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2023-01-31
精準喂“藥”，醫(yī)藥主題基金凈值漲幅收獲“漲停板”，還需要多久收復失地？年內(nèi)近七成虧20%
更新時間：2022-10-15 17:08:54作者：智慧百科
中證醫(yī)療指數(shù)一路上攻，收復10000點關(guān)口，最終收報10406.60點，漲幅9.44%。
財聯(lián)社10月15日訊（記者 周曉雅）節(jié)后的第五個交易日，醫(yī)藥板塊迎來久違的大爆發(fā)。醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、新冠抗原檢測、CRO等Wind熱門概念指數(shù)領(lǐng)漲。
中證醫(yī)療指數(shù)一路上攻，收復10000點關(guān)口，最終收報10406.60點，漲幅9.44%。板塊大漲，一眾醫(yī)藥主題基金得以揚眉吐氣。一面是場內(nèi)ETF在盤中觸及漲停，另一面是多只醫(yī)藥主題主動權(quán)益基金單日凈值漲幅霸屏。
得到精準喂“藥”，市場情緒為之一振。事實上，在周五的上漲之前，中證醫(yī)療指數(shù)自2021年7月初以來已累計下跌超50%，最大回撤更是超過55%。而此次久違的10CM上漲后，這些醫(yī)藥主題基金還需要多久收復失地？
“吃酒喝藥”基金領(lǐng)漲
隨著醫(yī)藥板塊的翻紅，重倉該板塊的頂流基金經(jīng)理葛蘭再次受市場關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，由她掌管的中歐醫(yī)療創(chuàng)新、中歐醫(yī)療健康在10月14日的基金凈值分別增長8.42%、8.14%。
與此前披露的凈值估值相比，這兩只產(chǎn)品都出現(xiàn)不同程度的估算偏差。其中，天天基金顯示，中歐醫(yī)療健康估算漲幅僅為6.60%，這也意味著，與二季度末相比，葛蘭或在三季度對她的代表作進行一定的調(diào)倉。
不過，上述兩只基金并非當日凈值漲幅最大的主動權(quán)益類產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健、諾德新旺等2只產(chǎn)品昨日單日凈值漲幅超10%，分別為10.52%、10.06%。
其中，截至今年二季度末，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健的整體倉位維持在9成以上，第一大重倉股為萬泰生物，持股占基金規(guī)模比為9.23%，前十大重倉股合計持倉占比為67.69%。作為該產(chǎn)品基金經(jīng)理，皮勁松此前曾先后任職于中藥固體制劑國家工程中心、上海藥明康德新藥開發(fā)有限公司從事技術(shù)開發(fā)工作，東莞證券研究所任研究員，2014年8月加入創(chuàng)金合信基金。
而諾德新旺是一只“吃藥喝酒”產(chǎn)品。截至今年二季度末，該基金的前六大重倉股均為醫(yī)藥生物股，其中，藥明康德為第一大重倉股，持倉占比超8%。貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等白酒股也在其重倉行列。整體來看，該基金股票倉位為86.84%，前十大重倉股持倉占比合計為55.4%，持倉集中度較高。
經(jīng)歷了績優(yōu)基金經(jīng)理的離任、醫(yī)藥板塊的整體回調(diào)，諾德新旺從去年下半年規(guī)模接連縮水，直至今年上半年末的4040.36萬元，機構(gòu)投資者也悉數(shù)退場。
不過，該基金仍在二季度積極調(diào)整組合，愛爾眼科、九州藥業(yè)、歐普康視等新進前十大重倉股行列。與此同時，諾德基金還在三季度引入了“零經(jīng)驗”的基金經(jīng)理。7月2日，諾德基金公告稱，增聘朱明睿為該基金經(jīng)理，與顧鈺共同管理諾德新旺。
公開資料顯示，朱明睿此前并無公募基金的管理經(jīng)驗。中國科學院上海藥物研究所藥理學博士畢業(yè)的他，歷任德邦證券醫(yī)藥投資研究員、國金證券上海資管分公司醫(yī)藥投資研究員，2021年3月加入諾德基金擔任醫(yī)藥投資研究員。
隨著醫(yī)藥板塊整體在9月下旬觸底反彈，諾德新旺的凈值同步上行。天天基金數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，該基金近一周、近一個月漲跌幅分別為12.93%、10.82%，均在同類產(chǎn)品排行第一。
