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2023-01-31
特斯拉業(yè)績不達預(yù)期，馬斯克卻再放豪言
更新時間：2022-10-22 17:44:21作者：智慧百科
近日，特斯拉發(fā)布2022年第三季度業(yè)績報告，其在第三季度創(chuàng)下了單季度營收、交付的歷史新高，但卻未達到市場預(yù)期。
多項指標(biāo)未達預(yù)期
報告顯示，公司在第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入214.5億美元，創(chuàng)下特斯拉單季度營收的歷史新高，同比增長約56%。
營收創(chuàng)新高的表現(xiàn)讓特斯拉的第三季度報告披上了一層虛假的面紗，但仔細看后會發(fā)現(xiàn)，該公司三季度多數(shù)指標(biāo)未達到市場預(yù)期。此前市場對于特斯拉第三季度預(yù)計營收在222億美元，但實際少于預(yù)期7.5億美元。
目前特斯拉主要能創(chuàng)造營收的業(yè)務(wù)共3項，包括汽車業(yè)務(wù)、能源和服務(wù)，其中第三季度能源收入11.17億美元，同比上漲39%，毛利率為9%，相較于今年第一季度以及去年第四季度的負毛利率有很大的提升；服務(wù)與其他收入16.45億美元，同比上漲84%，毛利率為4%，數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)與其他收入的毛利率已經(jīng)連續(xù)兩季度保持正毛利率，去年第四季度首次達到正毛利率2%，但今年1季度有所反復(fù)，重回-1%，而去年4季度之前的毛利率一直為負。
導(dǎo)致公司未達預(yù)期的主要問題出現(xiàn)在第三季度的汽車業(yè)務(wù)中。
第三季度特斯拉汽車業(yè)務(wù)營收186.92億美元，同比增長55%，營收占比達到87%，但較市場預(yù)期的202億美元少了15.08億美元。同時，在第三季度汽車業(yè)務(wù)毛利率仍在27.9%，相比去年同期的30.5%有所下降，也是特斯拉連續(xù)第二個季度該指標(biāo)低于30%。
這與單車價格緊密相關(guān)。第三季度，特斯拉單車收入在5.26萬美元，較第二季度下降了2400美元左右，同時在單車毛利上較第二季度也有微弱的下降。
特斯拉解釋稱，單車價格下降是因為美元漲價導(dǎo)致，并且表示德州、柏林工廠爬坡導(dǎo)致了特斯拉利潤的降低，但業(yè)內(nèi)人士分析稱，特斯拉的單車經(jīng)濟下降是因為特斯拉單車可變成本下降較多，原材料相對成本上升，導(dǎo)致單車?yán)麧櫹陆?，這也最終導(dǎo)致第三季度汽車業(yè)務(wù)毛利率為27.9%，基本去上季度持平。
去年同期，特斯拉汽車業(yè)務(wù)毛利率為30%，但目前因為國際形勢、美元持續(xù)高位等原因影響了特斯拉在境外的業(yè)務(wù)收入，長橋證券分析，未來特斯拉汽車業(yè)務(wù)毛利率趨勢性下行的可能性很大，其目前最有效的方式是將自家車型的價格下探，否則汽車業(yè)務(wù)毛利率很難重回30%。
值得注意的是，第三季度特斯拉實現(xiàn)營業(yè)利潤約37億美元，營業(yè)利潤率達到17.2%，這已經(jīng)是特斯拉連續(xù)13個季度盈利了，但37億美元的利潤，仍較市場預(yù)期的39億美元相差2億美元。
在毛利率和收入都低于預(yù)期的情況下，利潤不達預(yù)期也并不意外，但是最終利潤的差距以較小的幅度低于預(yù)期，主要原因還是在特斯拉第三季度的研發(fā)和營銷費用上有所節(jié)制。
