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      1. 賣披薩的科技公司要IPO了,3年虧了9億多

        更新時間:2022-10-22 12:11:36作者:智慧百科

        賣披薩的科技公司要IPO了,3年虧了9億多

        看了達美樂的招股書,我只想說供應(yīng)商真躺贏啊,2021年供應(yīng)商A“乳制品及醬料”采購金額8569.2萬,參考寶立食品的毛利率,嘖嘖;另外在達美樂披薩價格絕談不上便宜的前提下,不是所有的“科技”和“數(shù)據(jù)”都能轉(zhuǎn)化成有效的營收,特別是盈利。

        但我們又切實的享受到了便利,標準化程度高、口味方差小、30分鐘內(nèi)送達……因此盡管目前消費、特別是餐飲行業(yè)并不受投資人待見,才更需要多講講科技的故事,流動性有了,錢自然也會回來。(投中BBKing)

        一級市場的餐飲市場尚還風聲鶴唳,那批瘋狂為“中國版麥當勞”買單的VC/PE們呈偃旗息鼓之象,曾經(jīng)一年內(nèi)融N輪的餐飲項目也面臨著無人投資、資金涸澤的困境。

        也在這樣的大環(huán)境下,有一家披薩店再次更新了自家招股書,為赴港上市再添了一把柴火。

        這家披薩店目前在中國大陸的12個城市擁有547家門店,在招股書中,該披薩店直言自己的宗旨是“成為披薩專家”,然而這家公司高管曾高調(diào)給自己作過另一則定位——“達美樂其實是家科技公司,不過湊巧在賣披薩”。

        達勢股份(又稱,達美樂中國)正是本文探討的主角,自2010年12月達美樂中國成為達美樂在中國的獨家總特許經(jīng)營商,至今已有12年。在這12年里,達美樂中國成為中國前五大披薩品牌中增長最快的公司,也在2021年躍升為中國第三大披薩公司。

        我此前接觸過多位餐飲內(nèi)創(chuàng)業(yè)者和投資人,他們中有一部分的目標是開出萬家店,也有一部分人是希望自己的品牌能夠IPO上市。萬億級市場規(guī)模的餐飲市場看似門檻低,實則要想打出一片江山有相當?shù)碾y度,這次達美樂中國更新了招股書,若要管中窺豹,達美樂中國一定是餐飲市場中有足夠自己特色的餐飲項目。

        根據(jù)招股書,達美樂中國3年虧損了9.26億元,那么它為什么有底氣IPO?為什么有底氣將目標定為“成為中國首屈一指的披薩公司”?它的IPO是否能為一級市場的餐飲項目及餐飲投資人帶來一些信心?

        其實是家科技公司

        達美樂中國自稱是家科技公司,并非口頭宣傳。

        眾人皆知,達美樂的披薩有一大特點:外賣30分鐘內(nèi)必達,否則免費送披薩。根據(jù)招股書,達美樂中國的商業(yè)模式以外送為主,公司在2021年和2022年上半年約有95%的外送、外帶及堂食訂單來自線上下單,高于行業(yè)平均水平;而行業(yè)的平均水平低于70%,一般行業(yè)內(nèi)餐飲品牌的外送業(yè)務(wù)不過在40-50%間。


        因為以外送為主,達美樂中國擁有自主研發(fā)的只能訂單調(diào)度系統(tǒng)、一體化服務(wù)平臺;值得一提的是,通過自有在線渠道下單的收入占總收入的近一半。除此之外,達美樂中國還養(yǎng)了一大批外賣騎手,這些都成為達美樂中國持續(xù)虧損的重要原因。

        維持數(shù)字系統(tǒng),需要錢;維持半小時必達,更需要人和錢;更遑論達美樂中國從未停止的擴張計劃。

        根據(jù)招股書,截至2022年6月底,達美樂中國全職員工3199人,兼職員工9705人,兼職員工多為騎手及店員。就在2021年,達美樂中國的員工薪酬支出為7.03億元,是營業(yè)收入的43.66%;達美樂中國的騎手也高達5375人,占員工總數(shù)的43.83%。

        招股書中還提到,達美樂中國員工里有近一半的員工是數(shù)據(jù)專家,從事軟件和數(shù)據(jù)分析工作。


        從上所述,達美樂中國是家科技公司也的確屬實;而公司也將近一半的營收花在了員工身上。

        根據(jù)弗若斯特沙利文的報告,達美樂中國是中國唯一一家在所有銷售渠道提供30分鐘必達承諾的比薩公司。2021年和2022年上半年,達美樂中國約90%的外送訂單完成送達承諾,平均訂單完成時間分別為23分鐘和24分鐘。

