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2023-01-31
“克隆型”產(chǎn)品成立15月浮虧三成，信達澳亞基金投研能力面臨考驗
更新時間：2022-11-29 08:21:07作者：智慧百科
截至2022年11月25日，信澳品質(zhì)回報6個月持有混合的單位凈值跌至0.7元以下，成立15個月目前仍處于虧損狀態(tài)。
根據(jù)以往披露的財務信息，信澳品質(zhì)回報6個月持有混合或成立以來多次殺跌減倉。近期，該基金重倉消費類股票，但2022年四季度以來表現(xiàn)較差，導致基金反彈無力。
分析發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理鄒運在管產(chǎn)品持倉雷同，年內(nèi)回報率均在-30%左右，產(chǎn)品單位凈值均跌至1元以下，表現(xiàn)較差。
運作15個月浮虧三成
信澳品質(zhì)回報6個月持有混合成立于2021年8月，募集有效認購份額達25.37億份，認購總戶數(shù)達27431戶。
成立15個月以來，信澳品質(zhì)回報6個月持有混合的單位凈值波動向下，大部分時間跑輸其業(yè)績比較基準。截至2022年11月25日，該基金的單位凈值跌至0.6967元，成立初期認購該產(chǎn)品的投資者若持有至今，則需承擔三成凈浮虧。同期，該基金累計跑輸基準逾10個百分點。
僅看年內(nèi)表現(xiàn)時，信澳品質(zhì)回報6個月持有混合的單位凈值年內(nèi)回撤超29%，在2665只偏股混合型產(chǎn)品中名列2300位以外，整體業(yè)績靠后。
逆市下，信澳品質(zhì)回報6個月持有混合的抗回撤能力略顯薄弱。
根據(jù)基金三季報，信澳品質(zhì)回報6個月持有混合在2022年第三季度凈浮虧約2.91億元，成立以來累計浮虧約4.89億元。截至2022年9月末，基金總規(guī)模已縮至約17.5億元。
成立以來或多次殺跌斬倉，持續(xù)押注消費成效欠佳
翻閱定期報告發(fā)現(xiàn)，信澳品質(zhì)回報6個月持有混合成立以來“本期已實現(xiàn)收益”金額持續(xù)出現(xiàn)負值，其中2022年一季度高達約-2.07億元。
根據(jù)基金合同，“本期已實現(xiàn)收益”指基金本期利息收入、投資收益、其他收入（不含公允價值變動收益）扣除相關(guān)費用后的余額。因股票投資收益在其中占較大比例，該指標出現(xiàn)大額虧損在一定程度上表明期間可能進行了殺跌斬倉。
信澳品質(zhì)回報6個月持有混合成立以來保持著高倉位運行，2022年三季度末股票倉位達92.34%。
從具體股票來看，該基金偏好重倉消費類股票。2022年三季度末，信澳品質(zhì)回報6個月持有混合前十大重倉股所屬行業(yè)為食品飲料、商貿(mào)零售、美容護理，其中又以白酒股居多。
2022年四季度以來，基金前十大重倉股表現(xiàn)欠佳。其中，白酒股股價普遍下跌較多，持倉最多的瀘州老窖、山西汾酒、貴州茅臺跌幅均超過17%。另外，化妝品股票貝泰妮同樣下跌超25%，跌幅較大。
同基金經(jīng)理產(chǎn)品年內(nèi)跌幅均約-30%
信澳品質(zhì)回報6個月持有混合的基金經(jīng)理為鄒運，2015年加入信達澳亞基金。
鄒運當前在管產(chǎn)品共有4只（初始基金口徑），其中信澳紅利回報混合在2019年從其他基金經(jīng)理接管，其他產(chǎn)品均由鄒運自成立以來獨立管理。
數(shù)據(jù)顯示，4只產(chǎn)品年內(nèi)收益率在-30%左右，成立以來由鄒運管理的3只產(chǎn)品單位凈值均在1元以下，表現(xiàn)較差。
在管產(chǎn)品業(yè)績集體低迷與其重倉雷同也有較大關(guān)系。根據(jù)2022年三季報，鄒運在管的4只產(chǎn)品前十大重倉股全部一致，重倉順序也完全一致?；厮葸^去幾個季度的持倉時，4只產(chǎn)品的重倉股也大同小異。
由于基金規(guī)模與機構(gòu)的管理費收入存在一定的相關(guān)性，因此發(fā)行“克隆型”產(chǎn)品以達到規(guī)模擴張的方式并不罕見。在整體市場低迷的情況下，“克隆型”產(chǎn)品若投資不當，容易出現(xiàn)“一隕具隕”的情形，投資者的利益或更易受損。
目前，鄒運在管規(guī)模約36億元，較去年同期縮水超15億元。
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