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2023-01-31
逆市而上！這些基金規(guī)模屢創(chuàng)新高，基金經(jīng)理調(diào)倉路徑大曝光，來看有何秘訣
更新時間：2022-10-28 08:22:50作者：智慧百科
基金三季報披露完畢，一些績優(yōu)基金經(jīng)理調(diào)倉動向曝光！
A股市場調(diào)整，多數(shù)基金三季度業(yè)績表現(xiàn)不佳。不過，數(shù)據(jù)顯示，仍有不少主動權(quán)益基金獲持有人持續(xù)增持，規(guī)模逆勢增長。
基金三季報數(shù)據(jù)顯示，合計有179只主動權(quán)益基金規(guī)模在第三季度增長1億元以上。其中，中庚小盤價值、易方達(dá)供給改革、匯添富盈鑫靈活配置A、鵬華滬深港新興成長、華泰柏瑞富利、融通健康產(chǎn)業(yè)、華夏產(chǎn)業(yè)升級和招商核心競爭力等26只基金第三季度規(guī)模增長10億元以上。
值得注意的是，179只規(guī)模逆勢增長的基金中，大多數(shù)為中小型基金，僅有一只基金產(chǎn)品規(guī)模超百億元，半數(shù)基金產(chǎn)品規(guī)模不足15億元。整體來看，今年市場操作難度較大，中小規(guī)?；鸨徽J(rèn)為“船小好調(diào)頭”，基金經(jīng)理調(diào)倉換股比較靈活。
今年市場波動較大，波動控制能力強、超額收益明顯的基金經(jīng)理對投資者最具有吸引力。如投研老將朱紅?；貧w公募后的首只產(chǎn)品-招商核心競爭力今年以來回報15%，最新規(guī)模比二季度末增長近15億元，實現(xiàn)翻倍式增長。神愛前的平安策略先鋒、池陳森的安信醫(yī)藥健康和孔學(xué)兵的金信穩(wěn)健策略業(yè)績表現(xiàn)大幅跑贏同類型基金，產(chǎn)品最新規(guī)模屢創(chuàng)新高。
這些基金經(jīng)理是如何應(yīng)對市場波動的？
招商基金朱紅裕：選擇保守和分散的行業(yè)應(yīng)對市場波動
招商基金朱紅裕管理的招商核心競爭力第三季度規(guī)模增長14.85億元，分眾傳媒、伊利股份、恩華藥業(yè)、衛(wèi)寧健康、金蝶國際和海爾智家新晉十大重倉股。
朱紅裕此前在接受采訪時表示，把大部分精力放在深度研究行業(yè)與公司上，力求精選出長期勝率高的公司。他表示，理想的投資狀態(tài)是，在高勝率和高賠率情況下出手，即公司基本面競爭格局好、需求長期向上、競爭格局有向好變化，同時景氣、預(yù)期在底部，或者說市場交易層面的東西在底部。朱紅裕主要通過行業(yè)多樣化配置和不高度集中去控制波動。
從招商核心競爭力重倉股來看，朱紅裕配置的公司所處行業(yè)較為分散且多數(shù)公司股價處于歷史低位，防御性明顯，與此同時，也有一些公司股價彈性十足。近期表現(xiàn)來看，衛(wèi)寧健康、恩華藥業(yè)、港股宇華教育和港股金蝶國際近期股價漲幅均在20%以上。
朱紅裕在基金報告中提到，面對第三季度市場波動，基金選擇以相對較為保守和分散的行業(yè)與配置予以應(yīng)對。不過，由于對國內(nèi)外的經(jīng)濟與政策總量對資產(chǎn)定價的影響有所低估，導(dǎo)致部分對政策和經(jīng)濟總量相對敏感的行業(yè)的配置承受了一定的損失。
展望未來，朱紅裕認(rèn)為內(nèi)外部經(jīng)濟與政策環(huán)境依然較為復(fù)雜，但相當(dāng)部分行業(yè)與公司的中期賠率已然較高，市場進入積極可為階段，結(jié)合國內(nèi)和國外的庫存周期和疫情前后產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分位變化，將著重配置于內(nèi)需相關(guān)的中下游制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和科技行業(yè)。
平安基金神愛前：致力于行業(yè)與公司研究去保持超額收益
平安基金神愛前管理的平安策略先鋒規(guī)模在第三季度增長8.83億元，延續(xù)多個季度的增長態(tài)勢。
平安策略先鋒三季報顯示，繼峰股份、華能國際和復(fù)旦微電新晉十大重倉股，天齊鋰業(yè)和星源材質(zhì)從十大重倉股中消失。神愛前在基金三季報中指出，基金持倉相較二季度減持了部分新能源汽車相關(guān)標(biāo)的，加倉了軍工、電力等板塊，持倉結(jié)構(gòu)主要在海風(fēng)與海纜、汽車智能化與零部件、光伏與儲能、軍工與半導(dǎo)體、電力、免稅、啤酒、以及其它等細(xì)分方向。
在當(dāng)前市場困難時刻，神愛前表示對市場并不悲觀，四季度可能會迎來拐點。在成長領(lǐng)域，各個方向的景氣度與業(yè)績在逐漸分化，風(fēng)格貝塔在減弱，經(jīng)過這一輪調(diào)整之后，有部分明年業(yè)績增長比較確定的方向，可能會率先企穩(wěn)并走出獨立趨勢，當(dāng)前將重點關(guān)注海風(fēng)與海纜、汽車零部件、光伏與儲能、軍工與半導(dǎo)體、國產(chǎn)替代、電力等，并關(guān)注消費、地產(chǎn)、醫(yī)藥等其它方向的變化。