財報顯示，第三季度特斯拉的研發(fā)費用為7.33億美元，研發(fā)費用率約3.4%，相比去年同期的4.4%減少了約1個百分點；其在營銷費用上的支出為9.61億美元，與二季度持平，基本是自去年以來花費最少的兩個季度，這兩方面的節(jié)省為特斯拉縮短了在利潤上與預(yù)期的差距。
產(chǎn)量高出交付量超2萬輛
導(dǎo)致汽車業(yè)務(wù)營收未達預(yù)期的主要原因還是特斯拉的交付量出現(xiàn)了問題。
特斯拉第三季度全球共交付34萬輛新車，這也是目前特斯拉單季度交付新高，但同樣未達到市場預(yù)期的35.8萬輛。其中Model 3和Model Y共交付32.5萬輛，占比高達94.6%。
與此同時，特斯拉的產(chǎn)量也在不斷爬坡，第三季度產(chǎn)銷量中，其產(chǎn)量達到36.6萬輛，與交付量之間的差距超過2萬輛。這是今年特斯拉產(chǎn)量第二次超越交付量，第二季度其以258580輛的產(chǎn)量微超交付量3885輛，但這一差距在第三季度迅速擴大。
此前，產(chǎn)量一直是困擾著特斯拉的難題，自2020年以來其基本是生產(chǎn)多少賣多少，新車等待周期一度超過14周，如今隨著上海超級工廠擴產(chǎn)后在7月“滿血復(fù)活”以及柏林工廠的逐步爬坡，汽車產(chǎn)量已經(jīng)開始逐步上行，不論是特斯拉公布的客戶預(yù)定金額還是特斯拉中國開始快速縮短提車時間等現(xiàn)象都在預(yù)示著其產(chǎn)能提升，正逐步消耗此前的訂單余額。
目前官網(wǎng)信息顯示，Model Y的等待周期從原先的4-8周降至只需1-4周，Model 3的等待周期從原先的14周左右降至只需要4-8周。
面對交付問題，特斯拉將其原因推給了交付運輸，其表示目前交付運輸問題成為大挑戰(zhàn)，以往特斯拉車輛交付都集中在每個季度末，但隨著我們的產(chǎn)量持續(xù)增長，我們交付旺周的時候越來越難低價拿到運輸服務(wù)，因此運輸能力正變得昂貴和難以保證。三季度，開始向更平穩(wěn)的交付速度過渡，導(dǎo)致在本季度末有更多的車輛在運輸中。
特斯拉的說法讓人難以信服，有業(yè)內(nèi)人士表示，上海疫情后，國內(nèi)港口的出口海運多，需求少，運價早已下來了，“特斯拉這樣說只是想以此為借口掩飾產(chǎn)量超交付的現(xiàn)實”。
長橋證券卻認(rèn)為，特斯拉產(chǎn)量超交付是近兩季度才開始出現(xiàn)的狀況，7月上海超級工廠擴產(chǎn)后，特斯拉的產(chǎn)量有了明顯的提升，上海工廠從2021年底的50萬輛產(chǎn)能升級到2022年初的75萬輛產(chǎn)能，再到這次升級，年底可達100萬-120萬輛產(chǎn)能，同時加州工廠60萬的產(chǎn)能以及逐步爬坡的柏林、德州工廠的產(chǎn)能，大量產(chǎn)能的提升導(dǎo)致特斯拉沒有來得及更改原先的交付習(xí)慣，堵在路上的說法是有可能的。
長橋證券建議，早期特斯拉的產(chǎn)能不高，將造好的車集中在月季末統(tǒng)一交付的操作是可行的，但隨著產(chǎn)能的提升，特斯拉需要及時更換自己的交付習(xí)慣與方式，或許可以改變現(xiàn)有的交付情況，也可以為自己省下一筆用于交付的運費。
交付量的不如意似乎并沒有打擊到公司CEO馬斯克，在財報電話會議結(jié)束前，其預(yù)告特斯拉的市值將超過蘋果以及沙特阿美石油公司的市值總和。
他用這段話結(jié)束了第三季度財報會的電話會議，也引發(fā)了不少爭議。截至當(dāng)?shù)貢r間10月20日美股收盤，特斯拉市值僅有6495億美元，然而蘋果和沙特阿美的總市值分別為2.3萬億美元與2.1萬億美元左右，這也意味著特斯拉的市值需要超過4.4萬億美元。
市場也在評估，特斯拉用18年的時間發(fā)展成為市值過千億美元的新能源汽車公司，但距離4.4萬億美元，還需多少個18年？
責(zé)任編輯：左宇 畢丹丹