        3年開了260家店,3年虧了9.26億元

        從目前來看,達美樂中國有兩個分水嶺,時間節(jié)點分別在2018和2019年。

        先說說2018年。2018年是達美樂中國CEO王怡掌管公司的第一年,此人曾先后就職于麥肯錫和麥當勞中國的副總裁。也是從王怡任職達美樂中國之后,公司開啟了擴張之路。

        根據(jù)招股書,達美樂中國的門店數(shù)量從起初的188家,到2021年底擴張到468家,3年復(fù)合年增長率為35.53%,3年之內(nèi)開了260家電。截至到2022年6月30日,門店數(shù)量增加至508家。其中,門店分布大多集中在北上廣深四大一線城市,占總數(shù)的77.6%。

        而在將來的2022年底和2023年,公司還將分別開設(shè)120家(截至10月7日,達美樂中國新開店79家)和180家新店。

        第二個分水嶺則是在2019年,這一年疫情席卷中國,也是因為疫情,達美樂中國的外送業(yè)務(wù)發(fā)展到了歷史巔峰——疫情自動幫助達美樂中國培育了市場。在招股書中,達美樂中國提到,他們曾做過市場調(diào)研發(fā)現(xiàn)二三線城市消費者更偏向堂食,則一直沒有激進擴張。

        因此,不同于大多數(shù)餐飲同行,在疫情期間,達美樂中國的營收持續(xù)增長,當然虧損也依然在繼續(xù)。

        根據(jù)招股書,公司在2019年、2020年、2021年和2022年上半年的營收分別為8.37億元、11.04億元、16.11億元和9.09億元,2022年上半年,達美樂中國的營收同比增長18.6%。


        公司在此期間凈虧損分別為1.82億元、2.74億元、4.71億元、0.96億元,3年半累計虧損了10. 22億元。經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.68億元、2.00億元、1.43億元、0.83億元。

        盡快依然在虧損,2019年、2020年、2021年和2022年上半年,達美樂中國分別取得4.4%、4.0%、9.2%和9.2%的門店層面經(jīng)營利潤率。從坪效上看,達美樂北京、上海的門店單店年營業(yè)額在500萬左右,平均門店大小為125平米,年坪效為4萬/平,在行業(yè)處于中上水平。

        當然這些數(shù)據(jù)并不能代表達美樂中國已經(jīng)有了實力成為中國第一大披薩,實際上,截至到2021年底,按銷售收入計算,達美樂中國排在中國第三,必勝客則是第一,2021年必勝客的營收是133.8億元,是達美樂中國的8倍不止。如果從利潤率上看,必勝客同年的利潤率為10.7%。而按照門店規(guī)模計,2021年必勝客在中國的門店數(shù)量有2500多家,尊寶接近2000家,遠超達美樂的485家。

        因此此次達美樂中國欲IPO上市,融資資金也是主要用于擴張門店網(wǎng)絡(luò)和擴大中央廚房的容量;提高技術(shù)能力從而提高經(jīng)營效率、服務(wù)能力和顧客體驗以及用于一般企業(yè)用途。

        投資人:很難樂觀

        有餐飲投資人對我明確地表達了一個觀點:“我們內(nèi)部已經(jīng)暫時徹底關(guān)閉了餐飲賽道?!彼€表示,雖然中國地廣人多,“萬家店”說起來容易,真正落實起來不是光靠燒錢就能燒出這般規(guī)模的,“在如今蕭條的周期下,尤其考驗項目本身抗周期的自身能力,投資人能做多少,我個人很難樂觀?!?/p>

        很難樂觀的還有市場對餐飲項目IPO的態(tài)度。這兩年不乏連鎖餐飲項目提交了IPO招股書,其中包括老鄉(xiāng)雞、老娘舅、鄉(xiāng)村基、綠茶餐廳、撈王等等。這些連鎖餐飲品牌店除了都在扎堆上市,還有一個共同點:它們都偏傳統(tǒng)項目,融過資的并不多。

        一家家連鎖餐飲在急著上市,一家家餐飲新消費在急著融資,但它們似乎都面臨著殊途同歸的局面:前者不斷地提交招股書繼而失效又繼續(xù)更新招股書,后者不斷地閉店裁員尋求接盤俠。

        上述投資人如此感慨,“這年頭,餐飲投資人很難,餐飲創(chuàng)始人更難?!保ㄎ?喜樂 來源/投中網(wǎng))

        本文標簽: 披薩  必勝客  麥當勞  披薩店  餐飲  ipo