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（原標(biāo)題：只此一家！寧德時(shí)代又有大動(dòng)作，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈有何重點(diǎn)方向？）

近年來，綠色低碳已成為眾多行業(yè)發(fā)展的新方向。在此背景下，儲(chǔ)能行業(yè)迎來快速發(fā)展。在儲(chǔ)能熱潮下，不少個(gè)股動(dòng)作頻頻，百億級(jí)投資項(xiàng)目不斷。相關(guān)個(gè)股股價(jià)也迎來大漲。

近一周，儲(chǔ)能板塊指數(shù)漲幅已達(dá)14%。截至10月19日發(fā)稿，儲(chǔ)能概念股持續(xù)活躍，德賽電池2連板，毅昌科技、世嘉科技、春興精工漲停。儲(chǔ)能市場(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)潮將持續(xù)多久？市場(chǎng)空間到了何種高度？未來又有哪些主線？這些問題成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

三大邏輯推動(dòng)儲(chǔ)能概念大漲

反觀儲(chǔ)能概念近期大漲的邏輯，一方面是政策、新能源裝機(jī)滲透率提升等多種因素推動(dòng)儲(chǔ)能行業(yè)快速發(fā)展；另一方面，個(gè)股業(yè)績(jī)向好也是重要一環(huán)。

首先是政策支持。

2022年，新型儲(chǔ)能政策頻發(fā)，近期又有新政出臺(tái)。10月9日，國(guó)家能源局印發(fā)《能源碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)化提升行動(dòng)計(jì)劃》。文件提出，加快完善新型儲(chǔ)能標(biāo)準(zhǔn)體系，加快推動(dòng)儲(chǔ)能用鋰電池安全、儲(chǔ)能電站安全等新型儲(chǔ)能安全強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定等。

地方政府也持續(xù)加碼。最近，山東、河南、山西、青海、上海等多地政府推出了儲(chǔ)能政策。其中，山西省能源局印發(fā)《山西省可再生能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，提出2025年，山西省可再生能源發(fā)電裝機(jī)達(dá)到8300萬(wàn)千瓦以上。《規(guī)劃》在儲(chǔ)能方面提出重要發(fā)展目標(biāo)，在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)布局電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能，穩(wěn)步推進(jìn)電源側(cè)儲(chǔ)能建設(shè)，積極支持用戶側(cè)儲(chǔ)能多元化發(fā)展，爭(zhēng)取于2025年實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能裝機(jī)量達(dá)到600萬(wàn)千瓦。

其次，海內(nèi)外需求持續(xù)高增。

國(guó)內(nèi)方面，今年國(guó)內(nèi)大型儲(chǔ)能招標(biāo)已超40GW。中泰證券發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月36個(gè)國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目開標(biāo)，總?cè)萘?.05GWh，總功率2.63GW，平均中標(biāo)單價(jià)2.11元/Wh；同期44個(gè)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)，總計(jì)規(guī)模12.59GWh。此外，據(jù)北極星儲(chǔ)能網(wǎng)10月14日統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有廣西、湖南、山東等八個(gè)省份公布儲(chǔ)能示范項(xiàng)目167個(gè)，已公開的儲(chǔ)能規(guī)模約12.9GW、20.3GWh。

海外方面，儲(chǔ)能需求同樣旺盛。美國(guó)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年儲(chǔ)能新增裝機(jī)2.125GW、5.843GWh，同比增長(zhǎng)239%和173%。截至8月底儲(chǔ)能備案量達(dá)23GW。歐洲戶儲(chǔ)訂單普遍已排至明年4月。

最后，個(gè)股業(yè)績(jī)預(yù)喜。

A股已邁入三季報(bào)披露期，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈多家公司也已發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，大部分同比增速較為亮眼，海德股份、德業(yè)股份、鵬輝能源等普遍實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。其中，德業(yè)股份預(yù)計(jì)，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9億-9.5億元，同比增加124.64%-137.12%。

加速出海，寧德時(shí)代又有新布局

當(dāng)前光伏、儲(chǔ)能等領(lǐng)域的下游需求旺盛，行業(yè)景氣度高企，整體仍處于快速發(fā)展階段。

根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，到2025年我國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)容量達(dá)到3000萬(wàn)千瓦以上。此前數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底我國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)量為570萬(wàn)千瓦，這意味著新型儲(chǔ)能行業(yè)在未來4年或有超過4倍的增長(zhǎng)空間。

