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（文/潘昱辰 編輯/周遠(yuǎn)方）10月24日，是小鵬汽車(chē)一年一度的科技日。往年，這一天是小鵬最新技術(shù)成果的展示舞臺(tái)。然而在今年秋天，這家新勢(shì)力的處境卻略顯尷尬。

作為新技術(shù)的展示平臺(tái)，小鵬科技日已連續(xù)舉辦四年。但與去年公開(kāi)的首個(gè)量產(chǎn)800V高壓碳化硅平臺(tái)相比，今年科技日的展示更像是一次“版本更新”。被小鵬視作品牌立身之本的智能駕駛，再度占去了大部分篇幅。

小鵬汽車(chē)自動(dòng)駕駛副總裁吳新宙 圖片來(lái)源：小鵬汽車(chē)

然而，投資者或許能容忍新興企業(yè)為點(diǎn)“科技樹(shù)”而燒錢(qián)，但如果在市場(chǎng)上看不到獲得利潤(rùn)的希望，資本的耐心顯然是有限的。

24日當(dāng)天上午，小鵬在港交所跌去12.76%，報(bào)收27.35港元。而在科技日結(jié)束的當(dāng)晚，小鵬在美股隨眾中概股一道跳水，跌幅達(dá)11.93%。盡管隨后兩日小鵬在兩市“報(bào)復(fù)性”回漲，但相較今年年初，小鵬股價(jià)仍跌去了超過(guò)80%。

面對(duì)迫在眉睫的壓力，小鵬再一味強(qiáng)調(diào)自身的科技屬性，多少有點(diǎn)太“直男”。

“小鵬顯然高估了他們的主流消費(fèi)者——那些購(gòu)買(mǎi)15-20萬(wàn)車(chē)型的用戶(hù)——愿意掏錢(qián)為自動(dòng)駕駛等技術(shù)買(mǎi)單的意愿，”一位不愿透露姓名的知情人士對(duì)觀察者網(wǎng)表示，“在此基礎(chǔ)上去觀察，小鵬的戰(zhàn)略布局，甚至不同價(jià)格區(qū)間的車(chē)型推出次序，都有一些問(wèn)題?！?/p>

繼續(xù)“燒錢(qián)”：智能駕駛與飛行汽車(chē)

“科技日”現(xiàn)場(chǎng)，智能駕駛?cè)允侵鹘恰?/p>

小鵬汽車(chē)自動(dòng)駕駛副總裁吳新宙表示，繼高速巡航輔助駕駛功能（NGP）后，小鵬汽車(chē)的城市NGP已于今年9月在廣州開(kāi)放，預(yù)計(jì)在明年上半年開(kāi)放到深圳、上海等更多城市。

“（智能駕駛）城市場(chǎng)景的落地，是邁向下半場(chǎng)的決定性一步。”據(jù)吳新宙透露，城市NGP的代碼量是高速NGP的6倍，需要更強(qiáng)的軟件能力。根據(jù)小鵬的規(guī)劃，2023年將是輔助駕駛的下半場(chǎng)起點(diǎn)，從2023年到2025年，將主要布局全場(chǎng)景輔助駕駛；2025年將向全面自動(dòng)駕駛和無(wú)人駕駛進(jìn)發(fā)。

而剛剛上市的小鵬G9，也成為國(guó)內(nèi)首個(gè)通過(guò)自動(dòng)駕駛封閉場(chǎng)地測(cè)試的在售量產(chǎn)車(chē)，將開(kāi)展自動(dòng)駕駛出租車(chē)（Robotaxi）業(yè)務(wù)。

除智能駕駛外，車(chē)機(jī)交互功能，以及去年已亮相的可騎乘機(jī)器馬和飛行汽車(chē)也再度登場(chǎng)。其中，小鵬首個(gè)電動(dòng)垂起試驗(yàn)樣車(chē)已完成首飛，預(yù)計(jì)于2024年量產(chǎn)。不過(guò)從現(xiàn)場(chǎng)演示視頻來(lái)看，這款車(chē)型更像是將一臺(tái)大號(hào)無(wú)人機(jī)架于汽車(chē)車(chē)頂，帶動(dòng)整車(chē)垂直上升。