平安策略先鋒今年業(yè)績表現(xiàn)跑贏同類型基金。談及市場波動，神愛前指出，市場波動是一種外在的市場環(huán)境，很大程度上我們無法準(zhǔn)確預(yù)判、無法選擇、無法回避。市場環(huán)境造成的是波動風(fēng)險與擾動，而公司與行業(yè)的研究才決定投資的成敗。我們能做的是在不同的市場環(huán)境中去保持超額收益，致力于行業(yè)與公司的研究。
神愛前認(rèn)為，在市場風(fēng)險不大的階段，盡量積極多賺取一些收益，爭取位于市場前列；在市場風(fēng)險較大的階段，盡量使得回撤在可控范圍內(nèi)，爭取位于市場中等水平。
安信基金池陳森：子板塊配置維持適度均衡，積極挖掘低估值高增速的高性價比標(biāo)的
安信基金池陳森擔(dān)任基金經(jīng)理時間不長，在今年醫(yī)藥行業(yè)比較慘淡的行情下，其管理的安信醫(yī)藥健康業(yè)績位居醫(yī)藥生物主題基金排名前列，超額收益明顯，獲得基金持有人大幅增持，三季度末規(guī)模再刷新高，達(dá)到30.2億元，是去年同期的16倍。
觀察安信醫(yī)藥健康的重倉股，不難發(fā)現(xiàn)，十大重倉股每個季度均有不同的新面孔出現(xiàn)，而這些新面孔卻總能契合醫(yī)藥板塊表現(xiàn)較好的領(lǐng)域。如首次進入安信醫(yī)藥健康十大重倉股的百洋醫(yī)藥近一個月累計漲幅超30%。
在市場大幅調(diào)整過程中，池陳森表示，通過積極挖掘低估值高增速的高性價比標(biāo)的，在細(xì)分子行業(yè)上堅持較為均衡的投資策略。正是這種差異化投資路線，讓池陳森在獲取超額收益與回撤控制方面表現(xiàn)出眾。
具體來看，池陳森在三季度將更多的倉位配置在醫(yī)藥制造方向，然后在個股層面上根據(jù)估值變化和景氣變化做切換，目前整體在醫(yī)療器械、CXO、特色原料藥、藥店等板塊配置較多。
展望2022年四季度，池陳森表示，依然會堅持較為均衡的配置，從估值和成長性的性價比角度出發(fā)，尋找性價比更高的標(biāo)的。長期依舊看好醫(yī)藥領(lǐng)域中制造升級、創(chuàng)新升級和消費升級三個方向，但會在估值性價比更高的制造升級方向上保持高倉位。在下一階段投資中，會堅持在好賽道中用深度研究尋找阿爾法的理念，尋找投資機會。
金信基金孔學(xué)兵：在“大市場、小公司”中優(yōu)選研發(fā)驅(qū)動型硬科技成長
今年半導(dǎo)體板塊迎來大幅回調(diào)，多數(shù)配置半導(dǎo)體的基金業(yè)績表現(xiàn)不佳。金信基金孔學(xué)兵的金信穩(wěn)健策略今年業(yè)績跑贏大多數(shù)半導(dǎo)體主題基金，規(guī)模逆勢增長，最新規(guī)模達(dá)到28.9億元，該基金2021年初還是規(guī)模不足1億元的迷你基金。
從金信穩(wěn)健策略第三季度調(diào)倉來看，復(fù)旦微電、振華風(fēng)光成新晉十大重倉股名單，思瑞浦和宏微科技退出十大重倉股名單。
孔學(xué)兵在基金三季報中指出，金信穩(wěn)健策略基金進一步聚焦于中長期國產(chǎn)替代邏輯，適當(dāng)?shù)硕讨衅诰皻膺壿?，得益于投資組合的適度優(yōu)化，整體經(jīng)受住了市場沖擊，但季末受中美科技領(lǐng)域相關(guān)限制政策沖擊，部分核心持倉也出現(xiàn)了較大幅度的快速補跌。
天之將明，其黑尤烈，孔學(xué)兵認(rèn)為，作為堅持中長期視野的科技成長型基金，越是短期劇烈波動和迷惘的時刻，越是要堅持看長。盡管黑暗中很難清晰描述通向光明的正確路徑，但以終局思維去面對，堅持做困難但正確的投資研究，反而更容易做出大概率正確的決定，模糊的正確更加重要。
孔學(xué)兵判斷，A股市場已經(jīng)較為充分地吸收了經(jīng)濟增長、地緣政治和疫情沖擊，以及行業(yè)監(jiān)管政策的影響，很多宏觀不確定性將會逐漸清晰。對風(fēng)險偏好更為敏感的科技成長方向已經(jīng)進入了風(fēng)險沖擊的尾部階段，邊際影響最大的時候正在過去。歷史經(jīng)驗看，每一輪科技封鎖，都會帶來國產(chǎn)化替代加速和瓶頸行業(yè)估值提升。
半導(dǎo)體領(lǐng)域，孔學(xué)兵堅持看好具備長周期景氣保障的車載功率半導(dǎo)體、車載/軍用模擬芯片、關(guān)鍵設(shè)備和零部件、高可靠可編程芯片（FPGA）等細(xì)分方向，立足于智能化浪潮和國產(chǎn)化替代加速等維度，在“大市場、小公司”中優(yōu)選研發(fā)驅(qū)動型硬科技成長，以審慎樂觀的積極心態(tài)，謀求新一輪凈值修復(fù)。
實習(xí)生郭競擇亦有貢獻(xiàn)。
責(zé)編：羅曉霞
校對：楊立林