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2023-01-31
偉測科技：主營集成電路測試服務(wù) 設(shè)備采購仍以進(jìn)口為主
更新時(shí)間：2022-10-17 08:21:38作者：智慧百科
（原標(biāo)題：新股分析偉測科技：主營集成電路測試服務(wù) 設(shè)備采購仍以進(jìn)口為主）
《科創(chuàng)板日報(bào)》10月17日訊（記者 章銀海）獨(dú)立第三方測試廠商偉測科技經(jīng)歷近10個(gè)月IPO審核后，即將登陸資本市場。10月17日，偉測科技啟動(dòng)科創(chuàng)板IPO申購，網(wǎng)上申購代碼為787372，股票代碼688372。
公司發(fā)行價(jià)為61.49元/股，對(duì)應(yīng)市盈率42.03倍（2021扣非后），略低于利揚(yáng)芯片。預(yù)期將募得13.1億元，募資凈額較原計(jì)劃超募102.17%。
《科創(chuàng)板日報(bào)》記者注意到，除了市場需求和銷售價(jià)格的拉動(dòng)外，華南區(qū)域的突破亦是偉測科技重要的推動(dòng)力。根據(jù)公司規(guī)劃，未來將繼續(xù)擴(kuò)充高端測試產(chǎn)能和技術(shù)研發(fā)。
對(duì)于進(jìn)口設(shè)備的限制問題，偉測科技董事長兼總經(jīng)理駢文勝在首發(fā)路演中回應(yīng)《科創(chuàng)板日報(bào)》記者稱：“偉測采購設(shè)備以進(jìn)口為主，但國內(nèi)部分設(shè)備已達(dá)到了與國際同類設(shè)備的同等水平，公司當(dāng)前采購的主要國內(nèi)廠商是金海通?！?/strong>
收入結(jié)構(gòu)以高端測試為主
偉測科技主營集成電路測試服務(wù)業(yè)務(wù)，是國內(nèi)規(guī)模較大的獨(dú)立第三方測試企業(yè)之一。公司測試的晶圓和成品芯片不僅擁有豐富的芯片類型，而且在工藝制程和晶圓尺寸上達(dá)到了市場主流水平。
由于行業(yè)新增需求較高和高端存量需求回流等因素影響，不僅帶動(dòng)了晶圓測試業(yè)務(wù)快速增長，而且推動(dòng)芯片成品測試業(yè)務(wù)成為偉測科技第二成長驅(qū)動(dòng)力，近三年公司營收復(fù)合增速達(dá)151.55%。截至2021年末，公司晶圓測試和芯片成品測試業(yè)務(wù)的總營收占比分別為58.11%、41.89%，高端測試合計(jì)占64.81%。
從量價(jià)拆分來看，銷售量和價(jià)格的大幅增長是偉測科技業(yè)績高增的主推手。晶圓測試業(yè)務(wù)中，公司2021年銷售量達(dá)133.7萬小時(shí)，同比增長47.27%，銷售均價(jià)205.14元/小時(shí)，同比增長70.22%；芯片成品測試上，銷售量達(dá)85萬小時(shí)，同比增長469.28%，但是銷售均價(jià)卻同比下降18.98%至232.51元/小時(shí)。
對(duì)于行業(yè)下行影響和業(yè)績高增持續(xù)性問題，駢文勝向《科創(chuàng)板日報(bào)》記者表示：“從結(jié)構(gòu)上看，高端產(chǎn)品供給依然緊缺，低端產(chǎn)品出現(xiàn)過剩。由于公司在汽車電子、AI、高性能計(jì)算、工業(yè)級(jí)芯片的銷售占比較大，同時(shí)公司的收入結(jié)構(gòu)以高端測試為主，因此公司依然能保持持續(xù)增長的態(tài)勢?！?/strong>
據(jù)公司測算，預(yù)計(jì)2022年Q3營收為5.3億元~5.9億元，同比增長55.43%~73.03%。歸母凈利潤為1.54億元~1.72億元，同比增長77.56%~98.32%。
《科創(chuàng)板日報(bào)》記者注意到，華南地區(qū)的突破是拉動(dòng)公司業(yè)績走強(qiáng)的重要因素，而該區(qū)域正是同行利揚(yáng)芯片的優(yōu)勢所在地。數(shù)據(jù)顯示，華東區(qū)域一直是偉測科技的主要營收來源，2020年以前營收占比超70%。2020年以后，華南地區(qū)銷量大幅攀升，成為公司第二大營收區(qū)域。