小鵬飛行汽車(chē) 圖片來(lái)源：小鵬汽車(chē)

在不少人看來(lái)，從產(chǎn)品格局到技術(shù)路徑，小鵬都是國(guó)內(nèi)新勢(shì)力中較像特斯拉的一家。就連飛行汽車(chē)以及機(jī)器馬這樣的“期貨”，也和SpaceX等科技公司有異曲同工之妙。

對(duì)此，小鵬汽車(chē)創(chuàng)始人何小鵬曾在接受央視財(cái)經(jīng)采訪中表示，特斯拉既是友軍又是對(duì)手，是行業(yè)里很好的標(biāo)桿：“小鵬汽車(chē)在風(fēng)格上可能和特斯拉有些相像，但我和馬斯克的風(fēng)格不太一樣?！?/p>

然而，投資者卻并未像對(duì)待特斯拉那樣，給予小鵬更多的估值。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來(lái)看，小鵬的科技投入在收縮。如果小鵬技術(shù)人員們?cè)诳萍既丈险故境鰜?lái)的熱情是貨真價(jià)實(shí)的話，這或許只能解讀為投資者意志。

今年第二季度，其研發(fā)支出為12.65億元，不僅低于同期蔚來(lái)，甚至被此前一直墊底的理想反超。相應(yīng)地，小鵬第二季度的銷(xiāo)售、一般及行政開(kāi)支為16.65億元，同比增長(zhǎng)61.5%，支出與增速均高于同期研發(fā)費(fèi)用。

技術(shù)“期貨”，撐不起當(dāng)期產(chǎn)品

因?yàn)?，與面向未來(lái)科技的軍備競(jìng)賽相比，小鵬在產(chǎn)品端正在面臨現(xiàn)實(shí)的壓力。

就在科技日當(dāng)天上午，特斯拉中國(guó)宣布Model 3及Model Y全系降價(jià)，平均降幅達(dá)到2萬(wàn)元。

來(lái)自特斯拉的價(jià)格波動(dòng)，素來(lái)是新能源車(chē)企頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。而對(duì)于小鵬汽車(chē)而言，由于旗下主力產(chǎn)品基本直接對(duì)標(biāo)Model 3與Model Y，無(wú)疑將受到此輪降價(jià)的直接沖擊。

同時(shí)，小鵬還必須面對(duì)中國(guó)新能源汽車(chē)內(nèi)卷加劇的現(xiàn)實(shí)。隨著長(zhǎng)安深藍(lán)SL03、比亞迪海豹等新品的陸續(xù)上市，小鵬過(guò)去兩年在中型純電動(dòng)轎車(chē)市場(chǎng)獨(dú)戰(zhàn)Model 3的局面，已不復(fù)存在。

根據(jù)官方公布的數(shù)據(jù)，小鵬9月共交付8468輛，未能破萬(wàn)。其中已上市兩年的小鵬P7占到交付量的一半以上，而本應(yīng)承擔(dān)走量任務(wù)的小鵬P5僅交付2417輛，小鵬G3i僅交付1233輛。

整個(gè)第三季度，小鵬汽車(chē)總交付量為2.96萬(wàn)輛，月均銷(xiāo)量同樣未能過(guò)萬(wàn)，并連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比下滑，更連續(xù)兩個(gè)月被零跑、哪吒等二線新勢(shì)力反超。

上海某小鵬汽車(chē)門(mén)店

而在就在今年年初，小鵬曾定下25萬(wàn)輛目標(biāo)。今年上半年，小鵬汽車(chē)還以近7萬(wàn)輛的銷(xiāo)量，位居“蔚小理”之首。但截至9月末，小鵬的年度目標(biāo)完成率還不到預(yù)期的四成。

