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2023-01-31
再出手！華潤啤酒擬123億拿下醬香白酒龍頭……
更新時間：2022-10-26 13:51:13作者：智慧百科
中國基金報記者 憶山
傳聞數(shù)月后，華潤啤酒終于官宣，將以123億元收購貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡稱“金沙酒業(yè)”）55.19%股權(quán)。如果順利完成，華潤系的白酒版圖將補齊醬香缺口。
截至發(fā)稿前，華潤啤酒每股報42.45港元，跌幅3.85%，換手率0.73%，市值1377億港元。
擬123億收購金沙酒業(yè)55.19%股權(quán)
10月25日晚間，華潤啤酒發(fā)布公告，公司全資子公司華潤酒業(yè)已于當日與相關(guān)方簽訂協(xié)議，擬通過增資擴股和股權(quán)購買的方式，獲得金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)，據(jù)悉增資加購股總金額約123億元。
根據(jù)增資協(xié)議，此次交易分成兩部分，一部分華潤酒業(yè)將以增資形式認購金沙酒業(yè)的4.61%新股，合計對價為約10.3億人民幣；另一部分則以購股形式購買金沙酒業(yè)舊股50.58%，合計對價為約112.7億人民幣。增資及購股完成后，貴州金沙酒業(yè)的業(yè)績、資產(chǎn)及負債將并入本公司的財務(wù)報表。
如果交易順利完成，華潤酒業(yè)將成為金沙酒業(yè)的控股股東。金沙酒業(yè)也將組建新的董事會，7名董事會成員中的4名將由華潤酒業(yè)提名。
據(jù)悉本次交易還有待華潤啤酒股東大會批準。
醬香型賽道龍頭，近兩年業(yè)績快增
官網(wǎng)資料顯示，金沙酒業(yè)位于貴州省金沙縣，是貴州最早的國營白酒生產(chǎn)企業(yè)之一，2007年，原金沙窖酒廠增資擴股改制為貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司。公司擁有員工3000余人，固定資產(chǎn)達35億元，年產(chǎn)基酒達2.4萬噸。2021年，金沙回沙和摘要雙品牌價值合計1036.45億，位居中國白酒第12名、中國醬酒第3名。銷售市場遍及貴州、山東、河南、北京、廣東、廣西、江蘇、湖南、湖北、安徽等31個省及直轄市。
來源：金沙酒業(yè)官網(wǎng)
此外，公司還是貴州省重點扶持白酒生產(chǎn)企業(yè)?！笆奈濉逼陂g，將投入85億元進行產(chǎn)能擴能，“十四五”末達到5萬噸/年基酒產(chǎn)能和20萬噸基酒儲存規(guī)模。2021年，金沙酒業(yè)萬噸醬香白酒擴建工程入選貴州省2021年“千企改造”工程升級龍頭和高成長性企業(yè)名單，成為貴州省政府實現(xiàn)“工業(yè)大突破”的重點企業(yè)。
收購公告公布的財報數(shù)據(jù)顯示，近年來金沙酒業(yè)業(yè)績快速增長，2020年、2021年除稅后純利分別為6.15億元、13.15億元；今年上半年公司除稅后純利為6.7億元。截至今年上半年，公司凈資產(chǎn)為9.97億元。
對于此次收購事宜，華潤啤酒表示，鑒于中國對醬香型白酒的需求不斷增長及消費升級趨勢，集團認為收購優(yōu)質(zhì)稀有的白酒資產(chǎn)的控股股權(quán)，屬罕見良機且將顯著提升集團估值。收購事項結(jié)合集團現(xiàn)有分銷渠道與目標集團在白酒業(yè)務(wù)方面的豐富知識及經(jīng)驗而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，從而進一步提升品牌影響力，擴大其業(yè)務(wù)范圍與規(guī)模，最終提高其業(yè)務(wù)增長及盈利能力。集團將繼續(xù)積極探索與優(yōu)質(zhì)白酒生產(chǎn)企業(yè)的合作，優(yōu)化區(qū)域路線圖，提升產(chǎn)品質(zhì)量，進一步加強集團于中國白酒行業(yè)的競爭力及品牌知名度，為當?shù)厣鐓^(qū)創(chuàng)造更大價值，為股東帶來更大回報。
持續(xù)開拓白酒市場
近年來，華潤系正持續(xù)布局白酒領(lǐng)域。
2021年8月，華潤啤酒通過華潤酒業(yè)購入山東景芝白酒40%的股權(quán)，并由此進軍中國白酒市場。此后金種子酒納入麾下，加上此前參股清香型白酒龍頭山西汾酒，如若順利收購金沙酒業(yè)，華潤系的白酒版圖將完成清香型、濃香型、醬香型的白酒布局。
據(jù)第一財經(jīng)報道，華潤啤酒CEO侯孝海表示，經(jīng)過一年的談判，收購金沙酒業(yè)股權(quán)的交易最終得以達成，而收購金沙酒業(yè)是華潤啤酒做大非啤酒業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的重要一步，目前包括百威在內(nèi)的國際酒業(yè)巨頭也在發(fā)力酒種多元化，特別是布局高酒精度品類，收購白酒企業(yè)也是順應(yīng)全球酒業(yè)發(fā)展的趨勢。
侯孝海還表示，未來華潤啤酒的白酒業(yè)務(wù)會形成一個龍頭企業(yè)帶動幾個地域白酒品牌發(fā)展的模式，但布局白酒并不會求快，不會一直“買買買”，在香型上也不會重復(fù)收購，而下一步的精力，也會主要放在收購品牌的運營上，但如果市場上有好的以及估值合適的標的，依然會出手爭取。
機構(gòu)對于華潤系的最新收購事項也十分關(guān)注。
東吳證券表示，公司已經(jīng)收購的景芝、金種子為山東、安徽區(qū)域性酒企，而金沙屬于全國性白酒品牌，80%銷售收入在省外，構(gòu)筑了公司白酒“1個全國龍頭+N個區(qū)域龍頭”布局，類似中國版的帝亞吉歐。行業(yè)方面醬酒天然具有稀缺屬性，市場空間廣闊，增速快、盈利高，金沙酒業(yè)有潛力成為第二增長曲線。
國金證券表示，醬酒熱處于去泡沫階段，行業(yè)估值逐步回歸理性，公司收購的時機、估值均較合理，資金壓力不大。盈利預(yù)測上，華潤啤酒短期高端化+經(jīng)營效率提升利潤彈性，中長期跨品類將進一步打開空間。
截至發(fā)稿前，華潤啤酒每股報42.45港元，跌幅3.85%，換手率0.73%，市值1377億港元。
編輯：喬伊
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