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《韓國(guó)時(shí)報(bào)》10月20日文章，原題：管理市場(chǎng)預(yù)期將成為關(guān)鍵 美元的走強(qiáng)，讓韓元的貶值沒有好轉(zhuǎn)的跡象，從年初至今，韓元已貶值17.2%，創(chuàng)下2008年全球金融危機(jī)以來(lái)最快跌幅。以至于很少對(duì)匯率進(jìn)行干預(yù)的韓國(guó)央行也公開承認(rèn)，此前的調(diào)息政策是為改變韓元疲軟的現(xiàn)狀。隨著韓國(guó)央行上調(diào)基準(zhǔn)利率，收窄的利差應(yīng)該可以防止韓元在未來(lái)進(jìn)一步大幅貶值。

鑒于此前在亞洲金融危機(jī)和全球金融危機(jī)期間韓元疲軟的糟糕經(jīng)歷，市場(chǎng)參與者越來(lái)越擔(dān)心韓元疲軟可能對(duì)韓國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)信用評(píng)級(jí)構(gòu)成進(jìn)一步風(fēng)險(xiǎn)。除了原材料價(jià)格和財(cái)務(wù)成本上漲外，如果由于匯率疲軟導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)惡化，企業(yè)信用評(píng)級(jí)可能面臨下調(diào)。此外，企業(yè)債券投資情緒低迷，企業(yè)的借貸能力也正在枯竭，人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心這可能會(huì)給信貸和資本市場(chǎng)帶來(lái)壓力。

想讓韓元重新走向強(qiáng)勢(shì)需要從三方面入手。第一，改善韓國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和經(jīng)常賬戶收支。韓國(guó)大部分經(jīng)常賬戶是由貿(mào)易差額構(gòu)成，因此，因油價(jià)上漲而導(dǎo)致的高企進(jìn)口費(fèi)用亟待壓低。但隨著冬季臨近及俄烏沖突，油價(jià)可能會(huì)再次上漲。

第二，大幅增加出口。中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)韓國(guó)出口增長(zhǎng)至關(guān)重要。最近幾個(gè)月，韓國(guó)對(duì)中國(guó)的出口有所下降，疊加中美在半導(dǎo)體領(lǐng)域的爭(zhēng)端，可能會(huì)阻礙韓國(guó)的出口反彈。

第三，適當(dāng)控制資本外流有助于提高韓元匯率。為此，政府需要為海外投資者進(jìn)入韓國(guó)提供更多激勵(lì)措施，包括調(diào)整造船商的信貸額度、對(duì)韓國(guó)國(guó)債的外國(guó)投資者免稅，以及支持將韓國(guó)政府債券納入世界全球債券指數(shù)。

當(dāng)前，市場(chǎng)假設(shè)韓元的走弱是另一場(chǎng)金融危機(jī)的前兆，如果投資者繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)悲觀，那么這一假設(shè)可能會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。因此，保持韓元穩(wěn)定對(duì)于抑制通貨膨脹和進(jìn)一步的資本外流至關(guān)重要。（作者樸昌勛，肖童譯）