一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士告訴觀察者網(wǎng)，在P7取得市場(chǎng)初步認(rèn)可后，小鵬的產(chǎn)品規(guī)劃出現(xiàn)了明顯問(wèn)題。小鵬將智能駕駛等領(lǐng)先科技置于營(yíng)銷(xiāo)的核心位置，卻高估了主流新能源車(chē)消費(fèi)者對(duì)技術(shù)的接受度：在技術(shù)尚未成熟，現(xiàn)行法規(guī)框架又處處設(shè)限的背景下，量產(chǎn)車(chē)智能駕駛的應(yīng)用場(chǎng)景實(shí)際非常有限。

“中國(guó)市場(chǎng)可能并不缺愿意為未來(lái)科技提前投資的消費(fèi)者，但他們可能不在15-20萬(wàn)這一檔，”他進(jìn)一步表示，“這一區(qū)間的消費(fèi)者往往是最錙銖必較的，他們很難為不知道何時(shí)能用上的激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)多掏數(shù)萬(wàn)元。”

觀察者網(wǎng)近期走訪上海一家小鵬汽車(chē)門(mén)店時(shí)，也從銷(xiāo)售人員處獲得了近似的觀點(diǎn)：小鵬P5是首款搭載激光雷達(dá)的量產(chǎn)車(chē)型，然而激光雷達(dá)僅三款頂配版車(chē)型才有搭載，售價(jià)則在20萬(wàn)元以上；而來(lái)店咨詢(xún)這款車(chē)型的用戶(hù)，則多青睞于價(jià)格相對(duì)低廉的長(zhǎng)續(xù)航版本。

今年8月，小鵬在寧波發(fā)生追尾事故

復(fù)盤(pán)G9與P5：調(diào)換出場(chǎng)次序會(huì)更好？

技術(shù)、產(chǎn)品撐不起品牌價(jià)值，已成為小鵬的最大尷尬之一，并直接影響了該公司近期的業(yè)績(jī)水平。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小鵬今年第二季度營(yíng)收為74.36億元，低于同期的蔚來(lái)和理想；凈虧損為27億元，結(jié)合同期銷(xiāo)量水平，小鵬每賣(mài)一輛汽車(chē)，平均虧損約7萬(wàn)元。

即便計(jì)算汽車(chē)毛利率，小鵬第二季度也較去年同期下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，為9.1%。作為對(duì)比，蔚來(lái)、理想的汽車(chē)毛利率分別為16.7%和21.8%。

毛利率下降的原因，除大環(huán)境造就的原材料上漲和供應(yīng)鏈不穩(wěn)外，也與小鵬在高端市場(chǎng)的缺位有關(guān)。相較產(chǎn)品起售價(jià)就在30萬(wàn)元以上的蔚來(lái)與理想，小鵬旗下產(chǎn)品的平均售價(jià)僅20萬(wàn)元左右。即便加入還未正式交付的G9，小鵬旗下產(chǎn)品的均價(jià)也勉強(qiáng)超過(guò)25萬(wàn)元，仍離蔚來(lái)、理想相去甚遠(yuǎn)。

在此背景下，本被何小鵬寄予厚望，稱(chēng)作“50萬(wàn)以?xún)?nèi)最好SUV”“明年銷(xiāo)量將超過(guò)奧迪Q5”的小鵬G9，卻僅僅在上市一天后便宣告對(duì)車(chē)型和配置進(jìn)行調(diào)整，變相降價(jià)2-3萬(wàn)元。盡管沒(méi)有說(shuō)明具體原因，但外界普遍認(rèn)為，同期上市的競(jìng)品理想L8，給小鵬帶來(lái)了巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

實(shí)際上，作為小鵬首款起售價(jià)在30萬(wàn)元以上的車(chē)型，小鵬G9早在去年廣州車(chē)展期間便已正式亮相，然而過(guò)去一年方才上市交付。期間，諸如蔚來(lái)ES7、理想L9、問(wèn)界M7等一眾競(jìng)品先后上市爭(zhēng)奪市場(chǎng)蛋糕，小鵬G9遺憾錯(cuò)失了與消費(fèi)者拉近距離的黃金時(shí)間。

