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本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：張雪梅

10月12日晚間，鹿晗所屬唱片公司風(fēng)華秋實(shí)第五次遞表港交所，而距離其第一次遞表僅過(guò)去一年半的時(shí)間。

風(fēng)華秋實(shí)是一家在中國(guó)經(jīng)營(yíng)超過(guò)10年的音樂(lè)娛樂(lè)服務(wù)供應(yīng)商，旗下管理11名音樂(lè)藝人及10名練習(xí)生，包括鹿晗、黑豹樂(lè)隊(duì)、郝云、董又霖等。

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2021年中國(guó)內(nèi)地授出音樂(lè)版權(quán)及錄制產(chǎn)生的收益計(jì)，其在400多間音樂(lè)唱片公司中排名第15位，市場(chǎng)份額約為0.6%；在總部位于中國(guó)內(nèi)地的200多間音樂(lè)唱片公司中，排名第4位，市場(chǎng)份額約為1.5%。

此前，它分別于2021年1月22日、2021年9月27日、2021年11月15日、2022年4月1日四次遞表港交所。

值得注意的是，過(guò)度依靠單一藝人或?yàn)楣編?lái)較大風(fēng)險(xiǎn)，除了風(fēng)華秋實(shí)，背靠周杰倫的巨星傳奇亦于本月第3次遞表港交所，而“王一博概念股”樂(lè)華娛樂(lè)則在認(rèn)購(gòu)期滿后暫停IPO。

一位資深綜藝制片人告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)：“在目前清朗大環(huán)境下，娛樂(lè)公司和明星都受到了更多的約束，收入呈現(xiàn)下降趨勢(shì)”。業(yè)績(jī)下滑，藝人收入不確定性增強(qiáng)，也影響娛樂(lè)公司上市的成功率。

圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

過(guò)度依賴(lài)主要藝人鹿晗，上半年凈利潤(rùn)僅83萬(wàn)元

風(fēng)華秋實(shí)成立于2014年，創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)李輝曾是搖滾歌手崔健所在樂(lè)隊(duì)的鍵盤(pán)手。公司前身為北京豐華，成立于2010年，曾于2011年簽下汪峰唱片、演出在內(nèi)的4年全約。2015年，其與彼時(shí)風(fēng)頭正勁的流量藝人鹿晗簽訂獨(dú)家音樂(lè)合約。

發(fā)展至今，公司的主要業(yè)務(wù)分為三部分，分別為授出音樂(lè)版權(quán)及音樂(lè)錄制業(yè)務(wù)，演唱會(huì)主辦及制作及藝人管理。

根據(jù)招股書(shū)披露，風(fēng)華秋實(shí)自2011年起就建立自家音樂(lè)庫(kù)，并將歌曲、專(zhuān)輯、MV等版權(quán)授權(quán)給各類(lèi)數(shù)碼串流平臺(tái)，包括騰訊音樂(lè)、咪咕音樂(lè)、網(wǎng)易云音樂(lè)等，以獲得版權(quán)收入。2018—2021財(cái)年及2022年前六個(gè)月，集團(tuán)授出音樂(lè)版權(quán)及錄制板塊的收入分別占總收入的30.33%、90.93%、97.45%、90.04%和95.14%。

不過(guò)，近年來(lái)，公司原創(chuàng)音樂(lè)作品數(shù)量下降，購(gòu)入音樂(lè)作品的數(shù)量上升較多，2018—2021財(cái)年，風(fēng)華秋實(shí)購(gòu)入音樂(lè)作品的數(shù)量分別為0件、0件、16件、262件。此外，盡管深耕音樂(lè)領(lǐng)域超過(guò)10年，但風(fēng)華秋實(shí)的收入鮮少突破億元大關(guān)。

2018—2021財(cái)年及2022年上半年，公司分別錄得收入1.0億元、5560.5萬(wàn)元、7056.1萬(wàn)元、8185.8萬(wàn)元和4223.9萬(wàn)元；錄得年內(nèi)溢利為1863.0萬(wàn)元、1881.8萬(wàn)元、4271.7萬(wàn)元、3325.1萬(wàn)元和83.3萬(wàn)元。

公司收入、利潤(rùn)波動(dòng)較大，一定程度上源自于線下演出受到限制。自2020財(cái)年以來(lái)，風(fēng)華秋實(shí)不少于15場(chǎng)大型演出被取消，其中包括終止了一個(gè)合約金額為290萬(wàn)元的演唱會(huì)制作項(xiàng)目。

它在招股書(shū)中提到，公司的業(yè)務(wù)在很大程度上依賴(lài)核心藝人鹿晗。2018財(cái)年，風(fēng)華秋實(shí)從鹿晗處取得收入7090萬(wàn)元，占集團(tuán)總收入約71%。當(dāng)年4月13日，鹿晗實(shí)體專(zhuān)輯《XXVII》開(kāi)啟預(yù)售，3分鐘銷(xiāo)量突破16000張，下半年，啟動(dòng)巡回演唱會(huì)，并發(fā)布單曲《時(shí)間停了》。

