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2023-01-31
湘財證券貨基收費暗藏玄機(jī)：收益率超0.7%即收0.75%管理費？
更新時間：2022-10-27 08:22:30作者：智慧百科
編者按：
面包財經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，湘財證券在管的貨幣型資管計劃業(yè)績雖差，但仍向投資者收取高達(dá)0.75%的管理費，其合理性令人懷疑。
研究發(fā)現(xiàn)，湘財證券在管的一款公募產(chǎn)品——“湘財天天盈”向投資者或收取0.75%的管理費，在同類產(chǎn)品中收費偏高。
轉(zhuǎn)型以來，湘財天天盈的七日年化收益率持續(xù)下滑，截至2022年10月25日年化總回報率約1.42%，在同類貨基中排名靠后。產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)與其高收費，或并不匹配。
出現(xiàn)績差基金收取高額管理費的現(xiàn)象，問題或出在“浮動費率”的分檔標(biāo)準(zhǔn)不合理。做個通俗的比喻，相當(dāng)于一個績差生仍然能獲得高額獎學(xué)金，原因在于獎金發(fā)放的規(guī)則由該名學(xué)生的家長參與制定。
目前，該產(chǎn)品的年化總費率約1.05%，在行業(yè)相對靠前。近期，國務(wù)院辦公廳發(fā)文鼓勵基金降低服務(wù)收費，多只貨基也在年內(nèi)采取降費措施。湘財證券是否該看齊市場，并響應(yīng)國家號召，調(diào)整旗下貨基的管理費率？
湘財天天盈：管理費率0.75%，達(dá)行業(yè)均值的2.7倍
根據(jù)產(chǎn)品資料，湘財天天盈目前收取管理費率為0.75%。
當(dāng)前存續(xù)的公募貨基的管理費率主要分布于0.15-0.33%，費率平均值約0.28%、中位數(shù)為0.27%。其中，湘財天天盈的管理費率位居行業(yè)前10%，約達(dá)行業(yè)均值的2.7倍。
作為一只低風(fēng)險、低收益的投資產(chǎn)品，為何收取如此高的費用？
湘財天天盈從湘財天天盈集合資產(chǎn)管理計劃（大集合產(chǎn)品）變更而來，于2022年5月30日轉(zhuǎn)型為公募貨幣型資管計劃。其基金管理人為湘財證券，旗下公募基金產(chǎn)品僅此一只。
轉(zhuǎn)型前，該產(chǎn)品未收取管理費，而是對于產(chǎn)品年化收益率超過業(yè)績基準(zhǔn)（活期存款利率*130%）部分收取50%的業(yè)績報酬。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，該產(chǎn)品的收益率在3%上下浮動，粗略估算當(dāng)時產(chǎn)品收取的業(yè)績報酬回報率或在1%左右。同期，公募貨基的管理費率普遍在0.35%以下，湘財天天盈的費用率顯著高于同類產(chǎn)品。
湘財天天盈在公募化過程中，對管理費率的讓利或尚未達(dá)到市場平均水平。
績差仍收取高額管理費，三季度基金份額下滑
分析發(fā)現(xiàn)，湘財天天盈的管理費率設(shè)置了“浮動”機(jī)制。簡單概括來講，就是以0.75%管理費率計算的七日年化收益率小于或等于2倍活期存款利率（約0.7%）時，管理費可降至0.25%；否則按0.75%收取管理費。
轉(zhuǎn)型以來，湘財天天盈的七日年化收益率保持在2倍活期利率（約0.7%）以上。另外，拉取2022年10月25日全市場貨基的收益率時，七日年化收益率低于0.7%的產(chǎn)品不足10只，費率下調(diào)底線較低。該產(chǎn)品的管理費率或更接近0.75%的“固定”費率。
相比于高管理費，產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)不盡人意。轉(zhuǎn)型后，湘財天天盈的七日年化收益率整體呈下降趨勢，2022年10月25日跌至0.945%。轉(zhuǎn)型以來，該產(chǎn)品的年化回報率約1.42%，在720余只貨基中排名600以外。
近期，該產(chǎn)品披露了2022年三季報。報告期內(nèi)，湘財天天盈實現(xiàn)收益率0.3484%，跑贏活期存款利率（業(yè)績基準(zhǔn)）0.2602%；基金份額從期初的21.41億份降至19.65億份。
或有1%收益流入湘財證券
目前，湘財天天盈的年化總費率（包括管理費0.75%、托管費0.05%、銷售服務(wù)費0.25%）約為1.05%，在行業(yè)內(nèi)相對靠前。
根據(jù)基金合同，該產(chǎn)品的銷售機(jī)構(gòu)僅有湘財證券一家。因此，湘財天天盈的管理費、銷售服務(wù)費都將流入湘財證券，兩項合計年化費率約1%。轉(zhuǎn)型至今，該產(chǎn)品尚未披露費率優(yōu)惠相關(guān)公告。
2022年9月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境降低市場主體制度性交易成本的意見》提到，鼓勵證券、基金、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低服務(wù)收費，推動金融基礎(chǔ)設(shè)施合理降低交易、托管、登記、清算等費用。
2022年，已有20余只貨基進(jìn)行了管理費率降費。湘財證券是否該看齊市場，并響應(yīng)國家號召，調(diào)整旗下貨基的管理費率？
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