國內(nèi)外競爭格局方面，目前封測一體廠商占據(jù)主要位置。中國大陸?yīng)毩⒌谌綔y試不僅起步晚，而且規(guī)模偏小，偉測科技、利揚(yáng)芯片、華嶺股份等三家廠商國內(nèi)合計(jì)市場份額僅為3.7%。
駢文勝認(rèn)為，在專業(yè)測試需求不斷擴(kuò)大的背景下，封測廠面臨測試產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性失衡和測試方案開發(fā)能力不足的困境，而獨(dú)立第三方測試廠商憑借專業(yè)的技術(shù)水平和高效的服務(wù)速度，在測試行業(yè)的市場地位將不斷提高。
設(shè)備采購主要依賴進(jìn)口
偉測科技本次發(fā)行股份2180.3萬股，發(fā)行后總股本達(dá)8721.1萬股（占25%）。按募投項(xiàng)目計(jì)劃，公司擬募資6.12億元，分別用于無錫集成電路測試產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目、集成電路測試研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
駢文勝在會(huì)上提到，公司明年的計(jì)劃是加快募投項(xiàng)目的建設(shè)繼續(xù)擴(kuò)充高端測試產(chǎn)能，不斷提高高端客戶的銷售比例，未來技術(shù)研發(fā)將聚焦不同類型芯片尤其是高端芯片的測試工藝難點(diǎn)的突破和具體測試方案的開發(fā)等方向。
值得關(guān)注的是，此次產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目中擬新增測試設(shè)備120余臺(tái)套，而偉測科技過往設(shè)備采購主要依賴進(jìn)口。
據(jù)悉，偉測科技采購的進(jìn)口設(shè)備主要類型為測試機(jī)、探針臺(tái)及分選機(jī)，主要設(shè)備制造廠商為泰瑞達(dá)、愛德萬、東京精密等國外龍頭廠商。目前，分選機(jī)已國產(chǎn)化，測試機(jī)及探針臺(tái)仍然存在較大的外部依賴。
對(duì)此，駢文勝向《科創(chuàng)板日報(bào)》記者表示：“現(xiàn)在進(jìn)口設(shè)備沒有影響，且國內(nèi)部分設(shè)備已達(dá)到了與國際同類設(shè)備的同等水平，偉測也在大量購買。公司當(dāng)前采購的主要國內(nèi)廠商是金海通?！?/strong>
此次偉測科技的發(fā)行價(jià)為61.49元/股，對(duì)應(yīng)市盈率42.03倍（2021扣非后），略低于利揚(yáng)芯片。據(jù)此算，公司預(yù)計(jì)募資總額達(dá)13.1億元，募資凈額較原計(jì)劃超募102.17%。
股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，截至發(fā)行前，蕊測半導(dǎo)體、南海成長共贏、疌泉元禾璞華分別持股41.33%、8.15%、8.11%居于前列，前十大股東合計(jì)持股90.58%。駢文勝通過持有蕊測半導(dǎo)體51.54%的股權(quán)，為公司實(shí)控人。
從過往經(jīng)歷來看，駢文勝亦是封測行業(yè)“老人”。2000年至2016年，駢文勝曾先后任職威宇科技、日月光以及長電科技等業(yè)內(nèi)知名廠商，在測試、封裝、資材和銷售等業(yè)務(wù)線均有從事，直至2016年創(chuàng)立偉測有限（公司前身）。
進(jìn)一步穿公司透控股股東蕊測半導(dǎo)體及其他投資平臺(tái)股權(quán)，發(fā)現(xiàn)公司高管及核心技術(shù)人員均間接持有股權(quán)。除了駢文勝間接持有22.39%股權(quán)外，公司副總經(jīng)理聞國濤及路峰（均為核心技術(shù)人員）分別間接持股11.13%、4.47%。