在市場(chǎng)前景廣闊的預(yù)期下，今年以來不僅寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、德賽電池、欣旺達(dá)等電池企業(yè)加速擴(kuò)張儲(chǔ)能電池產(chǎn)能，黑芝麻、龍凈環(huán)保等公司也“豪擲千金”跨界儲(chǔ)能賽道。GGII表示，今年以來，已經(jīng)有26個(gè)與儲(chǔ)能電池及動(dòng)力電池生產(chǎn)制造有關(guān)的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目公布，投資額合計(jì)將超2900億元，產(chǎn)能合計(jì)達(dá)820GWh，萬(wàn)億儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模效應(yīng)初顯。

具體來看，出海已經(jīng)成為各大公司的新布局方向。

10月18日，寧德時(shí)代宣布與美國(guó)公用事業(yè)和分布式光伏+儲(chǔ)能開發(fā)運(yùn)營(yíng)商Primergy Solar LLC達(dá)成協(xié)議，為Gemini光伏+儲(chǔ)能項(xiàng)目獨(dú)家供應(yīng)電池。資料顯示，Gemini項(xiàng)目位于內(nèi)華達(dá)州拉斯維加斯附近，總投資達(dá)12億美元。Gemini部署了690 MWac/966 MWdc太陽(yáng)能電池板和1.416GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)，項(xiàng)目完成后，將成為美國(guó)最大的光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目之一。

此外，如比亞迪、陽(yáng)光電源、天合光能、科陸電子、南都電源、億緯鋰能等中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)在北美的布局步伐均在進(jìn)一步加速。

儲(chǔ)能市場(chǎng)關(guān)注哪些方向

從長(zhǎng)期來看，儲(chǔ)能市場(chǎng)參與主體應(yīng)借助政策和市場(chǎng)機(jī)制改革的東風(fēng)，探索建立成熟的商業(yè)模式，真正實(shí)現(xiàn)主體獨(dú)立性，贏得市場(chǎng)議價(jià)權(quán)，才能保證儲(chǔ)能行業(yè)的健康發(fā)展。目前，新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈正加速技術(shù)攻關(guān)與市場(chǎng)化布局，賽道前景廣闊。

具體方向上，天風(fēng)證券看好抽水蓄能、壓縮空氣儲(chǔ)能兩大方向。

抽水蓄能：蓄能技術(shù)較為成熟，是大規(guī)模調(diào)節(jié)能源的首選儲(chǔ)能方式。兩部制電價(jià)模式下，抽水蓄能項(xiàng)目收益率較為可觀。兩部制電價(jià)由容量電價(jià)、電量電價(jià)兩部分組成。預(yù)計(jì)2022-2025年間，平均每年總投資額為335.91億元/年；2026-2030年間，平均每年總投資額為638.00億元/年。

壓縮空氣儲(chǔ)能：效率與成本已和抽水蓄能相當(dāng)，初具大規(guī)模商業(yè)化條件。蓄熱式壓縮空氣儲(chǔ)能不依賴化石燃料、效率較高，已初具大規(guī)模商業(yè)化條件。預(yù)測(cè)2025年壓縮空氣儲(chǔ)能裝機(jī)量達(dá)到6.75GW，2030年達(dá)到43.14GW。

上游核心設(shè)備包括空氣壓縮機(jī)、透平膨脹機(jī)、蓄熱換熱系統(tǒng)等，主要參與企業(yè)包括陜鼓動(dòng)力、金通靈、沈鼓集團(tuán)、杭氧股份、川空等。

此外，券商普遍儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈中六大環(huán)節(jié)有望受益：

(1)電池：包括鋰電池、鈉電池、釩電池等，具備性能成本優(yōu)勢(shì)、銷售渠道及技術(shù)實(shí)力的企業(yè)有望受益，包括寧德時(shí)代、比亞迪、鵬輝能源、派能科技、國(guó)軒高科等；

(2)逆變器：PCS 與光伏逆變器技術(shù)同源性強(qiáng)，且用戶側(cè)儲(chǔ)能與戶用逆變器銷售渠道較為一致，包括陽(yáng)光電源、錦浪科技、固德威、德業(yè)股份等；

(3)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成：在系統(tǒng)優(yōu)化、效率管理、成本管控以及應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的供應(yīng)商有望受益；

(4)高壓級(jí)聯(lián)：國(guó)內(nèi)風(fēng)光配儲(chǔ)政策力度加強(qiáng)，大容量?jī)?chǔ)能項(xiàng)目有望加速建設(shè)，高壓級(jí)聯(lián)技術(shù)有望迎來機(jī)遇，新風(fēng)光、金盤科技等已布局；

(5)溫控：受益于液冷滲透率提升，溫控系統(tǒng)有望迎來量?jī)r(jià)齊升，相關(guān)公司包括英維克、同飛股份等；

(6)消防：新國(guó)標(biāo)出臺(tái)在即，儲(chǔ)能消防環(huán)節(jié)即將規(guī)范化發(fā)展，相關(guān)公司包括青鳥消防、國(guó)安達(dá)等。