小鵬G9 圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

上述業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，小鵬P7本已觸及30萬(wàn)元以上價(jià)格區(qū)間，也取得了較好的市場(chǎng)反饋。如果小鵬之后乘熱打鐵，先上市G9進(jìn)一步拔高品牌調(diào)性，可能就不會(huì)是現(xiàn)在的局面。然而小鵬隨即上市的，卻是面向主流消費(fèi)群體的P5，不但未能取得預(yù)期的走量目標(biāo)，反而讓消費(fèi)者印象中的“小鵬”品牌調(diào)性下滑，致使G9在上市前夕就已處于被動(dòng)。

銷(xiāo)量逐月下降、旗艦初戰(zhàn)受挫、股價(jià)持續(xù)低迷，加之嚴(yán)峻的外部環(huán)境，共同驅(qū)使著小鵬汽車(chē)作出轉(zhuǎn)變。知情人士透露，在科技日前夕的10月21日，小鵬已通過(guò)內(nèi)部信通知員工進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整，以改善過(guò)于中心化的組織效率，減少溝通成本，并貼近用戶(hù)以了解真實(shí)需求。

對(duì)此，觀察者網(wǎng)向小鵬汽車(chē)相關(guān)人士求證內(nèi)部架構(gòu)調(diào)整的真實(shí)性，對(duì)方稱(chēng)官方目前不予置評(píng)。但就在G9上市后，何小鵬曾在接受采訪時(shí)表示，已注意到客戶(hù)和媒體對(duì)產(chǎn)品的關(guān)心，會(huì)以客戶(hù)為導(dǎo)向進(jìn)行優(yōu)化，并耗資3000萬(wàn)美元增持小鵬股票，以提振市場(chǎng)信心。

不過(guò)，由于具體規(guī)劃尚未得到證實(shí)，涉及公司架構(gòu)的調(diào)整，其實(shí)際效應(yīng)仍有待時(shí)間的驗(yàn)證。在乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)看來(lái)，特斯拉只憑Model 3、Model Y兩款車(chē)，就能決定其在新能源車(chē)市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊地位，足以說(shuō)明強(qiáng)勢(shì)的爆款產(chǎn)品，方是汽車(chē)品牌在市場(chǎng)立足的根本。

“過(guò)去二三十年，中國(guó)premium高端車(chē)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者一直是德系BBA（奔馳、寶馬、奧迪），接下來(lái)兩三年就要看“理蔚華” (理想、蔚來(lái)、華為) 了。不管哪家贏，中國(guó)都會(huì)贏。”

在美團(tuán)創(chuàng)始人王興10月初描述的未來(lái)汽車(chē)業(yè)格局里，已經(jīng)“開(kāi)除”了小鵬。而就在兩年前，王興提出未來(lái)中國(guó)汽車(chē)會(huì)出現(xiàn)“3+3+3+3”的格局，其中的三家新勢(shì)力代表仍為“蔚小理”（蔚來(lái)、小鵬、理想）。

王興稱(chēng)未來(lái)中國(guó)汽車(chē)要看“理蔚華”

雖然作為理想汽車(chē)的主要投資人之一，王興的論調(diào)少不了夾帶私貨。但“小鵬掉隊(duì)”的可能性，資本市場(chǎng)已經(jīng)通過(guò)股票價(jià)格予以計(jì)入。

而即將到來(lái)的廣州車(chē)展，將是主場(chǎng)作戰(zhàn)的小鵬汽車(chē)逆勢(shì)向上的又一次關(guān)鍵機(jī)遇。有消息稱(chēng)，作為目前的銷(xiāo)量擔(dān)當(dāng)，新款小鵬P7可能將于車(chē)展期間亮相。

對(duì)于處在多事之秋的小鵬來(lái)說(shuō)，要避免“世界線”朝著王興預(yù)言的方向收束，未來(lái)數(shù)年的成敗或許在此一舉。

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