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2023-01-31
張坤三季度再加倉，直呼以買房心態(tài)來投資股票可能效果好得多
更新時間：2022-10-26 08:22:28作者：智慧百科
雖然三季度A股震蕩下行，但易方達基金副總經理張坤再度提高了股票倉位。
10月26日零點剛過，張坤在管基金悉數(shù)披露2022年三季報，由他管理的4只基金繼續(xù)保持高倉位運作，并悉數(shù)提高了股票倉位，4只基金的權益資產倉位均超92%，倉位變動在0.51%至1.34%之間。
產品規(guī)模方面，張坤在管基金的合計規(guī)模再度回落，最新為830.46億元，較二季度末減少140.91億元，縮水幅度達14.51%。有意思的是，張坤二季度規(guī)模曾再度逼近“千億”大關，較一季度末回升14.38%。
結合報告期期間基金總申購/贖回份額，3只開放式基金均獲凈申購。
作為“公募一哥”，張坤的管理壓力不言而喻，他也在三季報中直呼：“投資者如果以買房的心態(tài)來投資股票，包括細致的基本面分析（大量調研樓盤）、重倉買入（投入大量資金）、長期持有（不因為短期房價波動而進行交易），可能效果會好得多?！?/p>
張坤表示，在理性的世界中，股票交易量是不會很高的，但在實際世界中，股票投資者卻經常對短暫且無關緊要的日常信息做出反應。但實際上，市場先生是來服務投資者的，而不是來指導投資者的?，F(xiàn)階段，市場先生提供了對長期投資者有吸引力的出價。
增持醫(yī)藥，減持金融
易方達藍籌精選是張坤在管4只基金中規(guī)模最大的一只，截至三季度末，基金資產凈值為532.31億元。該基金的持股變化具有一定的代表性。
張坤在三季報中表示，該基金在三季度股票倉位基本穩(wěn)定，并對結構進行了調整，增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了金融等行業(yè)的配置。個股方面，仍然持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰，競爭力強的優(yōu)質公司。
上述表述與二季報基本相同，不過張坤在二季報時還說自己降低了科技行業(yè)的配置。
基金前十大重倉股也印證了張坤所表達的操作動作。
截至三季度末，易方達藍籌精選前十大重倉股中，張坤增持了藥明生物（02269.HK）、騰訊控股（00700.HK）、五糧液（000858.SZ），加倉幅度為100.74%、10.50%、0.97%，持倉市值為23.24億元、48.19億元、52.8億元。
瀘州老窖（000568.SZ）、貴州茅臺（000858.SZ）、香港交易所（00388.HK）、洋河股份（000858.SZ）遭減倉，減倉幅度為8.94%、6.62%、5.45%、2.35%，持倉市值為52.89億元、52.8億元、38.04億元、52.51億元。
張坤對招商銀行（600036.SH）、伊利股份（600887.SH）、美團-W（03690.HK）的持股數(shù)量與二季度末一致。
易方達藍籌精選三季報前十大重倉股，來源：Wind
另一只張坤在管的混合基金——易方達優(yōu)質企業(yè)三年持有在十大重倉股方面與易方達藍籌精選較為一致。十大重倉股與二季度一致，在三季度繼續(xù)減持了洋河股份、瀘州老窖和貴州茅臺這3只高端白酒股，進一步增持了騰訊控股、藥明生物，五糧液也獲小幅加倉。
易方達優(yōu)質企業(yè)三年持有三季報前十大重倉股，來源：Wind
QDII基金方面，張坤在易方達優(yōu)質精選三季報中表示，增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了消費等行業(yè)的配置。
而從前十大權重股持倉變動來看，易方達優(yōu)質精選三季度減持瀘州老窖和貴州茅臺，減持比例分別為6.4%和2.86%。此外，增持了五糧液、洋河股份、騰訊控股、京東集團-SW（09618.HK）、阿里巴巴-SW（09988.HK）。
易方達優(yōu)質精選三季報前十大重倉股，來源：澎湃新聞記者據(jù)公告整理
易方達亞洲精選前十大重倉股中，華住集團-S（01179.HK）和美股SEA新進前十，相較中報持倉，三季度大幅增加288.57%和75.44%。此外，騰訊控股、阿里巴巴-SW、中國海洋石油（00883.HK）也在三季度獲得增持。京東集團-SW、美團-W和香港交易所被減持。蒙牛乳業(yè)（02319.HK）和美股STAAR Surgical Co（達視光學）新進成為易方達亞洲精選前十大重倉股，招商銀行（03968.HK）和“潮玩第一股”泡泡瑪特（09992.HK）在二季度跌出易方達亞洲精選前十大重倉股。
張坤在三季報中表示，易方達亞洲精選在三季度股票倉位基本穩(wěn)定，并對結構進行了調整，增加了科技等行 業(yè)的配置，降低了消費等行業(yè)的配置。
易方達亞洲精選三季報前十大重倉股，來源：澎湃新聞記者據(jù)公告整理
“現(xiàn)階段，市場先生提供了對長期投資者有吸引力的出價
值得一提的是，張坤在管基金業(yè)績在三季度再度悉數(shù)跑輸基準。
其中，易方達藍籌精選的三季度份額凈值增長率為-15.22%，同期業(yè)績比較基準收益率為-13.08%；易方達優(yōu)質企業(yè)三年的份額凈值增長率為-15.15%，同期業(yè)績比較基準收益率為-13.08%；易方達優(yōu)質精選的份額凈值增長率為-14.39%，同期業(yè)績比較基準收益率為-13.05%；易方達亞洲精選的份額凈值增長率為-14.99%，同期業(yè)績比較基準收益率為-9.26%。
針對三季度的市場，張坤表示，三季度，市場充斥著各種各樣的擔憂：各地疫情反復、地產銷售的下滑、人 民幣匯率的貶值等等，似乎每個因素都會對企業(yè)的近期經營業(yè)績產生負面的影響。然而，對于中遠期（比如三五年后）企業(yè)的經營情況，投資者似乎不太關心?！笆聦嵣?，從現(xiàn)金流折現(xiàn)角度，企業(yè)的最大部分價值通常來自遠期的永續(xù)部分?！?/p>
長期來看，張坤認為，國人的勤奮和智慧毋庸多言，只要走出疫情的陰霾，市場經濟充分發(fā)揮作用，各行各業(yè)都會產生優(yōu)秀企業(yè)家領導的優(yōu)秀企業(yè)，助力中國經濟的崛起。
然而，張坤指出，對于股票投資者來說，即使是以企業(yè)價值作為投資的標準，但記分牌卻仍是股票價格。人類需要即時滿足的心理特性決定了短期的股價變動是最影響投資者心態(tài)的。
張坤引用格雷厄姆曾說的話表達自己的觀點：大部分投資者失敗的原因在于，過于在意股市的短期運行情況。對于這樣的投資者而言，或許股票沒有每天實時報價可能會更好一些，因為這樣的話，就不會因為其他人的錯誤判斷而遭受精神折磨了。
“事實上，投資者如果以買房的心態(tài)來投資股票，包括細致的基本面分析（大量調研樓盤）、重倉買入（投入大量資金）、長期持有（不因為短期房價波動而進行交易），可能效果會好得多?！睆埨じ锌?，在理性的世界中，股票交易量是不會很高的，但在實際世界中，股票投資者卻經常對短暫且無關緊要的日常信息做出反應。但實際上，市場先生是來服務投資者的，而不是來指導投資者的?，F(xiàn)階段，市場先生提供了對長期投資者有吸引力的出價。