務(wù)風(fēng)險。

再次，美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息不斷壓縮亞洲主要國家貨幣當(dāng)局的政策空間，迫使亞洲國家貨幣當(dāng)局不得不在跨境資本自由流動、貨幣政策的獨立性和匯率的穩(wěn)定性之間做出更加艱難的選擇。

此外，美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息的外溢效應(yīng)和與利率、匯率、貿(mào)易（供應(yīng)鏈）、投資、全球資本市場的協(xié)同效應(yīng)，將進(jìn)一步加劇亞洲經(jīng)濟(jì)所面臨的系統(tǒng)性金融風(fēng)險，不排除再次發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)、金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性。

值得注意的是，即使是美國的亞洲盟友也未能免受美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息的沖擊。

日元快速貶值，迫使日本央行時隔24年不得不再次出手干預(yù)日元匯率。自2022年3月份美聯(lián)儲啟動首輪加息以來，截至2022年9月30日，日元對美元已持續(xù)貶值接近25%，日元對美元匯率跌至20年來新低。如果日本央行未能改變市場預(yù)期或日元貶值趨勢不改，日本經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃俅蜗萑胨ネ司置?，甚至?xí)ナ澜绲谌?jīng)濟(jì)大國（以美元計）的地位。這對于經(jīng)濟(jì)長期低迷的日本而言，可謂雪上加霜。

韓元持續(xù)貶值，韓國貿(mào)易收支陷入嚴(yán)重赤字。據(jù)韓國全國經(jīng)濟(jì)人聯(lián)合會預(yù)測，韓國2022年全年貿(mào)易逆差或?qū)⒏哌_(dá)281.7億美元，創(chuàng)1956年以來最高值。作為新冠肺炎疫情以來亞洲第一個退出寬松貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體，美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息迫使韓國央行今年已4次加息，韓元對美元匯率則貶值15%。韓國經(jīng)濟(jì)的高度外向型特征和對美國市場的過度依賴也讓韓國央行在維持匯率穩(wěn)定、貨幣政策的獨立性和減緩資本流出之間面臨多重困境。

泰國、菲律賓等與美國保持同盟關(guān)系的亞洲發(fā)展中國家也未能免受沖擊。在美聯(lián)儲開啟新一輪加息周期后，為了穩(wěn)定匯率和控制通貨膨脹，泰國、菲律賓央行也不得不采取緊縮政策，年內(nèi)已分別2次加息和5次加息。美聯(lián)儲的持續(xù)激進(jìn)加息在加大泰國、菲律賓等亞洲發(fā)展中國家本幣貶值壓力的同時，也讓更多亞洲發(fā)展中國家面臨更多經(jīng)濟(jì)衰退甚至發(fā)生經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的風(fēng)險。

更要看到的是，美國的自私自利行為禍及世界。

首先，美國不負(fù)責(zé)任的激進(jìn)加息行為和收縮政策或?qū)?dǎo)致全球金融市場陷入流動性危機(jī)，讓本就復(fù)蘇乏力的全球經(jīng)濟(jì)面臨更多“滯漲”與衰退風(fēng)險。美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息在迫使全球主要國家央行不得不采取加息、緊縮政策的同時，也讓全球金融市場面臨更多流動性風(fēng)險。美元急劇升值、歐洲能源危機(jī)和全球大宗商品價格的暴漲等多種因素相互疊加，則讓全球經(jīng)濟(jì)面臨更多通脹壓力。美聯(lián)儲和全球發(fā)達(dá)國家央行的持續(xù)加息如果無法改變通脹預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃俅蚊媾R“滯漲”風(fēng)險，甚至?xí)l(fā)比2008年更嚴(yán)重的金融危機(jī)。

其次，美國的自私自利行為并非首次也不會是最后一次。從20世紀(jì)30年代大蕭條時期的“以鄰為壑”政策到20世紀(jì)70年代兩次石油危機(jī)期間布雷頓森林體系的瓦解，再到今天美聯(lián)儲不顧全球疫情沖擊而采取的持續(xù)激進(jìn)加息政策，美國的自私自利行為并非首次。從20世紀(jì)80年代初的拉美主權(quán)債務(wù)危機(jī)、1997年的亞洲金融危機(jī)到2008年的國際金融危機(jī)，美國濫用“美元霸權(quán)”制造經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)的行為也非首次。

再次，加息是把雙刃劍，持續(xù)激進(jìn)加息損人不利己。20世紀(jì)80年代初，美聯(lián)儲通過持續(xù)激進(jìn)加息，將聯(lián)邦基金利率從1979年7月份的10.5%上調(diào)到1981年6月份的19.1%，從而將美國的通脹水平從1980年峰值的13.6%降至1983年的3%左右，但代價是美國經(jīng)濟(jì)在兩年內(nèi)兩次陷入衰退。本次美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息若不能改變通脹預(yù)期，不排除美國經(jīng)濟(jì)再次陷入“滯漲”甚至衰退的可能性。

最后，美國應(yīng)成為全球經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎和穩(wěn)定器而非危機(jī)的制造者，美聯(lián)儲應(yīng)和全球各國央行一起共同維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)、金融穩(wěn)定。作為現(xiàn)行國際經(jīng)濟(jì)、國際規(guī)則和全球治理體系的最大受益者，美國有責(zé)任和義務(wù)與世界各國一起為疫后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入更多動力，而不是讓本已復(fù)蘇乏力的全球經(jīng)濟(jì)雪上加霜。美聯(lián)儲有責(zé)任和義務(wù)與全球各國央行、世界銀行、國際貨幣基金組織一起負(fù)起（國際）最終貸款人的責(zé)任，而不是讓世界各國為美聯(lián)儲的政策失誤埋單。

（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報 作者：中國社會科學(xué)院亞太與全球戰(zhàn)略研究院經(jīng)濟(jì)外交研究室主任 王金波）