另外，大摩健康產(chǎn)業(yè)、大摩優(yōu)悅安和、中銀創(chuàng)新醫(yī)療、嘉實醫(yī)療保健、嘉實醫(yī)藥健康、國投瑞銀創(chuàng)新醫(yī)療、華富健康文娛、嘉實互融精選、大摩滬港深精選、華商醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)、景順長城醫(yī)療健康等多只產(chǎn)品昨日單日凈值漲幅也超過9%。
整體來看，昨日單日凈值漲幅超8%的51只產(chǎn)品中，近八成的產(chǎn)品名稱關(guān)鍵字含“醫(yī)藥”、“醫(yī)療”、“健康”、“保健”等。
年內(nèi)失地待收復
雖然行情爆發(fā)帶來昨日的亮眼業(yè)績，但一眾產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績?nèi)話暝谟澗€以下。整體來看，以“醫(yī)藥”、“醫(yī)療”等關(guān)鍵字篩選且剔除年內(nèi)成立新產(chǎn)品，93只醫(yī)藥主題的主動權(quán)益產(chǎn)品年內(nèi)均虧損，其中的65只年內(nèi)虧超20%，6只年內(nèi)虧超30%。拉長至近一年回報，則有77只產(chǎn)品虧損超20%，32只產(chǎn)品虧損幅度超30%，5只虧損幅度超40%。
至于被動跟蹤醫(yī)藥、醫(yī)療等A股相關(guān)指數(shù)的23只ETF產(chǎn)品，年內(nèi)回報則在-16.27%至-30%不等，近一年回報區(qū)間為-18%至-37%。
這些產(chǎn)品還需要多久收復“失地”，成為了市場的聚焦點之一。隨著昨日行情反彈，朱明睿發(fā)表觀點稱，從持倉結(jié)構(gòu)來看，全行業(yè)基金持倉醫(yī)藥占比應(yīng)該已創(chuàng)下近10年來的新低，醫(yī)藥整體估值和2018年底估值水平差不多，但是很多個股的估值已經(jīng)創(chuàng)下新低。
華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理、醫(yī)療ETF基金經(jīng)理胡潔也提及，在周五的上漲之前，中證醫(yī)療指數(shù)自2021年7月高點以來回撤幅度已超50%左右，與其他成長性板塊相比，醫(yī)療板塊處于明顯超跌狀態(tài)。從估值上看，中證醫(yī)療指數(shù)最新的PE估值為24.5倍左右，位于近7年以來的1%估值分位數(shù)，具有較高配置性價比。
“從政策環(huán)境來看，藥品帶量采購和醫(yī)保談判已進入常態(tài)化狀態(tài)，器械集采在高值耗材領(lǐng)域日趨成熟，近期的種植牙集采與支架集采續(xù)約與脊柱集采與IVD生化集采目前來看都相對比較溫和?！敝烀黝ＵJ為，中長期看，醫(yī)藥行業(yè)是后疫情時代受益板塊，后疫情時代，無論是門診量還是消費醫(yī)療都將恢復正常，醫(yī)藥板塊目前已處于較高性價比的位置。
他看好創(chuàng)新醫(yī)療器械、消費醫(yī)療、科研服務(wù)三條賽道。尤其是創(chuàng)新醫(yī)療器械賽道，隨著國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入、實現(xiàn)技術(shù)攻堅，國產(chǎn)龍頭企業(yè)逐步突破高端設(shè)備核心技術(shù)壁壘，部分領(lǐng)域已達到較高水平。在高強度的研發(fā)投入支撐下，國產(chǎn)器械技術(shù)不斷升級，不少領(lǐng)域國產(chǎn)器械產(chǎn)品質(zhì)量媲美進口，但在PET-CT、軟鏡、硬鏡等具極高技術(shù)壁壘的產(chǎn)品領(lǐng)域，國產(chǎn)化率仍不足10%，具有極大提升空間。
朱明睿分析，為了提升國家高端醫(yī)療設(shè)備的供給，我國近年來大力支持高端醫(yī)療器械升級與進口替代，多地政策明頻繁出臺，助力國產(chǎn)品牌發(fā)展。從內(nèi)需角度，有醫(yī)療設(shè)備貼息貸款相關(guān)政策，對應(yīng)醫(yī)療設(shè)備額度為千億級別，國慶假期期間已有300多億的醫(yī)療設(shè)備貼息訂單進入審批狀態(tài)。從外需方面，海外需求今年快速復蘇，疊加匯兌收益，同時我們的醫(yī)療器械在全球還是偏中低端，也因此基本沒有地緣政治風險。
“長期來看，我們認為醫(yī)療是一個長坡厚雪賽道品種，人口老齡化的加速、14億人口的醫(yī)療健康剛需，是驅(qū)動醫(yī)療行業(yè)長期高景氣度的堅實底層邏輯?！焙鷿嵳J為，當前醫(yī)藥板塊在歷史估值底部區(qū)域，且政策或出現(xiàn)向好趨勢，可以在左側(cè)布局，并保有耐心，長期配置享受醫(yī)療行業(yè)長期發(fā)展的紅利。