2019—2021財(cái)年及2022年前六個(gè)月，公司從鹿晗集團(tuán)取得的收入分別為1420萬(wàn)元、1500萬(wàn)元、760萬(wàn)元和1070萬(wàn)元，分別占集團(tuán)總收入的25.5%、21.2%、9.3%和25.2%。作為主要藝人，目前，風(fēng)華秋實(shí)正在為鹿晗籌辦線上演唱會(huì)，預(yù)計(jì)于今年下半年召開(kāi)。

不過(guò)，它也正在試圖降低對(duì)單一藝人的依賴(lài)。今年，公司推動(dòng)旗下藝人郝云參加芒果TV綜藝《披荊斬棘》，并于8月簽約藝人董又霖，其全新專(zhuān)輯首發(fā)單曲已經(jīng)上線。最近，風(fēng)華秋實(shí)又?jǐn)y手咪咕音樂(lè)舉辦原創(chuàng)音樂(lè)比賽。

但截至今年上半年，風(fēng)華秋實(shí)從鹿晗處取得1070萬(wàn)元的收入，占總收入的25.2%，“含鹿量”仍舊不低。

娛樂(lè)公司IPO“滑鐵盧”，依賴(lài)單一藝人風(fēng)險(xiǎn)大

除了風(fēng)華秋實(shí)，過(guò)度依賴(lài)單一藝人的樂(lè)華娛樂(lè)和巨星傳奇上市之路也并不順利。

10月5日，被稱(chēng)為“周杰倫概念股”的巨星傳奇集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“巨星傳奇”）第三次向港交所提交招股書(shū)。招股書(shū)顯示，周杰倫經(jīng)紀(jì)人楊俊榮與母親葉惠美通過(guò)公司Legend Key共同持股27.63%，方文山任公司首席文化官。時(shí)代財(cái)經(jīng)檢索關(guān)鍵字發(fā)現(xiàn)，“周杰倫”在招股書(shū)中共出現(xiàn)492次。

巨星傳奇主要業(yè)務(wù)包括運(yùn)營(yíng)周杰倫IP、參與周杰倫演唱會(huì)及綜藝策劃，以及銷(xiāo)售健康管理產(chǎn)品。2019年、2020年、2021年、2022年上半年，公司營(yíng)收分別為0.87億元、4.57億元、3.65億元和1.25億元。其此前分別于2021年9月和2022年3月向港交所遞表。

不過(guò)，2022年3月，劉畊宏意外出圈，成為巨星傳奇的另一支柱藝人。早在2021年11月，巨星傳奇與劉畊宏成立天賦星球（香港）有限公司，雙方分別持股70%和30%，旨在從事KOL的培養(yǎng)及與各MCN合作，通過(guò)社交電商渠道直播發(fā)展產(chǎn)品銷(xiāo)售。

最新提交的招股書(shū)中，巨星傳奇提到，計(jì)劃于2023年上半年創(chuàng)作及策劃一個(gè)以劉畊宏為中心的主要IP打造一檔綜藝節(jié)目，劉畊宏將擔(dān)任主持人；此外，正在籌劃一場(chǎng)由劉畊宏、王婉霏（劉畊宏妻子）及其他明星參加的健身相關(guān)演唱會(huì)。公司試圖通過(guò)打造劉畊宏增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力。

與風(fēng)華秋實(shí)和巨星傳奇不同，樂(lè)華娛樂(lè)此前通過(guò)港交所聆訊，卻仍然難以上市。

9月1日，旗下?lián)碛型跻徊⒚厦泪?、吳宣儀等藝人的樂(lè)華娛樂(lè)認(rèn)購(gòu)期滿后宣布暫停IPO。8月7日，其通過(guò)港交所聆訊，并于8月24日開(kāi)始認(rèn)購(gòu)，至8月31日認(rèn)購(gòu)截止。

據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，消息人士表示，面對(duì)全球性通貨膨脹及疫情等因素影響，資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，加之恒指持續(xù)下挫、新股大量破發(fā)，樂(lè)華娛樂(lè)經(jīng)過(guò)慎重考慮，決定暫緩本次港股的IPO。

招股書(shū)披露，2019年~2021年，樂(lè)華娛樂(lè)的收入分別為6.31億元、9.22億元和12.90億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為43%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)亦由2019年的1.79億元增加至2020年的3.98億元，2021年達(dá)到5.05億元。

其中，公司王牌藝人王一博為其貢獻(xiàn)了大頭收入。有自媒體根據(jù)招股書(shū)推測(cè)，三年來(lái)，扣除公司抽成后，王一博從樂(lè)華娛樂(lè)獲得的收入從3227萬(wàn)元增長(zhǎng)到3億元，從中可窺見(jiàn)其吸金能力。

協(xié)縱策略管理集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人黃立沖告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)：“近幾年國(guó)家在規(guī)范娛樂(lè)圈的管理，所以這個(gè)版塊在聯(lián)交所眼中風(fēng)險(xiǎn)較高，也比較不穩(wěn)定。另外，如果公司過(guò)度依賴(lài)一個(gè)藝人，若藝人出現(xiàn)丑聞，對(duì)公司可能有致命打擊”。

根據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月15日，年內(nèi)有50家公司在港交所IPO，同比下降28.57%；合計(jì)募資572.79億港元，同比下降79.06%。

黃立沖也指出，今年以來(lái)成功上市的企業(yè)有所減少，加之不少企業(yè)的業(yè)績(jī)正在減退，所以能夠滿足要求的項(xiàng)目也會(huì)減少。